国产多P交换刺激视频,精品H动漫无遮挡在线看,五月天亚洲图片婷婷,国产最变态调教视频

算力概念板塊指數(shù)日K線圖張大偉 制圖

◎記者 王彥琳

近期，中金公司、國泰君安、中信建投、開源證券、華福證券、國海證券、長江證券、東吳證券、申萬宏源等券商紛紛舉辦春季策略會，對新一年的宏觀經(jīng)濟、市場走勢、板塊配置等作出最新研判。今年以來，DeepSeek引發(fā)的人工智能熱潮席卷全球，記者注意到，不少券商特設(shè)AI、人形機器人專場，聚焦科技創(chuàng)新帶來的投資機遇。

展望2025年，機構(gòu)普遍認為，多重因素驅(qū)動下，A股市場行情可期。具體配置上，科技、消費等領(lǐng)域的投資機會受到高度關(guān)注。

逆周期政策加碼是大勢所趨

對于2025年宏觀經(jīng)濟形勢，多家券商表示，更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策將推動內(nèi)需提振和消費恢復。

開源證券宏觀經(jīng)濟首席分析師何寧表示，2025年全球經(jīng)濟復蘇分化，中國宏觀經(jīng)濟以我為主、韌性猶存，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。消費政策將加碼。同時，大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，將帶動全要素生產(chǎn)率迎來新一輪上行。

長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈表示，逆周期政策加碼是大勢所趨。他認為，鑒于我國數(shù)字化進程較快，疊加地產(chǎn)調(diào)整等引致的價格壓力，逆周期政策的超常規(guī)發(fā)力或更顯迫切性。

中金公司首席經(jīng)濟學家、研究部負責人、中金研究院院長彭文生表示，當前中國經(jīng)濟供給側(cè)受益于規(guī)模經(jīng)濟和科技進步的追趕效應(yīng)，發(fā)展?jié)摿^大，需求側(cè)則面臨需求不足的問題。未來經(jīng)濟的發(fā)展趨勢，將從“規(guī)模不經(jīng)濟”轉(zhuǎn)向“規(guī)模新經(jīng)濟”，依靠創(chuàng)新經(jīng)濟驅(qū)動增長。彭文生認為，須實施面向家庭部門的財政擴張，財政需要完善社會保障體系、提高農(nóng)村養(yǎng)老保障，在這個過程中增加貨幣供給。

多因素驅(qū)動A股行情可期

對于投資者關(guān)注的A股市場走勢，券商普遍認為，多重因素驅(qū)動下，A股行情可期。

“隨著美聯(lián)儲進入降息周期、國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，A股市場底部大概率已在2024年出現(xiàn)，2025年風險偏好中樞有望回升。”中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索認為，今年初，在科技與文化領(lǐng)域發(fā)展超預(yù)期的催化下，A股市場結(jié)構(gòu)性機會進一步增多，自下而上的賽道研究更加重要。從節(jié)奏上看，下半年市場表現(xiàn)有望優(yōu)于上半年。

申萬宏源證券策略首席分析師傅靜濤認為，雖然仍有一定欠缺，但A股行情全面啟動的條件正在變得豐滿。資金面方面，隨著中國資產(chǎn)重估，短期糾偏預(yù)期行情正全面演繹，若中期樂觀預(yù)期確認，外資進一步流入有望形成資金面共振。周期性改善方面，A股供需格局改善、企業(yè)盈利能力上行的窗口有望出現(xiàn)在2026年，今年下半年樂觀預(yù)期可能“搶跑”。后續(xù)，在“中國式創(chuàng)新、中國AI應(yīng)用優(yōu)勢、中國戰(zhàn)略機遇期”的演變過程中，可能蘊含著更大級別行情發(fā)酵的線索。

科技領(lǐng)域成焦點

今年以來，DeepSeek、人形機器人火爆出圈，引發(fā)市場對于科技股的追捧。在各家券商春季策略會上，“AI+”主題成為投資者一致關(guān)注的焦點，各家券商普遍設(shè)立了AI分論壇。例如，中信建投舉辦了以“春江水暖·萬物AI”為主題的“人工智能+”投資策略會，會議關(guān)注具身智能與機器人投資機會、AI算力投資機會等。綜合多家券商觀點來看，科技、消費成為集中唱多的領(lǐng)域。

傅靜濤表示，戰(zhàn)略看好科技產(chǎn)業(yè)趨勢的投資機會，如國內(nèi)AI算力和應(yīng)用、具身智能、低空經(jīng)濟等。

“國內(nèi)AI的‘iPhone 4’時刻已經(jīng)出現(xiàn)，可參考2010年至2015年移動互聯(lián)網(wǎng)行情，來推演國內(nèi)AI演繹進程。”傅靜濤說，2010年中發(fā)布的iPhone 4是智能手機時代的首個爆款，也是智能手機滲透率加速提升的起點，以此為契機，2010年下半年移動互聯(lián)網(wǎng)硬件和應(yīng)用主題行情全面擴散。DeepSeek帶來的突破神似AI的“iPhone 4時刻”，都是基礎(chǔ)層的重大突破。AI大模型訓練成本降低，市場預(yù)期AI應(yīng)用加速落地，AGI（通用人工智能）最終實現(xiàn)的信心提升。此時，演繹全面擴散的主題行情正當其時。

李求索建議，重回景氣視野、關(guān)注賽道布局，重點關(guān)注幾條主線：第一，景氣成長，成長行業(yè)代表著先進技術(shù)的發(fā)展方向和政策支持方向，關(guān)注估值具備吸引力、基本面預(yù)期有望迎來出清拐點的成長產(chǎn)業(yè)，包括鋰電池、高端制造、半導體、消費電子等；第二，新型紅利，今年紅利資產(chǎn)可能并非整體性、趨勢性機會，更多為階段性、結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，可結(jié)合現(xiàn)金流及股息率配置，關(guān)注食品飲料等泛消費領(lǐng)域；第三，政策支持，受益于內(nèi)需政策加強和基本面預(yù)期改善的順周期行業(yè)可能有階段性機會，同時關(guān)注并購重組、化債等政策預(yù)期較高領(lǐng)域。