券商中國
長留
2025-01-05 12:16
證券時報記者 康殷
隨著2024年步入歷史，鋰電負極材料市場正迎來新一輪的變革與發展。
對于2025年負極市場展望，多位接受采訪的人士均認同技術創新和市場需求將是推動負極材料市場持續發展的兩大動力。隨著新能源汽車、儲能等領域的快速發展，負極材料市場的需求將持續增長。同時，隨著技術的不斷進步和成本的進一步降低，負極材料的性能也將不斷提升，滿足更廣泛的應用需求。
業內共識是，考慮到當前負極材料環節盈利尚可，在總供需仍處于寬松狀態下，預計2025年負極環節價格或仍低位運行。中金公司指出，伴隨負極頭部企業成本優勢持續放大，2025年至2026年負極落后產能有望逐步退出，疊加供給端擴張放緩，行業供應格局有望持續改善。
增速放緩但前景樂觀
縱觀2024年，負極材料市場承壓運行，行業內部競爭愈發激烈，在供需格局無明顯改善的情況下，材料企業紛紛尋找破局之法。貝特瑞高級副總經理楊紅強表示，盡管前兩年行業增速高達30%以上，但近期增速有所放緩，預計未來幾年將保持在20%以上的穩定增長。經過多年發展，貝特瑞已穩居國內負極材料市場第一，市場份額達22.74%。
“新能源行業整體仍呈現穩步上升趨勢，但由于前期資本過度涌入導致的行業內卷現象，負極材料行業的競爭格局正在發生深刻變化。經過2023年和2024年的調整，行業內卷現象有所緩解，價格趨于穩定，預計2025年負極材料市場價格將穩中有升?！睏罴t強表示。
廣發證券電新首席分析師紀成煒認為，中國新能源汽車產業即將迎來深度電動化，從速動比率角度看，負極也將與其他主材一起迎來反彈。從價格上看，2024年負極材料價格自年初最低點小幅回升后一直保持相對穩定狀態。近期負極材料企業盈利情況有所好轉，但營收增長主要系量增拉動。
“2024年上半年負極材料市場實現了29%的增長，全年產量預計將達到200萬至210萬噸?！睏罴t強指出，這一數據表明，盡管增速有所放緩，但市場需求依然強勁。隨著新能源汽車、儲能等領域的快速發展，負極材料市場的前景依然廣闊。
在談到行業競爭格局時，楊紅強指出，資源正在向頭部企業集中。近年來，隨著市場競爭的加劇，許多負極行業的小企業因無法承受成本壓力和技術門檻而逐漸退出市場。相比之下，頭部企業在規模、技術、客戶資源等方面具有明顯優勢，出貨量持續增長。
鑫欏資訊分析認為，目前負極低端產品價格競爭激烈、中高端價格趨穩，頭部企業開工率回升帶來盈利能力環比有所修復。但二三線廠商在面臨激烈的價格競爭以及成本管控劣勢情況下，盈利能力持續承壓，基本處于盈虧平衡或虧損的狀態。
“部分負極新進企業在產品開發、質量管理、成本控制、客戶銷售等方面存在劣勢，出現明顯的產能利用率不足，擱置、中斷新建產能情況?！睎|北證券指出，具有較強研發能力和質量管理能力，在成本控制具有一定優勢的頭部負極企業，將持續進行產能擴張，維持較高產能利用率水平。
“進入2025年，負極行業資源集中的趨勢將有助于提升整個行業的競爭力?！睏罴t強認為，隨著負極頭部企業不斷加大研發投入和產能擴張，將進一步鞏固其在市場中的領先地位。同時，這也將加速行業的洗牌進程，促使那些無法適應市場競爭的小企業加速退出。
技術創新成核心競爭力
證券時報記者日前在河北坤天新能源股份有限公司（下稱“坤天新能”）玉溪基地采訪時看到，20萬噸鋰電池負極材料生產項目正如火如荼地推進中。從事鋰電池負極材料石墨化業務已超過20年的坤天新能，正式向業內展示新一代連續式石墨化箱式爐。
在坤天新能董事長宋志濤的描述中，其連續式石墨化工藝將石墨化的生產周期短至10至12天；人工減配50%以上；物料無需落地，極高提升效率；輔材耗用量減少50%，爐體耗材使用率則大幅提升。
目前鋰電池常用的負極材料主要包括天然石墨、人造石墨、硅基負極和金屬鋰負極等。盡管以硅基負極為代表的新型負極材料出貨量快速增長，但石墨負極仍然占據主導地位。據EVTank統計，2023年中國鋰電負極出貨結構中，石墨負極占比高達96.6%。
