證券時報網
吳永芳
2025-04-11 10:50
一年之計在于春，春季不但是廣大果農、棉農、糧農春耕、春播、春管的關鍵期，更是化工、農資、黑色等產業企業復工復產及全力沖刺“開門紅”的時點。律轉春回，萬象更新，生機勃勃的田野里、整潔明亮的現代化生產車間里，到處是忙碌的身影，各行各業都在開好局、起好步，努力譜寫高質量發展新篇章。
化肥：開足馬力保供
記者 喬林生
近期，伴隨氣溫的回升，一幅生機勃勃的春耕、春播、春管畫卷正在大江南北徐徐展開。
當前化肥市場需求快速增長，鉀肥供應趨緊，價格漲幅較大，中國中化控股有限責任公司（下稱中國中化）等化肥生產企業正開足馬力保供穩價，為我國糧食豐產保駕護航。
2月10日，中國氮肥工業協會向全行業發出“堅持生產，全力保供”倡議，要求氮肥生產企業確保氮肥生產裝置在備肥用肥期間穩定運行。國家發展改革委印發《關于做好2025年春耕及全年化肥保供穩價工作的通知》，要求全面做好春耕化肥保供穩價工作。據期貨日報記者了解，國內眾多化肥生產及農資供應企業正全力保證國內化肥足量供應和價格穩定。
中國中化的信息顯示，為應對春耕、春播、春管期間化肥需求量激增的挑戰，中國中化旗下化肥業務團隊積極行動，確保生產、物流前置和暢通，保障農業用肥及時到位。比如中國中化與國際供應商密切合作，積極協調進口鉀肥發運，2024年12月至今年2月，多船不同品種進口鉀肥陸續運抵國內主要港口。另外，中國中化與多家國內鉀肥生產龍頭企業開展聯合保供行動，將優質氯化鉀及硫酸鉀運送至春耕主要地區。另外，中國中化及下屬企業多措并舉做好物流前移，確保進口貨源到船靠得上、卸得快、發得出，助力春耕用肥及時運送至田間地頭。
一年之計在于春，一年期盼在春耕。來自甘肅定西經濟開發區的信息顯示，當地化肥產業企業正鼓足干勁投入新一年的生產中，不但要增加化肥供應，而且要實現企業生產一季度的“開門紅”。比如，史丹利化肥定西有限公司目前日產化肥500余噸，日銷量2000噸左右。
先鋒期貨江蘇分公司總經理朱陳元在河南、山東等地化肥企業調研發現，國內化肥尤其是復合肥市場交易較為活躍，多地市場價格上調50~100元/噸，其中硫基產品存在惜售情況。尿素、磷銨、鉀肥價格穩中有升，對復合肥市場價格及心態支撐增強。
“雨水節氣過后，全國氣溫回升，終端用肥高峰臨近，市場走貨開始放量。”朱陳元告訴期貨日報記者，春耕化肥施用量占全年化肥施用量的40%以上，需求強勁，產業企業開工率明顯提升。其中，復合肥企業開工率較高，市場需求偏強。據了解，截至2月18日，全國尿素日產量約19.33萬噸，開工率83.35%左右。值得注意的是，以煤為燃料的尿素企業開工率為87.27%，以天然氣、焦爐氣為燃料的尿素企業開工率為71.22%。
整體看，當前國內化肥企業生產穩定、流通順暢、儲備充足、價格相對合理，農業用肥供應有保障。
“目前正值冬小麥分蘗、返青拔節關鍵生長期，需大量追肥。”河南滑縣農民趙衛平告訴記者，冬小麥返青葉片發黃是缺少氮元素，需及時施用氮肥，氣溫逐漸升高后，特別是一場春雨過后，更適合施用尿素。
河北省柏鄉縣糧食貿易商余靜表示，國內冬小麥、冬油菜春灌工作已全面展開，新疆棉花、河南與山東的春花生、東北春玉米和春小麥等備播正緊張進行中，市場對化肥、農膜等農資的需求量逐漸增加。此時市場供應充足、價格穩定，對擴大糧棉油種植面積，為農業豐收打下扎實基礎十分有利。
紅棗：順價出貨為主
記者 鄔夢雯
“春天，總是那么讓人向往，我們開始新一年的勞作，把握春季，收獲滿滿。”阿拉爾市邊疆紅果品農民專業合作社社長尤良英的朋友圈很是振奮，而配圖是她帶領社員在棗園勞作的場景。雨水節氣當天，尤良英所在的合作社全員復工。目前，綿延的棗樹林已萌發新綠，“尤良英”品牌棗制品陸續發往全國各地。
河北滄州紅棗交易市場商戶王海燕的攤位前比年前冷淡不少。“初八開門到現在，每天走貨量只有旺季的三成。”她掀開身旁的紅色苫布，露出碼放整齊的紅棗箱，“不過電商平臺表現不錯，我剛發出200箱即食棗片到杭州”。
據期貨日報記者了解，目前河北滄州大部分紅棗加工企業已復工，少量企業因年前成品未售完延遲復工。
