期貨日報
劉威魁
2025-01-05 08:07
證監(jiān)會辟謠！
1月2日晚間，針對當(dāng)日有市場傳言“監(jiān)管部門指導(dǎo)上市公司1月15號之前釋放全部利空，以及保險公司大額贖回公募基金”，證監(jiān)會新聞發(fā)言人王利回應(yīng)稱，這些信息都是謠言。證監(jiān)會已關(guān)注到相關(guān)虛假信息，已布置依法追查消息來源，并將依法嚴(yán)厲打擊編造、傳播股市謠言的行為，持續(xù)凈化資本市場信息傳播環(huán)境。
特斯拉四季度交付數(shù)據(jù)不及預(yù)期，股價暴跌
1月2日，特斯拉美股盤前跳水，跌幅一度擴(kuò)大至近5%。美股開盤后，特斯拉跌幅一度有所收窄，但隨后再次走低，一度跌超7%。
數(shù)據(jù)顯示，特斯拉2024年第四季度交付49.56萬輛，預(yù)估51.23萬輛，其中Model 3/Y 交付47.19萬輛，預(yù)估48.46萬輛；2024年第四季度汽車產(chǎn)量45.94萬輛，預(yù)估50.52萬輛，其中Model 3/Y 產(chǎn)量43.67萬輛，預(yù)估48.13萬輛。
2024年全年，特斯拉共交付178.92萬輛，低于2023年181萬輛的全年交付量，其中Model 3/Y 交付170.41萬輛，全年產(chǎn)量177.34萬輛。
截至收盤，特斯拉跌超6%，市值蒸發(fā)788億美元（約合人民幣5752億元），日線5連跌，創(chuàng)去年12月6日以來收盤新低。
商品方面，WTI 2月原油期貨收漲1.97%，報73.13美元/桶。布倫特3月原油期貨收漲1.73%，報75.93美元/桶。
消息面上，3日凌晨，EIA公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國截至2024年12月27日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存為2022年11月4日當(dāng)周以來最高，汽油庫存增幅錄得2024年1月5日當(dāng)周以來最大，為連續(xù)第7周錄得增加，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存為2024年9月20日當(dāng)周以來最低，精煉油庫存增幅錄得2024年1月5日當(dāng)周以來最大。
海證期貨分析師鄭夢琦表示，當(dāng)前原油及成品油庫存均不高。經(jīng)歷了前幾年的高油價，原油及成品油庫存均消耗至近年來偏低水平。拜登任期內(nèi)，美國也在采購石油補充戰(zhàn)略儲備，目前SPR的回補購買行為已經(jīng)結(jié)束，總體戰(zhàn)略石油儲備依然不高。因此，原油及成品油總庫存偏低，使油價在未來基本面持續(xù)偏弱的情況下保持一定的抗跌性。
“美聯(lián)儲2025年降息預(yù)期下調(diào)，宏觀預(yù)期對油價的影響有所削弱。美國就業(yè)市場雖然稍有降溫，但表現(xiàn)依然非常強勁。其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如美國零售銷售數(shù)據(jù)相對較好、消費者信心回升，美國CPI重回2%依然需要一段時間。特朗普上臺后經(jīng)濟(jì)刺激政策將抬升通脹，美聯(lián)儲暗示將放緩降息步伐，整體宏觀預(yù)期對油價的影響有所削弱?！编崏翮f，2025年原油供應(yīng)在非OPEC+推動下，預(yù)計將繼續(xù)保持增長，OPEC+是否放棄減產(chǎn)來挺價較為關(guān)鍵。需求端除印度外，暫無增長亮點。因此，預(yù)計2025年原油價格重心將有所下移，低庫存使油價在下跌過程中存在一定的抗跌性，油價下行之路不平坦。另外，特朗普2.0時期，政策推行順序及地緣因素均存在較強的不確定性，需進(jìn)一步跟蹤。
新年首個交易日期指普跌
2025年首個交易日，滬深兩市延續(xù)震蕩，各股指全線飄綠，股指期貨也都有較大跌幅。
雖然今年首個交易日A股主要指數(shù)破位下跌，但浙商期貨研究中心股指分析師周志超表示，整體仍未跌破此前的寬幅震蕩區(qū)間。從下跌原因看，一是進(jìn)入新年后，美國即將迎來新任總統(tǒng)，政策不確定性抬升，而美債收益率再度上行，外資短期撤離新興市場回流美國，近兩周據(jù)估算北向資金凈流出超百億元，影響國內(nèi)指數(shù)。二是國內(nèi)市場短期進(jìn)入政策真空期，部分賽道如紅利板塊交易擁擠度過高，資金獲利了結(jié)離場影響了大盤指數(shù)。三是近期公布的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，復(fù)蘇路徑再陷曲折令市場多頭資金離場觀望。四是年報預(yù)披露時間即將到來，市場預(yù)期偏弱，進(jìn)而影響股指走勢。
