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漲否跌否分紅否？增否降否出售否？

2024年上市券商年度業績說明會正扎堆召開，今年除了大眾例行關注的股價、估值、業績預期等問題，一個明顯的變化是，投資者正在從去年最為關注的“并購預期”轉向“分紅回報”。隨著新“國九條”持續發威，證券行業正在加緊踐行監管提出的市值管理要求。

一問市值管理

“請問公司2024年市值管理制度的執行情況是什么樣的呢？”面對投資者提問，中信證券董事會秘書王俊鋒從四方面介紹了公司的市值管理制度。

一是始終堅持為股東創造價值的經營理念，優化分紅政策，首次開展中期分紅合計派發現金紅利35.57億元。

二是持續強化市值管理體系與制度建設，包括提升精細化管理水平，制定市值管理制度，完善市值監測預警體系等。

三是不斷提高全球投資者關系管理質效，2024年接聽股東熱線3500余次，主動開展境內、境外投資者交流活動30余場，觸達超200名機構投資者及分析師。

四是探索創新市值管理最佳實踐，如“現場會議+全網直播”形式的年度業績說明會，2024年投資者開放日等。

中信建投證券董事會秘書劉乃生同樣被問到了這一問題。他表示，公司2024年圍繞證券主責主業做好經營管理，努力提升內在價值。已制定完成《中信建投證券股份有限公司市值管理制度》，明確市值管理組織架構及職能。

同時，中信建投證券積極優化分紅政策提升股東回報，自2018年6月A股上市以來，歷年現金分紅占歸屬于普通股股東凈利潤的比例均超過30%。并通過業績說明會、接待分析師和機構投資者調研、投資者聯系電話、投資者聯系郵箱及上交所“e互動平臺”等多種方式積極回應投資者問詢。

“近期，公司制定了市值管理制度，加強對市場表現的跟蹤和評估，適時應用相關手段與工具傳遞公司長期投資價值，積極推動公司投資價值合理反映公司質量。”華泰證券首席執行官、執行委員會主任周易指出，2024年，華泰證券公司以“提質增效重回報”行動方案為指引，業績水平穩步提升，綜合實力位居行業前列。不斷深化科技賦能下的財富管理和機構服務“雙輪驅動”戰略，構建完善分類分層、全業務鏈聯動的客戶服務體系，著力推進高質量發展。

他還提到，華泰證券秉持長期價值導向的核心理念，牢固樹立回報股東意識，執行穩定、持續的利潤分配政策，同時兼顧公司的長遠利益、全體股東的整體利益以及公司的可持續發展，分紅方案將考慮各報告期經營情況、經營所需現金流及對股東回報等綜合因素。

二問財報數據

業績說明會上，申萬宏源證券的資管業務收入和利息收入受到投資者的點名關注。

對此，申萬宏源董事會秘書徐亮透露，2024年公司資管業務主動促轉型、調結構，夯實保證金、FOF以及“固收+衍生品”類產品業務優勢。年末資管主動管理規模1720億元，主動管理規模占比94%；集合資產管理計劃規模較2023年末增長11.37%；保證金產品規模較上年末提升67.41%。

申萬宏源證券財務總監任全勝則回應稱，2024年，公司利息凈收入5.28億元，同比大幅增長59%。在收入端，搶抓交投活躍度提升的市場機遇，新增雙融有效客戶大幅增長，年末融資融券規模合計722億元，較年初增長105億元。在成本端，得益于負債端管理加強，2024年利息支出同比下降約10%。

華泰證券也被問到了資產負債問題，該公司董事會秘書張輝表示，由于近年來對資產負債做了梳理，并根據資產負債匹配的原則進行相關資源分配，因此經營杠桿大幅下降。接下來將持續優化資產負債結構，并根據公司戰略，布局各項重點業務和創新業務的發展。周易也提到，2024年公司交易性金融資產同比明顯減少，同樣是出于穩健策略，對資產負債進行梳理的結果。

此外，在回應財富管理業務的增長時，華林證券首席執行官秦湘表示，在科技轉型方面的先發優勢在上年行情回暖的市場環境中凸顯。2024年財富管理業務收入約8.99億元，同比增長9.74%，其中線上財富管理業務收入同比增長超31%；財富管理新增客戶數同比增長13.06%，其中超過70%來自線上互聯網平臺。

三問展業規劃

當談到2025年的業績展望時，光大證券總裁劉秋明表示，公司將把服務實體經濟作為工作的出發點和落腳點，提升投行服務專業能力，更好發揮資本市場“看門人”、居民財富“守護者”和中介服務“提供商”的功能性作用。加快推動內涵式與外延式發展“雙輪驅動”，進一步提升市場競爭力。

他還透露，光大證券持續關注MPS項目對業績的影響，已根據案件進展等情況進行了預計負債計提。2023年公司子公司光大資本以26.4億元，與招商銀行、華瑞銀行達成和解，相應轉回預計負債約21.5億元。2024年，MPS預計負債未發生重大變化。有關MPS項目訴訟最新進展公告，公司已依法依規公開披露。

而在成本控制方面，中信建投證券董事長劉成回應投資者提問稱，2024年，公司直面內外部環境變化帶來的挑戰，堅持“可壓盡壓”和“成本效益”原則，優化各項業務活動支出效能，并取得了顯著成效。2025年將持續推進“降本增效”專項工作，并將依托信息化手段加強精細化管理，不斷提高展業效率及資源使用效率，持續提升公司整體管理效能。

隨著DeepSeek對金融行業的影響不斷擴散，金融科技賦能也成為投資者聚焦的關鍵話題。

劉成稱，隨著大模型能力快速迭代，中信建投證券將重點在數字員工、智能投研、智能風控、智能客服、智能投顧等場景持續優化AI大模型技術應用，形成一批高質量的典型應用案例，加強大模型在證券行業安全合規使用范式的探索。

華林證券也計劃持續推進科技金融戰略舉措落地，通過對證券App智能投顧工具、條件單交易、策略選股等功能升級，不斷打磨用戶體驗并優化獲客鏈路，推動財富管理從傳統營銷模式向“活動+內容+交易+社交”一體化的數字化營銷模式轉變。同時優化利率政策，疊加智能服務終端與場景化業務嵌入，實現客戶體驗與業務效率雙提升。

此外，有關證券行業并購重組的問題“雖少但到”。其中，申萬宏源證券回應“能不能和其他公司合并重組”時稱，不存在應披露未披露信息。針對“同業競爭”“大股東是否有出售計劃”的問題，方正證券則表示，會從股東、投資者價值最大化出發，根據方正集團重整投資協議以及監管要求，按節奏推進相關工作。

排版：王璐璐

校對：陶謙????