中國基金報
吳娟娟
2025-01-29 21:48
林園最新發聲：A股市場長期向好，堅定持有優質資產。
春節長假到來，A股節后走勢如何判斷、今年能否迎來紅包行情備受關注。
“投資是一項長期的事業，短期的市場波動并不會改變優質資產的長期價值。”知名投資者、林園投資董事長林園在接受證券時報·e公司記者專訪時表示，“我們建議投資者保持平常心，不要被短期的市場波動干擾，堅定持有優質資產，等待市場趨勢的進一步明朗。只要我們選擇的公司具有長期競爭力，未來的回報將是可觀的。”
在談到具體的投資策略時，林園強調，投資者應重點關注大市值公司和高股息資產。他認為，大市值公司由于其穩定的盈利能力和較強的抗風險能力，往往能夠為投資者提供較好的回報。此外，高股息資產由于其穩定的現金流和較高的派息率，也是當前市場環境下較為理想的選擇。
市場估值處于較低水平
踏入2025年，A股波動加劇。去年9月底啟動的行情進入盤整狀態。對此，林園指出，A股市場近期的波動是正常市場現象。他表示，當前A股市場整體較為疲軟，存在資金不足和信心不足的問題。市場的波動以及部分個股的下跌，是市場對前期炒作的一種自然糾正，但這些波動并不會改變市場的長期趨勢。
林園強調，A股市場的總體趨勢仍然是向上的，尤其是在過去10年中，盡管市場經歷了多次漲跌，但整體指數仍然呈現上升態勢。“市場短期內可能會出現波動，甚至有些個股跌幅較大，但這并不意味著市場趨勢發生了根本性變化。”林園表示，“從大周期來看，A股市場的估值仍然處于較低水平，這為投資者提供了較好的安全邊際。”
林園認為，當前市場正處于牛市的初期階段。他指出，牛市初期的特征往往是大多數投資者仍然處于被套牢的狀態，市場信心不足，資金流動性相對緊張。然而，這并不意味著市場沒有投資機會。相反，林園認為，當前的市場環境為長期投資者提供了難得的入場機會。
“牛市初期的波動較大，但真正的牛市一旦形成，趨勢將難以逆轉。”林園表示，“現在市場估值非常便宜，尤其是主要成份股的股息率已經超過了長期國債收益率，這是A股市場歷史上從未有過的現象。作為投資者，我們應該保持樂觀的心態，堅定持有優質資產，等待市場趨勢的進一步明朗。”
春節假期后A股行情如何演繹？從歷史數據來看，春節前后A股飄紅概率高。其中，近10年春節前后5日、春節后10日滬指上漲的概率均高達70%。春節后10日內滬指漲幅最大的是2019年，達到7.1%。
值得注意的是，去年11月林園投資公告，公司自2023年10月16日首次發布跟投公告至今已滿一年，考慮到中國資本市場當下面臨的歷史機遇以及公司自有資金的使用效率，
公司決定自即日起（2024年11月6日）停止跟投。對此，林園表示，其投資策略沒有任何改變，停止跟投主要是跟投資金使用的差不多了，公司自有資金還有其他安排。
對于投資者在市場中的心態，林園認為平常心至關重要。“投資者不應期望買入股票就立即上漲，賣出就立即下跌，因為市場有其自身的運行規律。”
“我多年來始終堅持‘買入并持有’的策略，尤其是在市場波動較大的時候，我更加堅定地持有優質資產。”林園表示，“這種策略不僅能夠幫助投資者規避短期的市場風險，還能夠為投資者帶來長期的豐厚回報。只要我們選擇的公司具有長期競爭力，未來的回報將是可觀的。”
“政策導向對市場非常有利”
政策層面，推動中長期資金入市成為新目標。
1月22日，中央金融辦、中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》；1月23日，國新辦舉行新聞發布會，介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況。
就政策影響方面，林園認為，當前的政策導向對A股市場非常有利，尤其是在估值較低的情況下，政策層面對市場的支持力度明顯加大。林園指出，政策層面對股市的扶持不僅體現在資金流動性上，還體現在對上市公司分紅、回購等方面的鼓勵。
“當前的政策導向非常明確，就是要通過多種手段提振市場信心，推動股市穩步向上。”林園表示，“尤其是在估值較低的情況下，政策層面對市場的支持力度明顯加大。我們相信，隨著政策的逐步落地，市場信心將逐步恢復，A股市場有望迎來一輪較大級別的牛市。”
林園表示，雖然政策效果的顯現需要時間，但相信在不遠的將來，市場將會迎來積極變化，投資者需要做的就是在市場中耐心等待。
“盡管當前市場面臨一定的外部壓力，如美元高息等因素，但這些因素并不會對A股市場產生根本性影響。”林園認為，“美元高息不會長久，這是常識。當美元高息逐步回落時，A股市場的投資價值將更加凸顯。尤其是人民幣的購買力仍然較強，投資者在A股市場獲得的回報將更具吸引力。”
“中國股市在居民資產配置中的比例遠低于歐美國家，這意味著中國股市還有很大的發展空間。”林園表示，當前無論是政策方面還是資金方面，都在為市場的發展積聚力量，唯一缺少的就是投資者的信心。而信心的恢復需要市場趨勢的扭轉，一旦市場趨勢發生改變，資金將會大量涌入，市場將迎來新的發展機遇。
關注大市值公司和高股息資產
談到具體的投資策略時，林園強調，投資者應重點關注大市值公司和高股息資產。他認為，在動蕩的市場環境中，大市值公司由于其穩定的盈利能力和較強的抗風險能力，往往能夠為投資者提供較好的回報。此外，高股息資產由于其穩定的現金流和較高的派息率，也是當前市場環境下較為理想的選擇。
“我們建議投資者選擇一些大市值的公司，尤其是滬深300指數成份股中的優質企業。”林園表示，“這些公司不僅具有較強的抗風險能力，而且在市場回暖時往往能夠率先反彈。此外，高股息資產如水電煤等公用事業類公司，由于其穩定的現金流和較高的派息率，也是當前市場環境下較為理想的選擇。”
林園認為，投資的核心在于選擇具有壟斷特征的好公司。他堅信“有人就有一切”，消費是經濟發展的關鍵，只要與人相關的行業，尤其是與嘴巴相關的行業，往往具有較高的護城河。
林園特別提到了快消品和醫藥行業的投資機會。他認為，隨著中國人口老齡化的加劇，醫藥行業的需求將長期增長，而快消品行業經過前幾年的調整，已經具備了較好的投資價值。
“快消品和醫藥行業的需求是剛性的，尤其是隨著人口老齡化的加劇，醫藥行業的長期增長趨勢非常明確。”林園表示，“快消品行業的庫存和產能相對容易控制，風險較低，適合長期持有。”
“我們相信，A股市場的未來是光明的。”林園表示，“只要我們堅定持有優質資產，耐心等待市場趨勢的進一步明朗，未來的回報將是可觀的。”
