券商中國
安毅
2025-04-05 07:46
近日，開源證券發(fā)布研報指出，2020年以來，乙二醇下游產能均在持續(xù)擴產，帶動乙二醇需求增長。
根據百川盈孚數據，2020年以來，滌綸短纖、滌綸長絲、聚酯瓶片等主要乙二醇下游均在持續(xù)擴產，持續(xù)帶動乙二醇需求增長。2020—2024年，滌綸短纖、滌綸長絲、PET瓶片產能分別增長了248萬噸、779萬噸、734萬噸，合計1761萬噸，或帶動乙二醇需求590萬噸，乙二醇表觀消費量由2020年的1870萬噸增長至2024年的2487萬噸。
2022年以來，國內新增產能有限、海外凈進口量降低、下游持續(xù)擴產，供需共振下，乙二醇景氣度持續(xù)上行。2024年8月以來，乙二醇乙烯制、煤制工藝開工率呈現上升趨勢，乙二醇市場庫存持續(xù)下降，價格逐漸上漲。2025—2026年，聚酯產業(yè)鏈仍在繼續(xù)擴張，而乙二醇產能增量或較為有限，乙二醇重心有望繼續(xù)上移。
研報預測，2025—2026年，聚酯產業(yè)鏈仍將繼續(xù)擴產，或繼續(xù)拉動乙二醇需求。滌綸長絲方面，2025年新增產能總規(guī)劃為215萬噸，若規(guī)劃產能均投產，預計拉動乙二醇需求72.03萬噸/年；2026年，滌綸長絲新增產能總規(guī)劃為555萬噸，若規(guī)劃產能均投產，預計拉動乙二醇需求185.93萬噸/年。滌綸短纖方面，2025年行業(yè)規(guī)劃新增產能為88萬噸，2026年為60萬噸，兩年規(guī)劃新增產能合計為148萬噸，若這些新增產能如期投產，有望拉動乙二醇需求49.58萬噸。隨著2025年國內外宏觀經濟繼續(xù)復蘇，滌綸長絲、滌綸短纖的這些新增產能有望被逐步消化。PET瓶片方面，2025年行業(yè)合計規(guī)劃360萬噸新增產能，若完全投產，有望拉動乙二醇需求合計120.6萬噸/年。
公開資料顯示，榮盛石化擁有乙二醇產能240萬噸/年，居全國第二；恒力石化擁有纖維級乙二醇產能180萬噸/年。（CIS）
校對：彭其華
