證券時報
安宇飛
2025-04-04 11:07
加強程序化交易監管，促進程序化交易規范發展，維護證券交易秩序和市場公平。
4月3日，上交所制定了《上海證券交易所程序化交易管理實施細則》（簡稱《細則》），經中國證監會批準，現予以發布，并自2025年7月7日起施行。
《細則》強調，上交所對程序化交易實行實時監控，重點監控瞬時申報速率異常、頻繁瞬時撤單、頻繁拉抬打壓、短時間大額成交等異常交易行為。將接近指標且多次實施同類型交易行為以及拆分產品規避監管的情形納入監管范圍。
《細則》明確程序化交易導致證券交易出現重大異常波動，或者因不可抗力等突發性事件可能影響交易正常進行的，上交所可以按照業務規則采取限制交易、停牌停市等處置措施。明確對異常交易行為的監管協同安排。
《細則》明確規定，投資者發生程序化異常交易行為的，上交所可采取以下措施：一是根據本所相關業務規則的規定，對其采取相應的自律監管措施或者紀律處分。二是對于因一個月內多次發生異常交易行為被上交所采取限制投資者賬戶交易措施的程序化交易投資者，要求其指定交易會員暫停其使用本所主機托管資源。三是程序化交易投資者因發生異常交易行為被采取暫停投資者賬戶交易或限制投資者賬戶交易措施的，視情況通報中國證監會相關派出機構、證券業協會、基金業協會等，商請協同采取現場檢查、約談提醒等措施。
《細則》還明確了高頻交易標準。將投資者交易行為存在單個賬戶每秒申報、撤單的最高筆數達到300筆以上或者單日申報、撤單的最高筆數達到20000筆以上情形的，認定為高頻交易。還對高頻交易作出差異化監管安排，包括額外報告要求、從嚴管理異常交易行為、實行差異化收費標準等。
根據《細則》，機構投資者應當對程序化交易進行全程管理，建立健全合規風控制度和交易監控系統，有關責任人員應當對交易合規性進行審查、監督和檢查。
深交所近日也正式發布《深圳證券交易所程序化交易管理實施細則》，同步就相關配套業務規則征求意見。
《實施細則》圍繞強監管、防風險、促高質量發展主線，秉承“趨利避害、突出公平、從嚴監管、規范發展”的程序化交易監管總體思路，對程序化交易報告管理、交易行為管理、信息系統管理、高頻交易管理、深股通管理、監督檢查等作出細化規定，突出制度公平性，確保《管理規定》落地見效。
綜合自：人民財訊、上交所發布、深交所
