國際金融報
王媛媛
2025-01-08 21:54
A股慘遭“開門黑”后，今日終于“飄紅”收漲。
1月7日，市場全天震蕩反彈，深成指領漲，大小指數走勢分化。截至收盤，滬指漲0.71%，深成指漲1.14%，創業板指漲0.7%。
今日中小盤題材股相對活躍，全市場超4300只個股上漲，逾百股漲停或漲超10%。滬深兩市全天成交額1.08萬億元，較上個交易日放量180億元。
三大指數收漲
2025年A股連日陰跌后，終于“飄紅”收漲。
周二，市場全天震蕩反彈，三大指數集體收漲。截至收盤，滬指漲0.71%，深成指漲1.14%，創業板指漲0.7%。
從申萬一級行業指數來看，28個申萬一級行業全線“飄紅”，僅3個行業板塊收跌。電子、綜合、通信、計算機、有色金屬等板塊漲幅靠前；醫藥生物板塊、煤炭、公用事業等板塊遺憾收跌。
具體來看，電子板塊盤中拉升，以4.28%的漲幅強勢領漲，板塊內狂掀漲停潮。致尚科技、綠聯科技、久量股份20CM漲停，杰華特、瑞可達、東田微、和林微納等多股紛紛跟漲，漲幅均超13%。
概念股方面，AI芯片、Chiplet概念、銅纜高速連接、PCB、EDR概念等多個方向大漲，寒武紀漲超10%再創歷史新高。
緣何連日陰跌
A股1月慘遭“開門黑”后，截至昨日，滬指三個交易日內累計跌幅已達4.32%。在這種情況下，今日三大指數集體收漲，由何支撐？近期A股的連日陰跌又該如何理解？
三十三度資本基金經理程靚向記者分析稱，從市場層面來說，無論是中美戰略對話還是國際消費類電子產品展覽會（CES）大會召開，對整個市場都有一定的穩定作用。同時，2025年的主基調是適度寬松，無論是對國債的發行還是對股市的政策都相對比較友好，這是市場具備階段性穩定的核心所在。
對于近期A股調整，融智投資基金經理夏風光分析，2024年“924行情”以來，市場在政策預期和寬裕的流動性雙重驅動下，以中小盤估值抬升為主要運行特征。大規模的進場資金屬于短線性質，在元旦前技術破位后，資金的短期預期空前趨同，導致了這一波快速殺跌。
“近期市場下跌主要有兩方面原因。”富榮基金基金經理李延崢表示，一方面，當前政策預期有所下行。自2024年12月政治局會議以及中央經濟工作會議定調后，國內政策進入“空窗期”，海外降息斜率預期也有所放緩，影響了市場對政策的預期。另一方面，歲末年初，尤其是1月臨近年報預告日，市場的風險偏好有所回落，導致此前由預期主導的中小盤股以及部分科技股近期調整幅度較大。
有望重回正軌
展望后市，A股將如何表現？
“元旦前后的這波下跌，更類似于行情啟動前的挖坑走勢。”夏風光告訴記者，市場牛市的根基在于充沛的流動性，企業盈利上升的預期。如果僅僅是風險偏好的回落，不會改變中長期的方向，反而會提供一個更好的配置價格。
奶酪基金投資經理李忠亮向記者分析稱，從歷史經驗來看，“地量”往往是底部的一個特征之一，但這并不意味著市場立刻就會反彈。近期的成交量萎縮表明買賣雙方的力量都在減弱，賣壓減輕的同時買盤也不足，這種情況也可能是下跌趨勢放緩的信號，但真正的反彈往往需要更多積極因素的支持，比如政策面的利好消息、宏觀經濟數據的好轉、企業盈利預期的改善等。
“總體來看，2025年市場仍舊有望沖擊4000點。”程靚認為，近期市場調整主要是獲利盤較大以及整體消息真空期所導致的一次正常性回調，時間跨度上預計維持在1至2周時間。在市場進一步確認的情況下，當前可以保持六成倉左右，整體建議持股過節為主。
展望后市，李延崢表示，從政策定調到后續如財政、貨幣政策的落地，未來如通脹、消費等數據回暖并未被證偽。同時，政治局會議也強調要穩住樓市股市，權益市場的系統性風險相對可控。
恒生前海基金指出，近期市場對國內政策發力和潛在海外擾動的定價趨于客觀，前期消費品以舊換新政策效果顯現，但持續性尚待觀察，政策驅動經濟持續改善的期待出現下修。另一方面，在主題投資演繹趨于極致的情況下，短期賺錢效應收縮。在此過程中，各類資金依次下修了牛市短期一蹴而就的期待，市場重回震蕩市，短期內的調整或許不可避免。對于后市行情，當前市場并沒有實質上的重大利空，等待流動性改善之后有望重回正軌。
