證券時報網
葉玲珍
2025-01-09 21:08
證券時報記者 趙黎昀
鈦白粉龍頭企業頻繁公告調漲價格，曾一度是資本市場的炒作熱點。但2024年，國內鈦白粉企業少有調價公告，目前市場價格處于周期低點。
與此同時，2024年歐盟大幅提高對我國鈦白粉反傾銷關稅，龍頭稅率最高可達近40%，市場擔憂情緒飆升，企業股價顯著下滑。
市場一片陰霾之下，2024年末，有鈦白粉企業突發漲價函，行業在價格低點積極探漲，市場暖意漸顯。
本輪鈦白粉市場價格調漲能否形成規模？新一年行業是否將迎來向好局面？
證券時報記者近日多方采訪了解到，目前鈦白粉市場整體供大于求格局尚存，高成本下生產企業瀕臨虧損，行業盼漲情緒迫切。不過，在國內需求欠佳、海外出口受阻背景下，2025年鈦白粉市場價格或仍將承壓運行。
1.鈦白粉企業久違宣布漲價
國內鈦白粉市場許久未有價格調整消息，2024年年尾，位于攀枝花的鈦海科技有限責任公司率先發出調價函。其中，金紅石型鈦白粉國內客戶上調500元/噸，國外客戶上調60美元/噸；銳鈦型鈦白粉國內客戶上調500元/噸，國外客戶上調60美元/噸。
“2021年鈦白粉行業龍頭曾十一度宣布漲價，但此后隨著市場行情回落，近兩年行業‘漲聲’漸弱，2024年更是連續8個月未有企業漲價消息傳出。”作為國內鈦白粉行業知名供應鏈服務商，顏鈦集團對市場價格波動尤為敏感。顏鈦鈦行業分析師楊遜告訴證券時報·e公司記者，在行業久違傳出價格調漲消息后，當前各生產商的情況大致分為四種，有的小幅度漲價，有的窄幅降價，有的封單待定，多數保持維穩運行。
卓創資訊鈦白粉分析師孫珊珊也提及，近日來不僅鈦海宣漲，也有其他鈦白粉企業調漲報價，上漲原因在于成本壓力過大。
楊遜分析，此一波小范圍漲價的背景因素較多。當前原料成本過高，價格水平過低，使眾多生產商艱難度日已久，漲價情緒迫切。不過除了市場心理因素，2024年最后兩個月生產商限產、停產情況增多，市場整體供應量下降；渠道商與下游庫存量偏低，恰逢臨近春節，備貨和囤貨操作瞬時造成供應緊張；受中礦緊缺影響，攀西精礦商有堅挺的意愿等客觀因素，也一定程度上支撐了價格上漲。
不過他也提及，從目前的市場形勢來看，這一輪小范圍漲價影響力和帶動性較有限，主力大型生產商目前還未有調漲動作。
2.價格下探令行業瀕臨虧損
一封久違的價格調漲函備受關注，只因鈦白粉行業過去一年行情持續低迷。
2020年至2024年，我國鈦白粉產量隨著產能的提升而自然增產。僅2023年至2024年，國內鈦白粉產量就由414萬噸預計增長至450萬噸~460萬噸，增幅約11%。在此背景下，2024年，國內鈦白粉市場價格整體呈現先漲后降的趨勢，供需不匹配局面延續，價格有波動但整體趨弱。
卓創資訊數據顯示，2024年鈦白粉金紅石型主流均價在1.44萬元~1.65萬元/噸波動，振幅15%。年度高點出現在3月，低點出現在12月。年均價格在1.55萬元/噸，相較于2023年的年度均價1.57萬元/噸，下跌了205元/噸。
而據顏鈦統計，2024年鈦白粉整體價格走勢呈倒“V”字形。最高點出現在3月上旬，最低點出現在12月下旬，硫酸法金紅石型鈦白粉當時市場價格分別為1.7萬元/噸和1.5萬元/噸，價格極值跨度2000元/噸，垂直振幅13.33%。
“雖然較前期高點已顯著回落，不過當前鈦白粉市場價格并非歷史最低價。2015年末時，國內鈦白粉市場價格曾一度跌破萬元。”楊遜分析，鈦白粉的下游60%左右集中在涂料市場，而房地產市場不及預期，導致建筑涂料等領域整體需求不佳，沒有需求帶動，所以2024年國內鈦白粉市場價格多數時間保持平穩或弱勢狀態。
隆眾資訊分析師呂曉倩表示，2024年鈦白粉原料端價格整體仍處于高位，而鈦白粉市場價格持續走弱，使得鈦企成本壓力明顯，與需求面僵持博弈，有效支撐消息難尋。”她舉例說，2024年98%濃度硫酸的價格最高點出現在11月底，為390元/噸，最低點為2月的150元/噸。截至去年12月末，華南地區98%硫酸隆眾價格指數390元/噸，較上一年同期上漲達70%。
總體來看，鈦白粉原料端硫磺堅挺上揚，硫酸穩中有漲，而鈦精礦雖然弱側盤整，但是原料端依舊處于高位，鈦企成本壓力明顯，部分企業利潤倒掛，想要維持價格的意愿強烈。目前多數企業出貨壓力較大，庫存或有繼續增加風險，受市場買漲不買跌情緒影響，業者仍有一部分看空心態。
3.企業積極應對出口壓力