若羌靖祥新絲路物流有限公司總經理竇衛紅說，2024/2025年度紅棗收購時間延后，加上1月15日左右物流停運，很多加工企業1月20日左右開始停產。春節假期后紅棗企業陸續復工，部分企業元宵節后復產，極少數企業正月初六就開工了。“目前新疆和河北地區氣溫偏低，各廠產能和年前差不多，留在新疆加工的原料多于往年。元宵節市場補庫需求和往年差不多。”竇衛紅說。
“與歷年同期相比，2025年春節假期后，我國紅棗產業鏈復產時間略偏晚，下游食品加工商復產偏慢，貿易商和零售商積極性基本持平。但元宵節后，紅棗加工、銷售等環節已基本回到正軌。”格林大華期貨首席專家王駿說。
據王駿介紹，臨近春節時紅棗加工產品需求較強勁，2月中下旬后為紅棗傳統消費淡季，2—3月紅棗加工產品走貨速度會明顯放慢。
“當前紅棗價格偏低，線上渠道銷量激增，尤其是抖音、小紅書等平臺紅棗銷量顯著提升。等外和小級別紅棗銷量也明顯提升，不過商家若想調高價格，銷量則會受到影響。”竇衛紅表示。
王駿說，與往年相比，2024年紅棗喜迎豐產，但主產區灰棗品質不及往年，持有高品質貨源的貿易商和零售商有挺價惜售心理，品質一般或等外紅棗走貨相對流暢，整體以順價出貨為主。從紅棗的樣本庫存看，當前庫存去化速度明顯下降，側面反映春節假期后下游消費復蘇節奏偏慢，補貨積極性欠佳。
“當前我國紅棗市場供應壓力仍較大，消費淡季來臨或令現貨價格再度承壓。但目前紅棗期貨價格升水現貨，加工企業和貿易商可運用期貨期權工具進行采購或套保。”王駿說，今后企業能否合理運用期貨期權工具進行風險管理將成為影響其長遠發展的重要一環。
在王駿看來，隨著我國社會經濟的發展和人口結構的變動，消費者對休閑零食和滋補健康飲食的需求愈發多元化，紅棗正好具備零食和滋補屬性，逐漸成為多種食品的主要原料，紅棗深加工制品占比將逐步提高。
“受2024年紅棗豐產壓力和3—5月需求淡季影響，上半年棗價仍承壓。下半年通常是紅棗行情啟動時段，不過要看6—8月新季紅棗的生長情況。”王駿說，目前評定2025年棗樹生長情況為時尚早，不過考慮到棗樹的生長習性，豐產次年棗樹或進入修復期，坐果量減少概率較大。
煤炭：開工即滿負荷
記者 譚亞敏
春寒料峭，內蒙古鄂爾多斯罕臺村罕臺川北站煤炭物流園區卻一派忙碌景象，煤炭車正排隊卸車，煤炭通過傳送帶進入煤倉。
罕臺川北站煤炭物流園區總經理閆浩智告訴期貨日報記者，春節假期后物流園區拉煤車數量逐漸增加，煤炭企業開足馬力搶進度，以飽滿干勁沖刺新春“開門紅”，為區域經濟高質量發展注入強勁動能。
相關數據顯示，截至2月20日，山西晉北地區煤礦開工率提升至82.34%，較元宵節前增長27.89個百分點。鄂爾多斯地區煤礦開工率提升至65%，較元宵節前大幅提升40個百分點，其中，伊旗地區煤礦開工率提升至52.8%，準旗地區煤礦開工率提升至57.7%，東勝地區煤礦開工率提升至64.7%，達旗地區煤礦開工率提升至100%，鄂爾多斯地區煤礦日均產量增至260萬~270萬噸。陜西榆林地區煤礦開工率提升至43.6%，較元宵節前大幅提升35個百分點，其中，榆陽地區開工率提升至48.5%，神木地區煤礦開工率提升至57.3%，府谷地區煤礦開工率提升至35.2%，橫山地區煤礦開工率穩定在13%左右。榆林地區煤礦日均產量增至135萬噸，基本恢復至最高水平。
“元宵節后，國內煤炭主產區煤礦產能利用率明顯提升，除少數煤礦井下設備故障停產外，大部分煤礦已恢復生產，多數煤礦為完成月度生產任務，生產積極性較高。”閆浩智說。
銀河期貨煤炭分析師張孟超告訴記者，當前，煤炭主產地產銷雙增，鄂爾多斯與榆林地區煤炭日均產量增至400萬噸高位，但鄂爾多斯煤炭日銷量僅增至150萬噸，距高點仍有20萬噸的差距，產地煤礦庫存大幅增加。由于終端復工緩慢，市場需求低迷，貿易商多處于觀望狀態，電廠庫存高位，長協兌換緩慢。站臺發運大戶與冶金、化工產業等壓價減量采購，多數煤礦降價銷售，但銷量仍未見明顯提升，庫存壓力加大。
記者注意到，在高產量、高庫存、高進口背景下，國內產地坑口價、港口下水煤價共振下跌。截至2月21日，內蒙古鄂爾多斯5500K坑口價跌至485元/噸，較春節前大幅下跌85元/噸，山西大同5500K坑口價跌至570元/噸，較春節前大幅下跌70元/噸，陜西榆林5800K坑口價跌至520元/噸，較春節前大幅下跌135元/噸，晉陜蒙主流煤炭坑口價跌至近5年來低位。
