數據寶
郭潔
2025-01-09 20:38
2024年至今銀行板塊的強力漲勢，為銀行轉債轉股創造了條件。
與不久前成都銀行轉債觸發強贖回條款的相似的節奏，蘇州銀行日前發布公告，預告該行轉債“蘇行轉債”或將觸發強贖條款。若上述情況落地，“蘇行轉債”有望成為2025年首支觸發可轉債強贖的銀行轉債。
此外，蘇州銀行還發布了公告，大股東蘇州國際發展集團有限公司（以下簡稱“國發集團”），擬通過深交所交易系統集中競價交易或購買可轉債轉股的方式增持該行股份。值得關注的是，實際上，2024年來該行大股東和高層管理團隊對其進行了多方增持。
實際上，多家銀行隨著股價上行，其收盤價與轉債轉股價縮小了空間，有的實現了超過轉股價，接近強贖價。
強贖與否，未來5個交易日或見分曉
銀行正股股價走勢較容易觸發可轉債的贖回條款。2024年全年，蘇州銀行股價漲幅超過了30%，支撐了其股價長期走勢接近并超越轉債贖回觸發價。
1月8日晚間，蘇州銀行公告，該行股票自2024年12月12日至2025年1月8日的19個交易日中已有10個交易日的收盤價不低于“蘇行轉債”當期轉股價格6.19元/股的130%（含130%），即8.05元/股。
蘇州銀行表示，若在未來11個交易日內有5個交易日該行股票收盤價不低于8.05元/股，將觸發“蘇行轉債”的有條件贖回條款。屆時，該行有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的“蘇行轉債”。
蘇州銀行于2021年4月12日通過深交所公開發行了總額50億元的可轉換公司債券，當年5月12日起在深交所掛牌交易，債券簡稱“蘇行轉債”。該可轉債的期限為6年，票面利率為第一年0.20%、第二年0.40%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.00%、第六年2.50%。
“蘇行轉債”自2021年10月18日起可轉換為該行A股普通股，初始轉股價格為8.34元/股，當前轉股價格為6.19元/股。
同日，該行還發布公告表示，已收到大股東國發集團通知，其計劃自2025年1月14日起6個月內，擬通過深交所交易系統集中競價交易或購買可轉債轉股的方式增持該行股份。目前，國發集團持有蘇州銀行股份537,018,488股，占該行截至2025年1月7日總股本的14%。且擬增持股份的金額共計不少于 3 億元人民幣。
大股東、高管團隊接連增持
國發集團成立于1995年，實控人為蘇州市財政局，目前的注冊資本為220億元。2022年，國發集團經蘇州市主管部門核定，明確金融業、數字金融和金融控股公司業務為集團主責主業。截至2024年9月末，國發集團的資產總額為約2566.98億元。
近幾年，國發集團對蘇州銀行的增持行動較為頻繁。在蘇州銀行于2019年8月上市時，國發集團持有該行3億股股份，持股比例為9%。此后，國發集團分別在2023年6月、2024年2月以及2024年9月至今等時間節點，通過多種方式對蘇州銀行進行增持，終至當前持股比例14%的水平。
具體看，國發集團曾在2023年6月27日，以自有資金通過大宗交易方式增持2200萬股蘇州銀行股份，持股比例增加至9.60%。
2024年2月19日，國發集團通過無償劃轉形式受讓8140萬股蘇州銀行股份，該次非交易過戶后，國發集團持有該行的股份比例增加至11.82%，較變動前增加2.22%。
2024年9月19日至2025年1月8日，國發集團以自有資金通過集中競價交易方式增持近1.04億股蘇州銀行股份，目前國發集團持有該行的持股比例14.00%。
同時，在此增持期間有一個小插曲，根據蘇州銀行公告，國發集團在2024年10月28日增持該行股票過程中因誤操作賣出2.37萬股。
近期，蘇州銀行不僅受到了大股東的增持，還獲得了該行中高層管理團隊的積極增持。
根據蘇州銀行于2024年11月中旬發布公告稱，該行部分董事、監事、高級管理人員及其他管理人員的通知，基于對公司未來發展前景的信心和對公司長期投資價值的認可，計劃自2024年11月18日起至2024年12月31日擬通過深交所交易系統集中競價交易或購買可轉債轉股的方式合計增持該行股份不少于360萬元。
上述增持計劃實施主體包括該行董事長崔慶軍、行長王強，監事會主席沈琪，紀委書記魏純，以及4位副行長李偉、貝灝明、薛輝和趙剛，此外還有董事會秘書朱敏軍，風險總監后斌，業務總監鄭衛以及業務總監陳潔。
僅僅兩周時間，上述增持計劃已超額完成。
蘇州銀行于2024年11月29日發布公告，包括該行董事長崔慶軍、行長王強在內的12名董事、監事、高級管理人員及其他管理人員自愿增持該行股份計劃已實施完畢。截至2024年11月28日，上述相關增持主體以自有資金累計增持該行股份60萬股，增持金額合計464.03萬元。
除此，蘇州銀行其他中高層人員也積極進行增持。2024年11月18日至11月22日，該行另有部分高級管理人員、中層管理人員（總行部室及分支機構負責人等）及其近親屬（父母、配偶、子女等）以自有資金從二級市場買入本行股票150.57萬股，成交價格區間為每股人民幣7.58元至7.84元。
銀行轉債轉股可期
基于可轉債轉股后可計入核心一級資本，從2018年之后，銀行發行可轉債加速起量，尤其是中小上市銀行積極發行，短短幾年間已發行了幾十只銀行可轉債，銀行轉債也成為轉債市場規模占比最大的品種。
回顧過去幾年的歷史，銀行可轉債實現了99%以上的轉股率的不在少數。其中在2019年，有三只銀行轉債實現高比例轉股成功“補血”，讓上市銀行看到了“甜頭”。彼時，A股表現較為高景氣，銀行板塊二級市場走勢理想，其中，平安銀行發行的“平銀轉債”轉股期僅不到2個月就完成了99.99%的轉股，常熟轉債、寧行轉債轉股期也只有一年左右也實現絕大多數轉股。
但是時間行至2022年、2023年間，由于股市低迷，銀行板塊的二級市場的表現也不理想，銀行股“破凈”面積還進一步擴大了，難以下修轉股價。所以2024年初，“江銀轉債”、“無錫轉債”、“蘇農轉債”和“張行轉債”等多只銀行轉債面臨期滿，同時轉股比例極低的情況。
如今，歷史又行至輪回時段。
2024年全年，以銀行股為代表的紅利資產強勢崛起，A股銀行板塊全年股價增長近四成,跑贏了三大股指10%左右的平均漲幅。其中上海銀行、滬農商行、成都銀行、浦發銀行全年漲幅超過了60%，共計有20家銀行的全年股價漲幅站上了40%。
得益于股價走勢向上，中信銀行、南京銀行、杭州銀行、齊魯銀行、常熟銀行的最新幾日的收盤價超過了轉股價，并與贖回觸發價的空間進一步縮小。
投資者也進一步選擇了轉股。如截至1月8日收盤，中信轉債的未轉股比例僅為16.73%，南銀轉債的未轉股比例也接近了50%。
但是，當前多數銀行轉債的轉股比例仍然較低。在存續的13只銀行轉債中，大部分銀行轉債未轉股率在90%以上。
（存續銀行轉債情況一覽，轉股比例、轉股價格、正股收盤價等數據截至2025年1月8日）
校對：彭其華
