期貨日報
楊美
2025-01-09 07:48
特朗普2.0還未正式拉開大幕，一系列連鎖反應已經顯現，經濟和政治壓力下，加拿大總理特魯多黯然退場。
當地時間1月6日，特魯多表示，他將在未來幾個月內辭去自由黨黨魁和加拿大總理的職務，國會將在3月24日之前休會，晚于原先計劃的1月27日。這是為了給自由黨尋找新黨魁留出空間，在政治危機期間拖延時間。3月重新啟動國會后將舉行信任投票，讓國會對加拿大政府的下一步行動進行評估。
在特魯多辭職背后，自由黨的支持率已經岌岌可危。民調公司萊格（Leger）2024年11月發布的調查結果顯示，42%的加拿大人表示，他們計劃在下次選舉中投票給保守黨，而支持自由黨的比例為26%，選擇新民主黨的比例為15%。
從“迷人的自由派旗手”到黯然告別，加拿大長達近10年的“特魯多時代”宣告終結。為何特魯多沒能站好最后一班崗就匆匆辭職？加拿大內外交困的僵局何解？未來疲軟的經濟能否“重啟”？
“特魯多時代”落幕
十年彈指一揮間，特魯多從“高光時刻”跌至“人生谷底”。
2013年4月，特魯多當選加拿大自由黨領袖。2015年10月，率領自由黨以巨大優勢贏得大選，并于當年11月成為第23任加拿大總理，成為一顆閃亮的新星。但特魯多與加拿大民眾的“蜜月”只持續了約兩年，到2017年，一系列爭議已經沖擊了特魯多的形象。隨后自由黨在2019年和2021年的選舉中失去不少席位。
特朗普再次當選則成了“壓垮特魯多的最后一根稻草”，關稅威脅刺激了加拿大政壇和自由黨內部的進一步分化瓦解。特朗普威脅稱，除非加拿大解決與美國邊境有關的問題，并打擊芬太尼和非法移民進入美國，否則將對加拿大進口商品征收25%的關稅。
在如何應對美國關稅威脅的問題上，加拿大出現了兩種聲音，一種是“聲稱報復派”，另一種是“避免對抗派”。特魯多聲稱要避免對抗，他曾與特朗普會面，試圖解決這一問題，但最終無功而返。而前加拿大副總理兼財政部長克里斯蒂婭·弗里蘭則主張加拿大強勢回應美國的關稅威脅，并呼吁反擊“美國優先”的經濟民族主義，保持財政儲備充足以便為即將到來的關稅戰做好準備。弗里蘭反對特魯多取消圣誕消費稅和發放現金等一系列經濟政策，暗諷特魯多的政策為“代價高昂的政治噱頭”。
2024年12月16日，弗里蘭因不滿政府的預算提案戲劇性辭職，堪稱加拿大的“政壇地震”，讓支持率本已低迷的特魯多遭受“沉重一擊”，至此特魯多退場已成定局。
隨后的一系列事件都在情理之中。一方面，特魯多在黨外徹底失去盟友，2024年12月20日，特魯多關鍵盟友、加拿大新民主黨領袖辛格公開表態將采取行動，2025年1月27日在下議院結束冬季休會后提出對自由黨政府的不信任動議。
另一方面，黨內的反對聲也愈發高漲。2024年12月21日，安大略省51名自由黨議員舉行電話會議，達成拒絕繼續支持特魯多的共識。安大略省是加拿大人口最多的省份，共有75名自由黨議員，也是自由黨的主要票倉。
眼見大勢已去，特魯多隨后宣布將辭職，給自由黨選出新黨魁留下空間。目前可能爭奪黨魁的自由黨候選人包括前財長弗里蘭、現任財長勒布朗、前住房部長肖恩·弗雷澤、外交部長梅拉妮·若利、創新部長弗朗索瓦-菲利普·尚皮、交通部長阿尼塔·阿南、前央行行長馬克·卡尼和前不列顛哥倫比亞省省長克里斯蒂·克拉克。
渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰對記者分析稱，在特朗普還未正式上臺之際，包括加拿大在內的一系列美國“盟友”政府經歷了大洗牌，預示著美國政治即將進入更加分裂和充滿爭議的階段，這樣的政治情緒外溢到一些國家，進而相繼出現權力更迭。
目前弗里蘭成為自由黨黨魁的熱門人選。無黨派民意調查機構安格斯·里德（Angus Reid）去年12月27日發布的民調顯示，在特魯多的領導下，自由黨僅獲得13%的支持率，但新任黨魁預計為該黨選情帶來變化。如果弗里蘭成功上任，21%的選民將投票給自由黨，高于其他自由黨黨魁候選人。
但新任黨魁可能也很難徹底扭轉局面，最近加拿大全國民意調查顯示，如果舉行聯邦選舉，保守黨的皮埃爾·波利耶夫（Pierre Poilievre）將當選總理，領導多數政府。市場也認同這一點，1月6日加拿大油氣股應聲上漲，預計可能由波利耶夫領導的保守黨政府對能源行業更加友好，提振加拿大石油和天然氣公司股價。
經濟問題成為加政局動蕩根源
在特朗普2.0壓力的表象之下，加拿大政壇動蕩的根源其實在于內部對經濟和通脹的焦慮。