一位煤炭資深人士告訴記者，當前陜蒙煤炭主產地煤礦開工率加速恢復至高位水平，國內供應整體寬松。終端企業庫存高位、日耗偏低，目前以觀望為主，進口煤報價連續下行。
需求方面，電廠開工率逐漸提升，但庫存處于中高位水平，采購情緒偏低。隨著煤價的連續下調，部分電廠抵制高價長協。非電端水泥開工率低位徘徊，甲醇、尿素裝置檢修，煤制甲醇、煤制尿素開工率高位運行，化工需求尚可，但化工企業煤炭庫存亦偏高，對坑口煤價支撐不強。庫存方面，由于電廠日耗恢復緩慢且庫存可用天數較高，使得環渤海港口庫存大幅增加，截至2月23日，環渤海三港總庫存增至2740萬噸，創近半年新高，且隨著煤礦復產，港口調入量繼續增加，而調出量低位徘徊，港口庫存或繼續增加。
聚酯：有人喜有人憂
記者 韓樂
春節假期結束后，“紡織人”逐漸回到忙碌狀態。
“與往年一樣，今年我們正月初九開工。目前，工人已基本到位，織機已達到全開狀態，產品以常規品類和節前剩余訂單為主。”浙江一家規模較大的紡織企業相關負責人對期貨日報記者說。
“從2月初開始，前期減產、檢修裝置快速重啟，聚酯行業負荷迅速提升。”隆眾資訊聚酯分析師麻琦說，正月十五后外地工人返崗，部分訂單下達，坯布成交穩步回升，開機率大幅提高。
據蘇州福布絲文化傳媒有限公司總經理張強介紹，年前織造企業備貨力度為近幾年最大，聚酯工廠庫存壓力更小，復工復產節奏更快。印染方面，以去年的訂單及面料現貨訂單為主，新單仍未大規模下達。但以四季青為代表的批發市場表現火熱，終端內外貿需求穩步增長，市場預期偏樂觀。
在張強看來，雖然近期紡織業開機率提升較快，但與往年不同的是，受特朗普關稅政策、低價坯布擾亂市場等因素影響，市場觀望情緒較濃，實單并不多。“大多數企業仍在執行前期訂單，新單增幅為大。”
“截至2月20日，江浙加彈、織造、印染綜合開機率分別提升至85%、71%、76%，不及去年同期的90%、75%、80%。”恒逸國貿研究總監王廣前表示，從各地織造端的反饋看，總體不及預期，尤其是訂單方面。一方面，冬季訂單結束后春夏季訂單跟進有限，部分工廠仍以春節前的接單安排生產。目前僅相對產量較低的紹興單面機準備做夏季面料，其他市場表現平淡。另一方面，個別客戶反饋出口訂單轉移至越南等地，可能是考量關稅因素，服裝、家紡市場提前擴展采購渠道。
華瑞信息高級分析師王偉飛說，目前各地織造工廠新單成交氛圍均偏淡，僅蕭山、紹興單面機個別品種做夏季面料準備。綜合坯布庫存上升，局部噴水、經編成品庫存壓力較明顯。加彈廠出貨不及預期，散戶加彈開機率不及去年農歷同期。
“節后用工不算緊張，工資水平平穩，抑制織造、加彈等開機率回升的是庫存和訂單情況。”王廣前說，近年來，江浙外圍加彈、織造新增設備較多，與江浙有一定的競爭關系。江浙織造工廠訂單和出貨偏弱，開機率較低，綜合坯布庫存有所攀升，高于近5年同期均值。
王偉飛表示，一般元宵節前復工率比較低，之后會快速提升，但開工完全恢復還要看工廠招工情況，訂單及效益也會影響開工積極性。
“‘金三銀四’需求旺季未到，目前訂單不多。”紫金天風期貨分析師劉思琪說，對聚酯原料PTA和乙二醇來說，“金三銀四”時部分裝置春檢，需求進入旺季，供需平衡有望改善，市場需關注后續需求兌現情況。“通常上半年市場預期不會太差，預計2月底至3月初織造、聚酯開工負荷將恢復至旺季水平。”她說。
“與去年相比，聚酯行業復工情況有所分化，這或許對聚酯鏈供需格局產生較為明顯的影響。”張強表示，1月至春節期間滌綸長絲產能檢修規模超600萬噸，2月上中旬有500萬噸產能恢復，較去年明顯加快。PTA產能利用率緩慢回升，預計恒力石化470萬噸及逸盛石化625萬噸產能裝置2—3月檢修，檢修力度大于去年。
“高庫存水平下，下游開機率提升較乏力，加彈、織造、印染開工率或難以達到去年3月份的高位水平。加彈、織造開機率提升偏慢會影響滌絲的社會庫存消化，以及滌絲工廠庫存去化。”王廣前說，目前市場只能等待季節性訂單到來。
