證券時報網
劉茜
2025-01-27 20:10
A股春節前最后一個完整周，市場明顯走出一波“紅包行情”，保險、證券、人形機器人、AI算力等板塊均有個股強勢上漲，隨著長線資金持續流入國內紅利類ETF，中證A500、滬深300等寬基和追蹤制造業的行業主題基金均走出一波牛市。
今年春節前“紅包行情”有哪些特點？節后又有哪些投資機會？基金公司對券商中國記者表示，隨著政策的積極變化和經濟數據的緩慢改善，市場情緒和預期也在發生積極轉變。越來越多的機構投資者開始為跨年度行情乃至春季攻勢做準備，一些先知先覺的資金已開始布局2025年行情。在政策刺激下，中長期資金入市也將為市場帶來可觀增量資金，提振市場信心。
市場走出“紅包行情”
近日，中央金融辦、中國證監會等六部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》。在政策利好的助推下，節前A股市場明顯走出一波春節“紅包行情”。
1月24日，A股震蕩走高，三大股指全線上漲，保險、證券、人形機器人、AI算力、半導體等板塊均有不錯的表現。從基金方面來看，國壽安保貨幣E、廣發添利A、鵬華添利B等貨幣基金罕見漲停。
此外，大盤寬基同樣走出上漲趨勢，節前一周跟蹤中證A500指數的基金均有不錯的業績表現，中證A500指數上漲0.60%，招商中證A500ETF上漲0.70%，國泰中證A500ETF漲0.65%，南方中證A500ETF上漲達到0.61%。華泰柏瑞滬深300ETF上漲0.8%，年內業績表現最好的平安先進制造主題A上漲達到8.47%。
節前市場熱度逐步升溫，光大證券發布研報稱，2025年A股“春季躁動”行情或將逐步開啟。A股市場幾乎每年都存在“春季躁動”行情，且央行貨幣政策調整、重要經濟數據公布、重要會議召開均可催化春季行情。2024年GDP增長目標圓滿達成、中美關系出現緩和，A股“春季躁動”行情可期，或將逐步開啟。
長線資金或已提前布局
實際上，近期來長線資金持續流入A股，或已提前布局春季行情。信達證券統計數據顯示，國內紅利類ETF 資金本周凈流入20.67億元，近1個月合計凈流入90.24 億元。
德邦基金向券商中國記者介紹，回顧2005年以來的春節行情，發現春節的季節性規律非常明顯。首先，市場趨勢的表現往往在春節前持續走弱，而春節前一周將進入筑底階段，春節后則持續走強大概維持2-4周。春節前節奏表現的核心原因之一在于微觀流動性的變動。但需要注意的是，以上規律均為統計規律，并非每一年都是如此表現。這種統計規律更適合于宏觀相對較弱，預期較強的環境。
“結合2025年春節的情況，春節前一周恰逢特朗普上臺，以及存在降息降準的貨幣政策動作，此外，各地方兩會均陸續結束，對于海外和政策的不確定性均告一段落，因此我們認為今年大概率仍重演春季效應。”德邦基金表示。
金鷹基金同樣認為，當前的A股市場整體估值處于歷史相對較低水平，市場具備一定的性價比。同時，隨著政策的積極變化和經濟數據的緩慢改善，市場情緒和預期也在發生積極轉變。越來越多的機構投資者開始為跨年度行情乃至春季攻勢做準備，一些先知先覺的資金已開始布局2025年行情。
節后有哪些投資機會？
金鷹基金認為，市場短期震蕩或仍為主旋律，中長期看，政策推動經濟企穩修復的長期方向仍不變。后續，內外部影響因素的走向變化仍將極大左右風險偏好的波動方向。中短期，如市場風偏持續回暖，小盤及成長方向預計將表現出更大的向上彈性，而大盤風格也將因市場情緒的改善而表現出相對穩健修復的特征。建議沿“趨勢-周期-位置”分析框架，短期重點關注自主可控、AI映射等偏成長方向的交易性機會，中期繼續維持對紅利資產的關注。
一是從趨勢層面看，自主可控、紅利、AI產業等三大趨勢依舊具備較強確定性，后續AI產業催化或仍將邊際增強自主可控與AI映射的估值邏輯；
二是從周期層面看，政策驅動的國產替代領域確定性相對較強，內需方向可關注春節長假的預期改善與實際進展；
三是從位置層面看，優先關注軍工、半導體設備、電網設備、信創等。AI產業趨勢相關的AI應用、AI穿戴概念等多處于重要阻力位附近，仍需關注潛在事件催化和股價突破。
德邦基金介紹，配置方向上，呈現出較為明顯的春節前大盤占優，而春節后小盤占優；這和市場趨勢有明顯相關性，市場調整時大盤相對抗跌，而上漲環境中小盤往往彈性更大。而從行業風格上看，會發現春節前金融和消費風格占優，春節后周期和成長風格占優；總體來看，春節前更適合布局防御性質的金融，以及政策催化的消費板塊；而春季后市場明顯上行，則積極布局成長風格，若政策力度加大則布局周期板塊。
恒生前海基金則表示，春節長假臨近，市場觀望情緒仍然較濃，存量資金輪動加速，仍以結構性行情為主，熱點題材輪動表現，市場資金對于社交媒體、機器人、數據中心電力、光模塊等方向保持交易熱度。短期震蕩不改變A股中長期向好走勢。對于后市行情，產業趨勢主題或仍有后續，大消費支持政策仍持續催化，中長期維度上將持續關注科技、制造、消費、醫藥等行業的產業趨勢機會。
金鷹基金提示，盡管政策轉向積極，但真實經濟數據的修復還需要一定時間，經濟基本面的改善不會一蹴而就，市場可能會出現一定的波動，投資者需要保持耐心和信心。與此同時還需要注意地緣政治風險，全球地緣政治沖突帶來的全球經濟的不確定性，這其中有可能會出現一些我們目前尚不可預知的黑天鵝事件，此外，若美國新一屆政府發動經貿摩擦，也或將給全球經濟帶來壓力。
校對：廖勝超