在采訪中分析人士多指出，2024年鈦白粉供需本就失衡，隨著歐盟反傾銷關稅激增影響深入，企業出口訂單壓力加大，生產企業紛紛轉至其他國家或國內消耗，企業間競爭壓力明顯。
2024年7月歐盟委員會發布公告，對原產于中國的二氧化鈦（鈦白粉）作出反傾銷初裁，初步裁定對涉案產品征收14.4%至39.7%的臨時反傾銷稅。
龍佰集團日前在投資者互動平臺表示，歐盟委員會預披露的終裁結果顯示，公司稅率較初裁結果有所下降。公司將進一步針對裁定過程中的不合理之處，作出抗辯、申請聽證會。同時，公司將積極調整經營策略，應對市場變化，密切關注國際市場的動態變化，制定更加靈活和多元化的市場策略。
“2024年，對中國鈦白粉進行反傾銷調查的國家不斷增多。”孫珊珊表示，當前中國部分鈦白粉貨源因被征收反傾銷稅率過高，出貨已經開始受到影響，中國企業也在積極尋求其他途徑，通過增大對印度以及其他地區的出口力度，來緩解其出口壓力。但此途徑難以為繼，印度和沙特已經進行反傾銷調查。
呂曉倩也認為，歐盟提高關稅后，將增加中國鈦白粉企業的出口成本，導致利潤下降，在歐洲市場的競爭力減弱，出口至歐洲的鈦白粉量減少，市場份額下降。另外，部分鈦企出口至歐洲受限后，紛紛轉移至其他大洲或倒流回國內，使得市場供需矛盾失衡加劇。
“目前最終裁決還沒有出來。包括歐盟，還有歐亞經濟聯盟、巴西、印度和沙特，共計五個國家和地區對中國鈦白粉啟動反傾銷調查。”楊遜表示，短期看，鈦白粉企業或面臨出口壓力；但長遠看，中國鈦白粉經過多年的深入發展，形成了質量優勢、價格優勢、服務優勢、個性化優勢等多邊形優勢體系，反傾銷只是削弱了中國產品的價格優勢，但其他優勢依然突出，長遠來看對行業影響不大。
“出口難度增加而轉向國內市場銷售并不現實，目前國內房地產行業處于低速增長階段，對鈦白粉的需求增速在持續放緩，內需帶動作用有限，因此中國鈦白粉依然要尋求出口之路。”孫珊珊認為，中國對以上五個國家和地區的出口量將近40%，2025年中國鈦白粉將面臨更為嚴峻的挑戰。從其他產品應對反傾銷經驗來看，國外建廠或兼并收購相關企業，不失為一個有效途徑。
面對鈦白粉當前出口困局，行業企業也加快了產業鏈多元化布局步伐。
2024年龍佰集團就披露，為進一步做大做強鈧釩產業，加強公司在鈧、釩、電池材料方面的產業鏈優勢，擬由控股子公司湖南東方鈧業股份有限公司（下稱“湖南東鈧”）或湖南東鈧下屬子公司（包括湖南東鈧新設立子公司）投資10.8億元建設鈧釩新材料產業園項目。
項目的實施將使該公司擁有“廢副資源提取—氧化鈧—鋁鈧中間合金—新型含鈧高性能鋁合金鑄錠—新型含鈧高性能鋁合金型材”和“廢副資源提取—多釩酸鈉—五氧化二釩—釩電池電解液”兩條完整的產業鏈，完善了公司鈧、釩產業鏈，提高公司的競爭力和盈利能力。
4.供需矛盾或令市場仍承壓
此番鈦白粉企業小規模探漲，是否有望拉動2025年市場行情？
“2025年鈦白粉市場價格趨勢主要受到其他國家政策以及供需基本面的影響，疊加原料以及宏觀經濟因素，預計2025年鈦白粉市場價格仍呈下跌走勢。”孫珊珊直言，近年來，宏觀環境對商品價格的影響明顯增強。展望未來，房地產行業在相關政策刺激下將會有緩慢的恢復，但這將是漫長的過程，2025年改善幅度相對有限。作為出口依賴度較高的產品，鈦白粉將面臨人民幣升值壓力，加上各國反傾銷調查以及初裁的陸續公布，預計2025年鈦白粉出口市場不容樂觀。
她表示，從政策面來看，中國作為鈦白粉出口大國，其產品遠銷全球。2025年需要關注第一大貿易伙伴印度的反傾銷初裁結果。此外，沙特出口占比雖然不高，但需要關注土耳其、韓國等主要貿易伙伴對中國鈦白粉的政策，其反傾銷趨勢一旦逐步蔓延，將對我國鈦白粉市場產生較大利空影響。
從供需面來看，2025年有將近80萬噸新增產能，預計其中10萬噸產能能如期投產，剩余產能仍需視市場情況而定。2024年部分新增產能將會在2025年釋放，產量進一步增加。下游需求預期增速則將進一步放緩，疊加出口存在萎縮的可能，其供需矛盾更為尖銳。
從成本端看，2025年成本更多決定于國內鈦白粉企業的開工負荷，從而對價格產生影響。隨著利潤不斷壓縮，企業經營難度也逐漸增加，長時間低于成本線運行，中小企業生產意愿將會降低。
楊遜表示，2025年鈦白粉市場形勢多變，但從目前了解到的前瞻性信息看，整體形勢難言樂觀，供應端依然保持微利運行，市場期望點可以關注“金三銀四”和“金九銀十”兩大傳統旺季。
呂曉倩認為，2025年國內鈦白粉現貨市場價格低點或出現在六七月份，高點大概率出現在4月份，而整體的價格波動幅度小于2024年。
