證券時報
胡可
2025-01-24 23:53
盡管2024年全球存儲市場尚未完全復蘇，但國產存儲上市公司拓展中高端存儲業務，以及布局人工智能端側機遇，多家上市公司業績亮眼。
拓展中高端市場
作為國內存儲器龍頭之一，江波龍實現扭虧為盈。1月24日發布業績預告，去年公司實現歸屬上市公司凈利潤4.38億元—5億元，同比增長152.91%至160.4%，扣非后凈利潤同比增長3.04%—119.27%。
從市場整體環境來看，去年全球存儲價格呈現出明顯的前高后低趨勢，消費級存儲市場承壓逐季明顯，在此背景下，江波龍表示，公司在中高端存儲器業務（如企業級存儲）、Lexar（雷克沙）品牌業務以及拓展價值型大客戶等方面取得顯著成效，向綜合型半導體存儲品牌企業持續轉型。公司收入規模較2023年大幅增長，凈利潤較2023年扭虧為盈。
去年江波龍連續獲得多家知名企業的服務器存儲采購訂單，銷售收入放量增長，其中，預計公司企業級存儲（eSSD+RDIMM）銷售規模約為9億元；公司巴西控股子公司Zilia整合收到明顯成效，去年實現銷售收入約為23億元，同比2023年Zilia全年增長約為120%；四大產品線均全線增長，公司Lexar（雷克沙）品牌全球銷售收入再創新高，達到約35億元。
盡管消費級市場低迷，但全球服務器及計算機行業需求逐步回暖，內存條接口芯片作為服務器內存模組的核心邏輯器件，相關廠商也同步受益。該領域A股龍頭公司瀾起科技2024年度業績預計大增，公司預計實現營業收入約36.39億元，同比增長約六成，預計實現歸母凈利潤13.78億元到14.38億元，同比增長2倍以上。
據介紹，在服務器市場回暖背景下，公司內存接口及模組配套芯片需求實現恢復性增長，同時，受益于DDR5下游滲透率提升且子代持續迭代，公司DDR5內存接口芯片出貨量超過DDR4內存接口芯片，DDR5第二子代內存接口芯片出貨量超過第一子代產品；另一方面，受益于AI產業趨勢推動，公司三款高性能運力芯片新產品（PCIeRetimer、MRCD/MDB、CKD芯片）開始規模出貨，為公司貢獻新的業績增長點。
AI端側貢獻業績
隨著AI大模型的廣泛應用，不少手機廠商開始調整其旗艦產品的存儲配置，最大程度展現端側AI的能力，PC廠商也會增加對存儲產品的需求，以便有效管理運行的AI數據。與之相應，存儲上市公司也紛紛布局相關嵌入式和高性能存儲產品。不過，江波龍在最新業績預告中表示，AI端側落地在報告期尚無突破性進展，消費級存儲市場承壓逐季明顯。
相比之下，在智能穿戴等細分領域，AI端側開始貢獻業績。
佰維存儲預計，2024年公司歸母凈利潤5.05億元至5.45億元，同比增長約兩倍。其中，去年公司智能穿戴存儲產品收入約8億元，同比大幅增長。預計隨著2025年AI眼鏡的放量，公司與Meta等重點客戶的合作不斷深入，將推動智能穿戴存儲業務的持續增長。
在近期接受機構調研時，佰維存儲高管表示，除Meta外，公司還進入了Rokid、雷鳥創新、閃極等國內知名智能眼鏡廠商供應鏈體系。公司研發封測一體化的布局，在智能可穿戴領域具有較強的競爭優勢，能夠在低功耗、快響應等方面進行主控芯片設計、固件算法優化的同時，通過先進封測工藝能力，助力產品的輕薄小巧。
除了AI眼鏡，耳機也被預期有望升級更多AI功能。兆易創新公司高管介紹，期待著AI眼鏡能夠發展成與TWS可比的品類，如果觀察到這樣的趨勢，新需求對于NORFlash將會形成較明顯的拉動作用。另外，未來如果AI耳機能夠升級，對NORFlash容量的拉動就會比較明顯。
國產存儲上市公司通過持續加大研發投入和產品迭代，不斷加強自身競爭力。
兆易創新預計去年實現歸屬凈利潤為10.9億元左右，同比增長576.43%左右，扣非后同比增長近37倍。公司表示，去年行業下游市場需求有所回暖，客戶增加備貨，公司產品在消費、網通、計算等多個領域均實現收入和銷量大幅增長。另外，公司多條產品線競爭力不斷增強。
據公司高管介紹，目前兆易創新已經布局NORFlash、NANDFlash、MCU、利基DRAM、傳感器，也通過收購賽芯，布局模擬芯片賽道，立志做平臺化、多品類的芯片公司，對標行業頭部的歐美大廠。