造成特魯多支持率持續下降的原因有很多，加拿大經濟持續萎靡，過多的新移民尤其是難民造成加拿大社會資源緊張，包括住房緊張、食物救濟系統入不敷出、無家可歸者增加等。
雖然加拿大的通脹率已在去年8月回落至央行目標水平，但食品等民生消費價格仍高企，經濟疲弱，就業增長不足，失業率繼續攀升，過去一年加元兌美元下跌逾7%。
加拿大統計局數據顯示，過去三年食品雜貨價格上漲了20%，而工資卻只增長了約12%。人們在結賬時不得不忍受不斷上漲的價格沖擊，加劇員工焦慮。
此外，加拿大民眾還為住房而苦苦掙扎，雖然去年10月份平均租金自新冠疫情暴發以來首次下降，但自2021年同期以來仍大幅上漲22%。加拿大央行已開始降息，但住房負擔壓力仍為1990年以來高位。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫對記者分析稱，加拿大面臨的經濟和通脹困境，源于多重因素的交織影響。一方面，全球經濟形勢的不確定性和保護主義升溫給加拿大經濟帶來了壓力；另一方面，國內消費、投資和出口等關鍵經濟指標增長乏力，進一步加劇了經濟困境。通脹方面，食品雜貨等生活必需品價格大幅上漲，遠超工資增長速度，導致民眾生活成本急劇上升，生活壓力增大。經濟和通脹的雙重壓力，不僅影響了民眾的生活品質，也對政府治理能力和社會穩定構成挑戰。
2024年加拿大央行大力降息175個基點，幅度為發達國家最大。但僅憑大力降息或許難以解決加拿大的經濟問題，經濟疲軟、政治困境、強美元等挑戰下加拿大央行未來或只能謹慎降息。
王昕杰對記者表示，全球經濟遭遇特朗普政策沖擊，也會對未來加拿大經濟造成困擾。大力降息會支持加拿大經濟，但如果緊縮不到位，可能會影響通脹降溫。在強美元的挑戰之下，輸入性通脹加劇了壓力。從貨幣政策的角度來看，在通脹和經濟的博弈下，未來加拿大不排除會放緩降息步伐，可能會追隨美聯儲的謹慎政策。在特朗普政策影響還未確定的背景下，先觀察和分析潛在的影響是非美國家需要采取的行動。
加拿大經濟挑戰重重
隨著特朗普2.0到來，未來加拿大經濟也將面臨更大挑戰。
在特魯多宣布辭職后，特朗普再次提出“讓加拿大成為美國第51個州”的想法，并指出如果加拿大加入美國，將不會被征收關稅。
根據美國貿易代表辦公室的數據，美國和加拿大的貿易關系是世界上規模最大的雙邊貿易關系之一，每年的雙邊貿易額接近1萬億美元。加拿大近四分之三的出口產品銷往美國。經濟學家警告稱，25%的關稅很可能引發加拿大經濟衰退。
加拿大駐美大使克爾斯滕·希爾曼表示，2023年美國對加拿大的貿易逆差達750億美元。加拿大出口到美國的商品中，三分之一是能源產品，并且價格一直很高。
如果特朗普對加拿大的關稅成真，幾乎一半的加拿大制造商可能因此凍結招聘或裁員。根據加拿大制造商與出口商協會（CME）發布的調查，300家加拿大制造企業中有48%表示，正在考慮采取凍結招聘或裁員以應對擬議的關稅。46%的制造商表示，可能推遲或取消計劃中的資本投資。49%的企業稱，如果關稅生效，他們可能將部分生產轉移到美國。
道明經濟高級經濟學家James Orlando表示，許多人都還未能算清，特朗普關稅可能對加拿大經濟產生的影響。根據我們所做的分析，情況非常嚴重，如果美國實施最嚴厲的關稅，加拿大經濟至少會陷入停滯甚至衰退。
王有鑫對記者分析稱，特朗普2.0背景下，加拿大經濟可能面臨更大的挑戰。特朗普政府可能采取的貿易保護主義政策，如加征關稅等，將對加拿大的出口行業造成沖擊，進而影響加拿大整體經濟增長。此外，特朗普政府的經濟政策也可能導致全球經濟形勢的不確定性增加，進一步加劇加拿大的經濟壓力。
官方層面，加拿大央行行長蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）表示，25%的關稅將對加拿大經濟造成廣泛的破壞。沒人知道未來幾個月會如何發展，是否會征收關稅，是否會達成豁免協議，或者是否會實施報復措施。
加拿大央行大力降息在一定程度上能夠緩解加拿大的經濟壓力，通過降低借貸成本，刺激企業投資和消費者支出，進而促進經濟增長。然而，王有鑫提醒，降息并非萬能藥，并不能從根本上解決加拿大經濟面臨的所有問題，如結構性問題、人口增長放緩、國際貿易摩擦等。
在經濟疲軟、政治困境、強美元等多重挑戰下，王有鑫預計加拿大央行未來的貨幣政策將更加謹慎和靈活。一方面，央行需要繼續關注經濟增長和通脹情況，適時調整利率水平，以保持經濟穩定增長和物價穩定。另一方面，央行也需要考慮國內外經濟環境的變化，以及政策調整對金融市場和民眾生活的影響，確保貨幣政策的合理性和有效性。
