證券時報
吳家明
2025-01-09 17:42
2014年12月30日上午9時25分，隨著一聲洪亮的上市鐘聲，我國以提供地質勘查服務為主業務的第一只股票“中礦資源”在深圳證券交易所掛牌交易，股票代碼“002738”，開盤價9.08元/股比發行價上漲19.95%，到收盤則漲43.99%。上市后，公司逐步向礦業開發、輕稀金屬原料加工延伸，隨著全球綠色經濟轉型，公司所聚焦的鋰銫銣行業緊靠時代大勢，不斷鞏固產業鏈優勢，走在行業前列。
截至2024年12月30日收盤，公司股價36.86元/股，市值達265.9億元，已成為擁有近4000名中外員工的國際化礦業企業。10年來，公司不僅為投資者帶來豐厚的回報，更打造了依托資本市場整合各類資源的成功案例，銅業務、鎵鍺繼續打開新成長曲線，為行業發展注入信心。就在上市十周年之際，公司組織召開了有126家投資機構參與的路演交流會等一系列盛大而隆重的慶典活動，回顧過去十年的輝煌歷程，展望未來的無限可能。
借力資本市場優勢，持續推進全球化資源布局戰略
在世紀之交的1999年，中礦資源成立于北京豐臺。回顧當年，公司僅是一個注冊資本200萬元、員工二三十人的地勘服務型小公司。隨著中國加入WTO，全球礦業市場吸引中國企業積極參與，公司抓住時代機遇，2003年開始從事境外固體礦產勘查技術服務，成為中國有色金屬行業首批成規模“走出去”的商業性綜合地質勘查技術服務公司，此后海外礦產地質勘查業務收入逐步成為公司盈利的主要來源。
在為國家級大型礦業集團，以及境內外礦業公司等中高端客戶提供綜合地質勘查技術服務的過程中，公司參與了眾多具有國際影響力的重大項目的地質勘查工作，為公司積累了豐富的海外經驗并贏得了良好的市場聲譽。公司已具備海外業務優勢和信息優勢，在2014年上市后積極培育和篩選有現金流和有找礦前景的礦權項目，充分利用資本市場的優勢，進行產業鏈上下游的整合與擴張。
公司首先選擇的方向是向輕金屬領域延伸，布局全球稀缺戰略資源鋰銫銣。通過重大資產重組，在2018年完成收購東鵬新材100%股權，在2019年收購Cabot特殊流體事業部，兩筆收購奠定銫鹽業務的全球領先地位，并成為電池級氟化鋰的專業生產商和主要供應商，并確立了鋰鹽進入國內第一梯隊的目標。東北證券近期研報指出，公司已是銣銫領域絕對龍頭，壟斷全球超過80%資源，銣銫業務每年可穩定實現超過7億元的利潤。
此后，公司持續推進全球化戰略，切入上游礦產資源開發。公司收購了加拿大Tanco礦山、津巴布韋Bikita礦山，國信證券指出，兩大鋰礦項目逐步投產放量，使得公司成為近年來國內鋰礦資源產量增速最快的企業之一。公司于2024年3月先后收購納米比亞Tsumeb冶煉廠和贊比亞Kitumba銅礦項目65%股權，公司銅領域布局快速突破，有望打造未來新的成長曲線。2024年12月27日，公司宣布將投資建設Kitumba銅礦采、選、冶聯合工程項目，并對Tsumeb冶煉廠多金屬熔煉尾渣資源進行開發，獲取重要的戰略價值的鍺、鎵金屬（其中鍺資源量為746噸，約占全球鍺儲量的8.67%），將充分釋放資源價值。
目前，公司業務范圍覆蓋非洲、亞洲、歐洲和美洲的20多個國家和地區，按照規劃，公司將在全球范圍內繼續獲取優質的礦產資源，成為擁有強大地勘專業能力的國際化礦業集團公司，積極推進自有礦權的價值轉化。國信證券研報認為，公司銫銣、鋰、銅的多元化布局有望逐步形成，業務分布會更加均衡，不單單依賴于某一品種的周期性變化，有望穿越牛熊周期，實現公司經營規模的穩步提升。