“新年首個交易日的下跌并不是源自基本面因素，更多是出于資金倉位調(diào)整、倉位止盈等需要?！蹦先A期貨股指期貨分析師王夢穎說，這一輪行情下跌從元旦假期前就開始了，2024年12月31日中證500股指期貨和中證1000股指期貨就率先開啟下跌，并跌破了之前的震蕩區(qū)間。而當(dāng)日上證50股指期貨和滬深300股指期貨因為紅利板塊的相對強勢表現(xiàn)較好，盤中上證50股指期貨和滬深300股指期貨與中證500股指期貨、中證1000股指期貨之間的漲跌幅差距維持在1.5%左右。
昨日早盤時段，形勢和元旦前剛好相反。王夢穎介紹，上證50股指期貨和滬深300股指期貨的跌幅遠(yuǎn)大于中證500股指期貨和中證1000股指期貨，午后隨著跌幅的擴(kuò)大，中證500股指期貨和中證1000股指期貨的跌幅才明顯加深，到收盤時，四大期指的跌幅已經(jīng)相當(dāng)接近。綜合來看，這其實是一輪整體調(diào)整行情。
從期指基差和期權(quán)隱波來看，她認(rèn)為，近兩個交易日期指的破位下跌是短期多頭力量相對偏弱的結(jié)果，但這并不改變2024年9月底以來的上升趨勢，仍屬于2024年黃金周后指數(shù)調(diào)整的一部分，反而在這樣的風(fēng)險釋放后，后續(xù)行情會更加穩(wěn)健。
市場人士：A股短期或維持多空博弈
展望后市，周志超認(rèn)為，市場當(dāng)前的核心交易邏輯并未發(fā)生變化?；厮荽溯喒芍阜磸棧?024年9月底以來，一攬子增量政策、財政化債政策、2025年積極有為的宏觀政策導(dǎo)向等持續(xù)不斷的政策利多是核心要素。配合著政策利多，市場增量資金快速抬升指數(shù)。
“從1月的情況看，特朗普將于1月20日正式上任，其競選政策是否落地、落地程度均會對全球金融市場產(chǎn)生較大影響，而預(yù)期交易或會提前?！敝苤境f，短期來看，影響較大的是其移民政策及關(guān)稅政策，若競選時的承諾落地，大規(guī)模驅(qū)逐移民，美國國內(nèi)通脹或再度上行，上半年大概率放緩降息。加征關(guān)稅也有著類似的影響。在此影響下，全球風(fēng)險資產(chǎn)將迎來沖擊，同樣也會傳遞至國內(nèi)，且國內(nèi)下一輪政策預(yù)期落地需等到3月，而政策真空期的走勢與外部關(guān)聯(lián)性更高。此外，市場流動性也是當(dāng)前市場的又一重要影響因素。目前散戶、融資資金、新發(fā)指數(shù)型ETF、分紅再投資金構(gòu)成了A股市場主要增量資金來源，若這部分增量資金減少，兩市成交再度縮量，股指或進(jìn)一步向下尋找支撐，以等待國內(nèi)增量政策落地。
王夢穎也認(rèn)為，市場短期仍會在多空博弈中繼續(xù)摸索合適的階段性底部位置，大的基本面邏輯并無變化，無論是新“國九條”下的資本市場改革，還是9月下旬以來的政策預(yù)期，現(xiàn)階段都無法證偽，會繼續(xù)支持股指上行。而1月是政策真空期，春節(jié)假期又即將來臨，股指行情仍取決于多空力量的博弈，重點關(guān)注期指升貼水、期權(quán)隱波、現(xiàn)貨市場換手率、價量關(guān)系等盤面指標(biāo)給出的指引。
從中長期看，不少機構(gòu)投資者都表示了對2025年股市的信心。黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文認(rèn)為，2025年將會是一個大幅度量化寬松的年份，特別是在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，中國A股市場將面臨全面啟動的機會。隨著中國貨幣政策的放松，資金流動性增強，將為股市注入活力，同時穩(wěn)樓市和穩(wěn)股市的政策也將為市場提供穩(wěn)定的支撐。強力的刺激政策將有效治理當(dāng)下問題，政策支持將強勢發(fā)力，市場信心將得到持續(xù)呵護(hù)。中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)2025年要實施更加積極有為的宏觀政策，強調(diào)“穩(wěn)住樓市股市”。這表明政策層面將繼續(xù)為市場發(fā)展提供支持，增強市場信心。同時，會議還提出了“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，這將為市場提供充足的流動性，促進(jìn)股市的活躍度。2025年A股市場將迎來周期上行的新起點，核心城市房價企穩(wěn)和社會融資增速回升將成為市場上漲的催化劑。
