證券時報網
鐘恬
2025-04-15 22:58
2021年2月18日，在一輪長達三年的科技股牛市下，上證綜指創下了3731.69點的階段高點。當時的公募基金行業如日中天，百億爆款和造星盛宴還在如火如荼上演，但隨后不久便開啟了漫長的震蕩回調，高位成立的基金大多腰斬。
如今，四年時間倏忽而過，由AI主導的新一輪科技周期再度開啟，那些高點成立的基金業績如何？券商中國記者梳理發現，今年以來，在2021年高點成立、在近期凈值回“1”的基金正在越來越多。
多只高點成立基金凈值回“1”
2021年2月18日，在上證綜指創下了3731.69點的階段高點的當天，興銀科技增長一個月滾動持有成立，在當時眾多的百億爆款基金中，這只基金僅收獲了9.56億元的募集規模，泯然于眾。
隨后的四年時間，這只基金也跟隨市場起起伏伏，單位凈值曾在2021年7月創下1.42元的高點，也曾在2024年5月跌至0.58元的谷底。而就在近期，這只基金的單位凈值終于重回水面之上，在2025年2月12日達到1.04元，創下2022年以來新高。
像興銀科技增長一個月滾動持有一樣，在2021年高點成立、在近期凈值重回“1”的基金正在越來越多。
比如，2021年1月11日成立的廣發均衡優選，曾是當時的百億爆款基金之一，一天的募集金額便達到298.42億元，比例配售后的成立規模為148.53億元。該基金的單位凈值曾在2023年12月跌至0.86元，但也在近期重回水面之上，最新凈值達到1.0052元。
再比如，2021年3月5日成立的易方達遠見成長、2021年3月9日成立的華安精致生活、2021年2月22日成立的景順長城新能源產業、2021年1月22日成立的信澳星弈等多只在高點成立且募集規模較大的基金，都在近期凈值回“1”，其中信澳星弈的單位凈值還在近期創下2022年以來新高。
據wind數據統計，2021年共成立了1033只權益類基金，截至2025年2月14日有170只基金的單位凈值回到了水面之上，其中李博管理的信澳新能源精選、周海棟等人管理的華商甄選回報等少數產品甚至已經將單位凈值穩定在1.5元以上，但同時仍然有約60只基金的凈值仍處于“腰斬”狀態，低于0.5元。
兩輪科技周期助推
回望2021年的爆款基金和如今的基金回本，其背后原因恰好來源于兩輪科技周期的助推。
2019年至2021年，伴隨著5G商用和雙碳政策的推行，無線耳機、新能源車等新興消費產品層出不窮，國產替代邏輯大幅提升了科技企業的業績和估值，在A股市場掀起了一輪長達三年的科技股牛市。基金抱團寧德時代、立訊精密、中芯國際等賽道股，不僅助推產生了40余只十倍大牛股，也捧紅了一眾明星基金經理和百億爆款基金。
2024年以來，AI浪潮洶涌而至，大模型、算力、芯片、應用等相關行業輪動走紅，AR眼鏡、智能駕駛、AI醫療等主題概念交投活躍，再度掀起了新一輪科技周期。基金再度涌向中芯國際、寒武紀、海光信息等AI科技股，也帶動四年前高位成立的基金們凈值回位。
對于基金收益回暖的原因，基煜基金表示，拆分基金重倉股歷年來的收益來源發現，估值和盈利增長對基金收益的影響十分顯著。2019—2020年，基金重倉股的估值大幅抬升，2021年一季度開始企業盈利也有所下滑，雖然當前公募重倉企業的盈利仍在持續筑底，但估值分位已經提升至過去10年45%水平，處于合理區間。
券商中國記者發現，上述2021年高點成立、在近期凈值回“1”的基金們，其重倉股也展現出了明顯的時代更迭。
以易方達遠見成長為例，該基金2021年末重倉了石基信息、恒生電子、寶信軟件等軟件股，以及天齊鋰業、贛鋒鋰業等新能源股，而到了2024年末，該基金已經改為重倉滬電股份、中際旭創、新易盛、生益電子等AI產業鏈上的光模塊、數通PCB方向，和德賽西威、伯特蘭等智能駕駛方向，基金經理武陽在季報中多次強調“AI的確定性投資機會已經出現”。
類似地，信澳星弈在2021年年報的重倉股，還集中在璞泰來、天齊鋰業、寧德時代等新能源概念股上，而最新的2024年年報顯示，該基金則改為重倉了小米集團、賽力斯、理想汽車等多個智能駕駛的頭部新勢力車企。
據wind數據統計，截至2024年末的基金前十大重倉股名單中，新晉出現了寒武紀、中芯國際兩大AI芯片龍頭，基金持股市值分別達到了491.29億元、475.93億元，相較于2021年末，隆基綠能、立訊精密、藥明康德等則退出了前十大重倉。
基煜基金表示，從基金重倉股歷史板塊分布來看，科技和制造板塊在 2023年-2024年期間占比顯著提升，周期板塊也有一定比例的提高，而消費和醫藥的比例逐步被壓縮，市場偏好從消費切換到科技制造。
投資者信心回暖
值得一提的是，受益于科技股行情，投資者對主動權益類基金的信心回暖，基金銷售端也開始發生變化，多只績優主動權益類基金成為資金加倉榜的“常客”。
天天基金網數據顯示，在該平臺的月銷量榜單中，出現了鵬華碳中和主題混合、永贏先進制造智選混合發起等多只績優科技主題基金的身影。由于重倉機器人等高景氣度的科技方向，兩只基金近一年的收益率分別達到106%、98.69%；類似地，同花順單周基金加倉榜上也出現了多只近一年業績優異的科技主題基金。
摩根資產管理認為，本輪成長行情的擴散，核心驅動力是以AI、機器人、智能駕駛等為代表的新興產業出現積極變化。疊加兩會的增量政策預期，兩者合力形成這一輪估值抬升行情。近期海外機構對中國資產的敘事正在出現積極信號，對“中國科技資產重估/制造業‘斯普特尼克時刻’”等表述正在驅動對中國科技資產的信心修復。
銀華戰略新興靈活配置的基金經理蘇靜然認為，本輪科技行業面臨的可能是一個相較于2020—2021年的上行周期來說的弱復蘇，但是好在出現了AI新產業趨勢來加持。
她表示：“當前如果看本輪全球的半導體周期，我們認為將開始進入筑頂階段，未來結構性的上行動力就是來自AI，國內外共振之下，多種AI終端有希望幫助生態形成閉環。算力環節仍在趨勢中，往后看，我們會更加關注國產算力的供需兩旺和AI 終端（消費電子），這兩部分可能是2025年邊際變化最大的領域。”
校對：廖勝超