在上市10周年路演交流會上，公司董事長王平衛表示：“對未來，我們依然信心滿滿，專注2—3種大宗金屬、新能源金屬，做強做優幾種稀有關鍵小金屬是我們差異化發展的最美蹊徑。爭取用5年時間，實現更加宏偉的目標。到那時，讓我們再相聚，中礦資源必將‘愿有歲月可回首，不負韶華不負卿’。”
一體化布局與找礦優勢突出，高效運營打開可持續發展空間
當前，鋰電已成為“碳中和、碳達峰”目標下最具代表性、最具前景的新能源產業，公司多年的礦業開發經驗，前瞻洞察鋰資源開發的前景，把握國家戰略性新興產業發展政策，密切關注這一領域。公司早在2017年宣布入股澳大利亞Prospect資源公司并獲得其津巴布韋Arcadia鋰礦項目部分產品的包銷權之后，公司鋰資源布局不斷深入，從上游礦源開采、礦石加工再到產品生產銷售全方位布局，充分發揮協同效應，鋰資源持續放量，一體化優勢逐步顯現。
天風證券研報指出，資源端：公司擁有Bikita及Tanco兩座優質在產礦山，合計擁有鋰資源量約314萬噸LCE（截至2023年末），遠期規劃采選產能518萬噸/年（礦石量）；冶煉端：公司鋰鹽產能實現大幅躍升，國內現有電池級年產能6.6萬噸（6萬噸碳酸鋰/氫氧化鋰柔性產線+0.6萬噸氟化鋰），同時規劃2026年力爭實現非洲3萬噸/年采選冶一體化布局。天風證券還測算，目前公司鋰精礦（鋰輝石+透鋰長石）年產能對應6.6萬噸LCE，已實現資源完全自給，擁有更厚的安全墊，為以量補價抵抗下行周期創造條件，同時為長遠發展奠定基礎；此外，依靠技術和產品優勢，公司鋰鹽已進入鋰電材料/新能源車一線龍頭供應鏈體系。
作為“地勘服務第一股”，公司近年來主動調整固體礦產勘查業務方向，一方面對自有礦山提供技術支持，在保障采礦業務順利進行的前提下，對自有礦區周圍區域進行勘查和尋找潛在資源，提高公司資源儲量；另一方面充分發揮固體礦產勘查業務優勢，在新資源的并購過程中有效提高公司并購效率并降低并購成本，為公司礦權開發業務的長期穩定可持續發展奠定了堅實的基礎。公司所屬津巴布韋Bikita礦山自2022年收購以來，憑借公司獨有的地勘技術優勢連續完成了三次增儲工作，鋰礦產保有資源量由2941.40萬噸礦石量增長至11335.17萬噸礦石量，碳酸鋰當量(LCE)由84.96萬噸增長至288.47萬噸，充分體現了公司地勘技術底蘊所帶來的行業競爭優勢。
無論是產業鏈一體化發展，還是持續發揮礦產勘查業務優勢，都顯著拓寬了公司可持續發展的空間，有效應對行業周期性波動，增強公司抗風險能力。
在2014年上市當年，公司的營業收入、歸母凈利潤分別僅有3.08億元、0.45億元，到2023年則分別為60.13億元、22.08億元；總資產規模從2014年末的7.98億元增加到2024年9月末的162.49億元，呈現出幾何倍數增長，而資產負債率僅有24.76%的行業較低水平。這些成績的背后，是公司對市場趨勢的準確把握和高效的運營管理。正如國信證券研報指出，公司熟悉多國法律和風土人情，與多國政府部門建立了良好的合作關系，逐步實現項目本地化、有效縮短項目周期、降低管理成本，提升管理效率，也提高盈利水平，使公司在市場開拓中獲得先機。
上市十周年，是一個值得慶祝的時刻，更是一個新征程的起點。在上市十周年路演交流會上，公司董事長王平衛等高管與專業投資者、證券分析師等眾多業內人士齊聚一堂，詳細介紹了公司的業務、市場、愿景等基本情況，解讀了新公告項目的進展情況，展望了公司未來的發展方向，并和投資者進行了生動、活躍的互動交流。技術級透鋰長石、鋰銫銣鹽客戶交流會上，中礦資源與客戶深入探討了未來業務發展，并為行業內技術交流和客戶溝通搭建了重要平臺。公司表示，未來將繼續秉承著“立足資源 聚焦新材 資本助力 規范卓越”的企業價值觀，在全球礦業市場上書寫更加輝煌的篇章。（燕云）
校對：王錦程