在負極諸多生產環節中，石墨化是成本最高的工序，約占總成本的50%左右。包括坤天新能在內的負極廠商通過持續的工藝以及設備優化，進一步提高生產效率，從而降低耗電量以及輔材消耗成本等，進一步改善成本。
坤天新能總經理陳佐川告訴記者，當前中國企業已占據全球負極材料出貨的領先位置，但產能短期供需錯配，負極材料市場價格低迷，行業盈利整體承壓，降本增效技術創新已成為業內共識。業內普通認同，快充產品和硅碳負極等高端產品的加速滲透，讓負極行業在同質化中尋求差異化競爭，以提升對下游的議價權。
在技術創新方面，貝特瑞將技術創新作為企業的核心競爭力?！敖陙?，公司在快充材料、硅基負極材料等領域取得了顯著進展。其中，快充材料可以在10分鐘左右實現電池快充性能，且低溫性能也得到顯著改善；硅基負極材料則具有高能量密度的優勢，目前已在海外動力電池領域得到廣泛應用?！睏罴t強表示，貝特瑞將繼續加大研發投入力度，推動快充材料、硅基負極材料等領域的技術突破和產業化進程。
與此同時，負極同行也在加快高端負極研發步伐。坤天深圳研究院產品研發負責人宋凡表示，自2022年起，全球動力電池4C快充產品需求呈現逐年增長的趨勢，預計2024年市場占比將達到10%，相當于約33.8萬噸的負極材料產能。為此，坤天深圳研究院針對快充需求，對負極石墨進行了系統研究，通過優化顆粒體貌、改進二次造粒設計、采用先進包覆技術等手段，已成功研發出多款快充產品。
布局高端產品外，面對激烈的市場競爭和不斷變化的市場需求，負極企業在成本管控和精細化管理方面也下足功夫。楊紅強介紹，貝特瑞專門成立了成本管理中心，下設成本管理部、資源開發和先進裝備部等部門，從內部挖潛、優化工藝、提升人效等方面入手，不斷降低生產成本。在裝備升級方面，貝特瑞也在積極推進自動化、連續化和數字化產線的規劃設計，以提高生產效率和產品質量。
海外布局加速推進
海外布局是負極企業發展的重要方向之一。通過在海外設廠，可以更好地滿足海外客戶的多樣化需求，降低運輸成本和時間成本。同時，這也將有助于提升負極企業在全球市場中的競爭力和影響力。貝特瑞、杉杉股份、璞泰來等紛紛布局海外。
在海外市場方面，楊紅強透露，貝特瑞在印尼年產8萬噸負極材料一體化項目(一期)截至2024年8月已經建成投產。同時，規劃建設年產8萬噸負極材料一體化項目(二期)，全部建設完成后，貝特瑞在印尼負極材料產能將達到16萬噸/年。另外，2023年12月貝特瑞公告計劃通過BNUO公司在摩洛哥設立項目公司投資建設年產5萬噸鋰電池正極材料項目，主要面對歐美市場銷售，該項目截至2024年4月公告已經開工。
但切入海外市場也并非易事，日前一家負極龍頭公司出海投資就遇阻。璞泰來日前披露，因未獲得瑞典戰略產品監察局的批準，公司擬終止瑞典10萬噸鋰離子負極材料一體化生產基地項目的實施。對于截至目前項目終止對公司的影響，璞泰來表示，因上述項目尚未開工建設，故對公司營業收入、凈利潤無重大影響。
據了解，該項目首次公告于2023年5月，璞泰來原擬通過子公司瑞典紫宸投資不超過157億瑞典克朗建設10萬噸鋰離子負極材料一體化生產基地，以滿足下游客戶對負極材料的就近配套要求。
國內市場方面，當下國內新能源汽車滲透率突破50%，產能緊張大概率不會再現。東北證券指出，考慮到IPO融資收緊，鋰電等行業部分非上市公司歷經連續3年以上實質性虧損且上市無望，迫于資金壓力或退出市場競爭。2025年一季度起負極行業或迎大面積出清。
盡管面臨諸多不確定因素，但負極行業仍保持樂觀。尚太科技近日在面對采訪時也表示，隨著相關固定資產投資放緩，市場需求平穩增長，預計負極材料價格將現觸底反彈態勢，行業整體價格在2025年有望得到一定修復。
對2025年的市場展望，楊紅強認為，技術創新和市場需求將是推動負極材料市場持續發展的兩大動力。隨著新能源汽車、儲能等領域的快速發展，負極材料市場的需求將持續增長。同時，隨著技術的不斷進步和成本的進一步降低，負極材料的性能也將不斷提升，滿足更廣泛的應用需求。
