證券時報網
王一鳴
2025-04-18 19:15
中國咖啡市場走出了自己的獨特曲線。
對于咖啡豆飆漲相對平淡的反應就體現出了這種特殊性。國際咖啡組織2025年1月發布的報告顯示，咖啡價格指數相比去年同期上漲75.8%，1月ICO綜合指標價格（I-CIP）平均為310.12美分/磅；2月11日，美國紐約洲際交易所的阿拉比卡咖啡期貨價格突破每磅430美分，創下47年來新高，近一年的漲幅更是高達118.57%；2月19日，巴西圣保羅大學路易斯·德·奎羅斯農業學院高級應用經濟研究中心發布的統計數據顯示，每袋60公斤凈重的阿拉比卡咖啡均價達2769.45雷亞爾，創下了自1996年該機構開始記錄該項數據以來的歷史新高。
在境外市場，飆漲的咖啡豆迫使下游企業漲價應對。據央廣網報道，日本、意大利等國的咖啡企業紛紛宣布產品漲價15%至30%；部分企業則通過縮減容量或調整產品結構降低成本，如韓國有餐飲企業近期推出了用其他原料替代咖啡豆的“無豆咖啡”飲品，以緩解主要原料成本上漲壓力。
在國內市場，影響就小多了。
“咖啡豆成本在整體公司運營成本里會產生影響，但不大。對整杯成本來說在一個可控范圍之內?！睅斓峡Х仁紫呗怨倮罘f波對21世紀經濟報道記者說。
“影響可控”
客觀上，本輪咖啡豆價格飆漲有著偶然因素。
目前，全球70%的咖啡豆產自巴西、越南等五國，而主要產區的極端天氣條件導致全球咖啡豆庫存緊張，這進一步推動了價格上漲。
在巴西（全球最大的阿拉比卡咖啡產區），連續遭遇干旱和暴雨，導致咖啡豆產量與質量雙降，預計2024/25年庫存降至25年來最低；在越南（羅布斯塔咖啡主產區）因受到干旱和臺風影響，產量降幅達20%。
據國際咖啡組織預計，2025年至2026年，全球咖啡豆供應缺口達850萬袋，而拉尼娜現象可能進一步影響主產區產量。從長期看，若氣候條件有所改善，2026年后咖啡豆供應有望逐步恢復常態，但價格回落的幅度或有限。
回到中國市場，咖啡巨頭們顯得頗具主動權。
比如，一直堅持9.9元咖啡的庫迪甚至在咖啡豆飆漲中實現盈利?！皬?024年5月份開始，庫迪公司已經實現正向現金流即盈利。營收主要來源還是服務費，每個月固定收入都在增長，環比大幅度增長。在門店端生意是尤其明顯?！崩罘f波說。
瑞幸也是類似局面?！翱Х榷箖r格影響目前來看總體是可控的?！比鹦铱Х榷麻L兼CEO郭謹一在近期的財報電話會上表態。
被拆解的成本
背后是，咖啡豆成本被拆解了。
李穎波舉例，現制咖啡成本主要有三大塊，原材料成本、房租與人工。在原材料成本中，庫迪除了牛奶之外，其他部分包括杯蓋、冰杯、熱杯、包裝袋等所有的材料，均實現自產。這帶來結果是，成本可控與品質保障。
在房租成本上，庫迪正從大店變成小店，逐漸降本。在人工成本中，人機協作降低了成本。
再回到原料成本來看，咖啡豆成本只是其中的一部分?？Х榷沟臐q價會造成成本上升，但這個成本對整杯咖啡的成本來說并沒有關鍵性影響。另外，大宗期貨鎖定也幫助庫迪避免價格波動帶來的影響。
瑞幸也在財報電話會中提到，供應鏈的規模和優勢，可以對沖掉咖啡豆上漲影響。瑞幸與巴西簽署24萬噸咖啡豆采購備忘錄，自建屏南、昆山、青島烘焙廠（今年投產），烘焙產能達10萬噸。
需要看到的是，中國消費者偏好特性進一步抵消了咖啡豆漲價壓力。瑞幸高級副總裁、瑞幸咖啡產品線負責人周偉明就對外提到，中國消費者喜歡喝奶咖。
由此，不同于美式咖啡中咖啡豆占比大，拿鐵中對咖啡豆需求相對有限。且在拿鐵類產品中，乳制品成本更貴。
此外，多家頭部乳企業務負責人均向21世紀經濟報道記者透露，隨著乳制品需求收縮，B端成為爭奪焦點，結果便是價格戰。
因此，更昂貴的乳制品成本下滑，又進一步抵消了咖啡豆價格飆漲影響。
價格戰繼續
基于咖啡豆飆漲影響可控，結果便是，咖啡價格戰繼續。
“9.9元策略我們還是會堅持下去，不會有任何漲價的動作?！崩罘f波如此表態。
此外，庫迪擴張繼續。2月13日，該品牌推出便利店店型，進軍便利店行業。同時，庫迪維持2025年底5萬家門店終端目標不變。截至2月中旬，庫迪全球門店數量超過1萬家。
瑞幸也做了類似回應。“目前沒有提價計劃和打算，9.9元咖啡活動也會持續開展下去?！惫斠徽f。截至2024年末，瑞幸門店總數22340家，同比增長37.5%，其中自營14591家，加盟7749家。
還要看到的是，瑞幸已經在價格戰中得以喘息。
不同于庫迪的全場9.9元，在2024年四季度，瑞幸9.9元的產品范圍已經相對縮小。受此推動，當期，瑞幸營收96.1億元，同比增長36.1%；經調整歸母凈利潤9.3億元，同比增長164%。
更為關鍵的是，在2024年12月，瑞幸實現同店銷售增長轉正。這在2萬家門店規模下尤其不容易。
可是，瑞幸能夠進一步告別價格戰嗎？
目前看可能性有限。
“近期有很多茶飲企業陸續上市，可以預見現制飲品行業的市場競爭會進一步加劇，我們的市場滲透率優勢也可能會遇到挑戰。為此，會持續加大品牌和營銷投入，努力保持行業領先地位?！惫斠环Q。
富途數據顯示，截至2025年2月27日晚，即將上市的蜜雪冰城融資認購倍數達到5324.29倍，認購金額達1.84萬億港元，創造了港股市場新股認購新紀錄。
2024年前三季度，蜜雪冰城營收186.6億元，同比增長21.2%；凈利潤為34.86億元，同比增長45.3%。
且蜜雪冰城亦在進軍咖啡市場，截至2025年1月10日，“幸運咖”在營門店總數為3287家。窄門餐眼數據顯示，“幸運咖”客單價僅為7.79元。
由此，對咖啡巨頭來說，咖啡豆飆漲只是小事情，走向激化的競爭才值得焦慮。
