證券時報網
陳澄
2025-01-09 20:39
1月9日，國家統計局發布了2024年12月份和2024年全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI）數據。
數據顯示，2024年12月份CPI環比由降轉平，同比小幅上漲。其中，扣除食品和能源價格的核心CPI漲幅連續三個月擴大受到市場廣泛關注，被認為是政策顯效，需求改善的信號。PPI方面，2024年12月份，受部分行業進入傳統生產淡季、國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，PPI環比、同比均下降，其中，同比降幅比上月收窄0.2個百分點。
全年看，2024年全年CPI比上年上漲0.2%，與2023年持平；PPI下降2.2%，降幅比上年收窄0.8個百分點。民生銀行首席經濟學家溫彬指出，從2024年四季度物價走勢來看，預計GDP平減指數仍然為負，持續時間為七個季度，物價壓力仍不容忽視。
核心CPI漲幅再擴大
2024年12月份，全國CPI環比持平，同比上漲0.1%，扣除食品和能源價格的核心CPI漲幅比上月擴大0.1個百分點。
“2024年12月核心CPI同比連續三個月上行至0.4%，環比升至0.2%，高于過去五年均值。”光大證券研究所宏觀分析師劉星辰對記者表示，這主要是受工業消費品價格上漲影響，如由于新機上市，2024年12月通信工具價格環比上漲3.0%，連續三個月上漲；2024年12月交通工具價格與上月持平，同比跌幅連續三個月收窄。
劉星辰認為，這些反映出在原材料成本上漲、以舊換新政策帶動耐用品需求好轉的背景下，“價格戰”現象有所緩和。
在溫彬看來，核心CPI的走勢反映一攬子增量政策和存量政策對總需求有所提振。
溫彬表示，中央經濟工作會議提出“物價合理回升”的目標，提振消費是關鍵。會議將擴需求列為2025年重點工作之首，提到“推動中低收入群體增收減負”“適當提高退休人員基本養老金”“促進重點群體就業”等多項政策，有助于改善居民就業與收入預期，激發內生性消費，并在“實施提振消費專項行動”“加力擴圍實施‘兩新’政策”的帶動下，或將推動消費持續回暖。
假期因素有限支撐CPI表現
2024年12月份數據一定程度反映了元旦春節的假期效應。
非食品價格方面，環比看，臨近元旦假期，出行、娛樂和家庭服務需求增加，飛機票價格由上月下降8.6%轉為上漲4.6%，家政服務、電影及演出票價格均上漲；部分品牌新款上市，通信工具價格上漲3.0%。
同比看，金飾品價格上漲27.2%；服務價格上漲0.5%，漲幅比上月擴大0.1個百分點。
國家統計局此前公布的2024年12月份服務業商務活動指數為52.0%，比上月上升1.9個百分點，為2024年4月份以來高點，服務業擴張步伐加快。
不過，食品價格對于CPI的支撐有限。溫彬指出，2024年12月CPI環比持平，弱于近10年同期平均的0.2%，主要由食品價格超季節性下降所致。
環比看，2024年12月份，食品價格下降0.6%，降幅比上月收窄2.1個百分點。
國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，由于天氣條件較好，利于農產品生產儲運，2024年12月份鮮菜、鮮果價格分別環比下降2.4%和1.0%；受前期壓欄惜售、二次育肥等因素影響，豬肉供應充足，價格下降2.1%，降幅比上月收窄1.3個百分點。
而與2023年同期相比，鮮果、牛肉、羊肉、食用油和糧食價格降幅在1.3%—13.8%之間；豬肉和鮮菜價格漲幅回落。
東方金誠研報認為，2024年全年CPI同比僅為0.2%，明顯處于偏低水平。這意味著2025年包括支持耐用消費品以舊換新等促消費政策還有較大加碼空間，但關鍵是要促進房地產市場止跌回穩，穩定居民消費信心。春節錯期效應下，居民商品和服務消費需求會在1月集中釋放，進而帶動1月CPI同比升至1.0%左右。
PPI同比降幅連續收窄
2024年12月份，受部分行業進入傳統生產淡季、國際大宗商品價格波動傳導等因素影響，全國PPI環比下降0.1%，同比下降2.3%，同比降幅比上月收窄0.2個百分點。
董莉娟指出，環比看，房地產、基建項目淡季陸續停工，鋼材需求有所回落，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格下降0.6%；受國際大宗商品價格波動傳導影響，國內石油開采以及有色金屬冶煉和壓延加工業價格均與上月持平，其中銅冶煉價格下降1.7%，金冶煉價格上漲0.4%。
不過，水泥玻璃行業產能置換逐步推進，非金屬礦物制品業價格上漲0.6%；燃氣、電力需求季節性增加，燃氣生產和供應業價格上漲1.2%，電力熱力生產和供應業價格上漲0.9%。
同比看，在2024年10月，PPI同比創下年內最大降幅后，11月、12月連續兩個月降幅比上月收窄。
劉星辰表示，這得益于四方面支撐。一是電力、燃氣需求季節性增加，公用事業價格連續兩個月上漲。二是一攬子增量政策推出，市場預期改善疊加實物工作量加快，帶動原材料價格走出低位。三是供給側結構性改革持續推進，例如，11月以來水泥玻璃行業產能置換開始執行，帶動非金屬礦物制品價格持續上漲。四是從海外情況看，由于OPEC+不斷推遲增產，也避免國際油價進一步下跌。
董莉娟介紹，調查的主要行業中，石油煤炭及其他燃料加工業、農副食品加工業、電力熱力生產和供應業等8個行業降幅比上月均收窄；有色金屬冶煉和壓延加工業和文教工美體育和娛樂用品制造業價格漲幅比上月擴大；黑色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開采和洗選業、汽車制造業等3個行業的價格降幅比上月擴大。
校對：王蔚
