券商中國
周樂
2025-04-03 23:08
4月2日晚間，兩家IPO企業發布了上市初步詢價公告。
公告中已經明確，銀行理財產品、保險資產管理產品為A類網下投資者，即將正式參與這2家IPO新股的網下申購。這也是新規實施之后，首批允許銀行理財產品、保險資產管理產品參與網下打新的IPO企業。
據悉，3月28日，中國證監會發布《關于修改＜證券發行與承銷管理辦法＞的決定》，自公布之日起施行。本次修訂，增加了銀行理財產品、保險資產管理產品作為IPO優先配售對象。
銀行理財產品、保險資管產品已被加入
4月2日，眾捷汽車發布了《首次公開發行股票并在創業板上市初步詢價及推介公告》。公告中表示，保薦人（主承銷商）將提供有效報價并按規定參與網下申購的符合配售條件的網下投資者分為以下兩類，并對同類別網下投資者采取比例配售方式進行配售，同類投資者獲得配售的比例相同，投資者的分類標準為：公募基金、社保基金、養老金、年金基金、銀行理財產品、保險資金、保險資產管理產品和合格境外投資者資金為A類投資者，其配售比例為RA；所有不屬于A類的網下投資者為B類投資者，其配售比例為RB。
同日，天有為也發布了《首次公開發行股票并在主板上市發行安排及初步詢價公告》，其中也有上述信息。
記者注意到，稍早前，IPO企業詢價公告中，A類投資者的范圍包括：公募基金、社保基金、養老金、年金基金、保險資金與合格境外投資者資金。沒有銀行理財產品、保險資產管理產品。
3月28日，證監會新規對此進行了修訂。交易所也發布了配套修訂規則。上交所對《上海證券交易所首次公開發行證券發行與承銷業務實施細則》進行了修訂。在參與新股申購方面，給予銀行理財產品、保險資產管理產品與公募基金同等政策待遇。增加理財公司作為網下機構投資者，支持銀行理財產品參與網下詢價。同時，在公募基金等6類網下優先配售對象的基礎上，新增銀行理財產品、保險資產管理產品。
交易所還表示，本通知發布后刊登招股意向書或招股說明書、啟動發行工作的，適用新規則；已啟動發行工作的，適用原規則。
據悉，今年1月22日，多部門聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》，提出要在參與新股申購、上市公司定增、舉牌認定標準方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。
預計對中簽率影響不大
在原政策下，保險資金（自有資金賬戶）可參與打新，但保險資產管理產品無法直接參與打新。
華安證券表示，若以當前可以參與打新的保險資金（自有資金）為例，根據國家金融監管總局發布的保險業經營情況，截至2024年，保險資金運用余額為33.26萬億，其中投資于股票資產的占比在7%～8%之間，而2022年至今保險資金的獲配賬戶數量基本維持在100—200個之間。
那么新增的兩類賬戶可能會帶來多少增量賬戶？華安證券稱，根據《中國銀行業理財市場年度報告（2024年）》，2024年末銀行理財規模為29.95萬億，其中投向權益類資產的比例僅2.6%，銀行理財整體規模相比于保險資金運用余額略低，且風險資產的配置比例更低，因此預計當前可以參與打新的賬戶數量遠低于保險資金。根據《中國保險資產管理業發展報告》，截至2023年末，保險資產管理產品規模合計8.4萬億，假設其對權益資產的偏好與保險自有資金類似，那么預計新增的打新賬戶數也遠低于保險自有資金。相比于約3000個左右的A類賬戶，預計短期內新增賬戶數量對中簽率的影響較小。
排版：劉珺宇
校對：王蔚??????
