券商中國
余世鵬
2025-03-12 16:54
A股午后回落，創業板指、科創50指數跌超1%；港股午后亦走弱，兩大股指午后雙雙下探。個股方面，京東健康跌超12%，京東集團跌約5%；李寧、同程旅行、快手等漲近5%。
與此同時，亞太市場普遍走低，其中，日經225指數跌超800點，跌幅為2%，澳洲標普200指數跌近2%，富時馬來西亞綜指跌近1%，韓國綜合指數、富時新加坡海峽指數小幅下跌。
具體來看，滬指早盤窄幅震蕩，午后在金融、地產等板塊的拖累下回落走低；創業板指、科創50指數等均下挫。截至收盤，滬指跌0.25%報3372.55點，深證成指跌0.5%報10843.73點，創業板指跌1.31%報2205.31點，科創50指數跌1.24%，滬深北三市合計成交18619億元，較昨日減少逾900億元。
場內超3500股飄綠，地產、半導體、券商、保險、醫藥等板塊均走低；有色板塊強勢上揚，新威凌30%漲停，羅平鋅電、華錫有色、華鈺礦業等均漲停；煤炭、鋼鐵板塊亦拉升，安源煤業漲停，三鋼閩光漲超7%；軍工板塊活躍，邁信林漲超10%創出新高，川大智勝、神劍股份、云賽智聯等漲停；汽車產業鏈股亮眼，恒勃股份、多利科技、征和工業等漲停；白酒股再度上揚，迎駕貢酒漲超5%，五糧液、山西汾酒等漲逾2%。
資源股集體走高
有色板塊盤中強勢拉升，截至收盤，新威凌30%漲停，羅平鋅電、華錫有色、華鈺礦業、株冶集團等均漲停。
值得注意的是，華鈺礦業近4日已斬獲3個漲停板。公司日前提示，公司主營產品之一為銻精礦，公司2024年前三季度銻精礦收入占公司總營業收入的10.99%。近段時間銻產品價格漲幅較大，存在較大風險，敬請投資者謹慎投資。
2024年上半年，銻市場迎來主升浪行情，銻價大幅上漲并持續突破前高，半年漲幅超80%。據我的鋼鐵網數據顯示，2025年3月7日銻價格已達到18.3萬元/噸，較2月初的14.2萬元/噸上漲約28.9%。
有分析指出，近期銻價強勢上漲的原因表面上是供給，實則是需求：礦端面臨的多重擾動導致銻精礦原料短缺情況加劇，疊加湖南地區環保督察影響冶煉端產能，共同導致國內銻錠/氧化銻產量下降。但本質上是受益于光伏、半導體、汽車、軍工等行業的快速發展，需求持續增長，缺口越來越大。
中信建投證券認為，新質生產力誕生新需求，新能源車使“鋰”實現了數萬到數十萬的躍升，銻同樣面臨新需求新增量，且鑒于銻礦具備稀缺性，礦石品位下行，疊加光伏、阻燃等行業驅動銻消費的提升，將令銻走向供不應求的格局。
對于有色板塊，銀河證券指出，一方面，2025年政府工作報告提出將實施更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，將提振消費、擴大內需作為首要目標，宏觀總量政策的加碼、消費品端以舊換新政策的升級、房地產市場止跌企穩，都將拉動銅鋁等有色金屬需求提升，支撐有色金屬商品價格上行；此外，今年擴大有效投資，“兩重”建設提速，國內關鍵戰略礦產資源開發將獲更多政策與資金支持，有色行業龍頭憑借資源儲備與整合能力將顯著受益。另一方面，培育壯大新興產業、未來產業，結合數字技術推動傳統產業改造提升，終端應用的科技創新對產業鏈上游材料性能要求的提升，將驅動有色金屬新材料的應用滲透。
煤炭、鋼鐵板塊亦上揚，安源煤業漲停，三鋼閩光漲超7%，南鋼股份、首鋼股份漲超5%。
中金發布研報稱，近日，國家發改委公眾號推送《2025年中國經濟和社會發展“任務清單”》，其中將“持續實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業減量重組”列為推動傳統產業改造提升的任務之一，提法為2021年行業進入下行周期后首次。類比2021年產量調控，2025年減產力度可能超過，但需求不及2021年。國家對化解鋼鐵過剩產能，解決產業矛盾的決心明顯，目標清晰，長期來看，產量持續調控以及分級差異化管理將加速行業出清及向龍頭集中，行業具備長期投資邏輯，更重于短期基本面變化。從節奏上來看，當前板塊位置仍足夠低，基本面邊際在改善，供給側壓降預期剛開始形成，應重視鋼鐵板塊布局機會。
軍工板塊拉升
軍工板塊盤中發力走高，截至收盤，邁信林漲超11%，創出歷史新高；川大智勝、神劍股份、鳳形股份、云賽智聯等漲停，集智股份漲超9%。
消息面上，2025年政府工作報告提出，要深入推進練兵備戰，加快發展新質戰斗力，構建中國特色現代軍事理論體系，堅定捍衛國家主權、安全、發展利益。抓好軍隊建設“十四五”規劃收官，加緊實施國防發展重大工程，加快推進網絡信息體系建設。協力推進跨軍地改革，優化國防科技工業體系和布局，健全一體化國家戰略體系和能力建設工作機制。
機構表示，人工智能技術的高速發展或推動軍工產業進入“技術裂變”新周期，新質生產力及新質戰斗力建設已成為主旋律，預計也將成為未來“十五五”計劃的重點領域。
國金證券認為，當今大國博弈已是科技綜合實力的競爭，武器裝備建設跨越式發展，應重點關注消耗性彈藥、航空航發、元器件等傳統賽道，重視無人化、智能化、軍貿、軍工AI等新質戰斗力增量方向。
汽車產業鏈股活躍
汽車產業鏈股盤中走勢活躍，截至收盤，恒勃股份20%漲停，斯菱股份漲超10%，騰龍股份、多利科技、征和工業、浙江黎明等均漲停。值得注意的是，浙江黎明已連續4個交易日漲停。
2025年政府工作報告指出，實施提振消費專項行動，制定提升消費能力、增加優質供給、改善消費環境專項措施，釋放多樣化、差異化消費潛力，推動消費提質升級，安排超長期特別國債3000億元支持消費品以舊換新。
銀河證券指出，2024年汽車消費品零售總額為50314億元，在社會消費品零售總額中占比達10.3%，在國民經濟中占據核心地位，推動汽車消費增長已成為提振消費的核心。2025年1月14日商務部等八部門發布《關于做好2025年汽車以舊換新工作的通知》，2025年汽車以舊換新政策細則落地，相比2024年以舊換新時間范圍擴大至全年、乘用車以舊換新覆蓋面擴展至部分國四車型，帶來約1000萬輛保有量增量、貨車以舊換新覆蓋面擴展至國四、新能源城市公交以舊換新補貼平均金額提升2萬元，政策更加積極有為，預計將為2025年汽車市場帶來410萬—520萬輛增量，支撐全年汽車消費向上增長，預計在以舊換新政策加持下，2025年國內汽車銷量同比增長2.5%至2621萬輛，汽車市場整體銷量同比增長4.6%至3285萬輛。
校對：廖勝超
