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金價，跌上熱搜！

4月5日，話題#金價連續跳水#沖上微博熱搜第一，引發不少網友討論。此前一天，即4月4日，現貨黃金價格在盤中一度暴跌超3%，當天收盤時跌幅仍達到2.47%，報3037美元/盎司。這也是金價連續第二個交易日下跌。

有分析人士指出，金價最近兩天跟隨歐美股市下跌，原因是多方面的。由于股市連續大跌，部分投資者選擇拋售黃金來籌集現金，以彌補股票等資產的損失。另外，美聯儲主席鮑威爾警告關稅驅動的通脹可能持續存在，使得美聯儲近期降息的希望破滅，這也進一步壓制了黃金的價格。

盡管短期出現回調，但現貨黃金今年以來的漲幅仍超過15%。不少銀行和分析師表示，盡管特朗普關稅帶來了波動，但黃金將從日益動蕩的宏觀經濟和地緣政治環境中進一步受益。當前，黃金仍然是許多投資者的避風港。

金價大跌

在前一天從歷史高位回調后，4月4日現貨黃金價格繼續跳水，盤中最低觸及3015美元/盎司，跌幅一度超過3%。截至4日收盤時，現貨黃金報3037美元/盎司，下跌2.47%。COMEX黃金期貨跌2.1%，報3056.1美元/盎司。

美國總統特朗普宣布新一輪關稅后，歐盟股市連續兩天暴跌，黃金也成為這場全球市場拋售的間接受害者。雖然在經濟不確定性期間，金銀通常被視為避風港，但由于投資者被迫籌集現金以彌補其他資產的損失，因此拋售了部分黃金。“美國股市的市值出現歷史性下跌，財富遭到嚴重破壞。”MKS Pamp SA研究和金屬策略主管Nicky Shiels稱，盡管黃金近來堅守著穩固的避風港地位，但它也未能幸免于這種重大去風險反應的影響。

不過，盡管關稅造成了沖擊，但金價今年仍將受益于日益動蕩的貿易、宏觀經濟和地緣政治環境。經歷了兩天的下跌后，黃金價格今年以來的累計漲幅仍接近16%。此前，在2024年，現貨黃金價格經歷了一波猛烈的上漲，全年漲幅超過27%，主要是受到各國央行大規模購買、亞洲需求旺盛以及美聯儲貨幣寬松政策的推動。

在技術指標方面，現貨黃金價格仍保持在3023美元/盎司的21天移動平均線之上。渣打銀行分析師Suki Cooper表示：“我們傾向于將黃金視為一種流動資產，用于滿足其他地方的追加保證金要求，因此考慮到黃金在投資組合中的作用，在風險事件發生后拋售黃金并不罕見，它的行為符合歷史趨勢。”City Index高級分析師Matt Simpson表示，盡管存在波動，黃金仍然是許多投資者的避風港。

鮑威爾警告

美聯儲主席鮑威爾的最新講話，也是4月5日金價跳水的原因之一。鮑威爾警告稱，關稅可能會在未來幾個季度提高通脹，并產生更持久的影響。鮑威爾的講話，讓市場對美聯儲近期降息的希望破滅了，而低利率的貨幣環境，更有利于金價的表現。

當地時間4月4日，美聯儲主席鮑威爾表示，美國總統特朗普的關稅政策可能導致失業率上升，并可能導致通脹上升和經濟增長放緩。鮑威爾稱，美國面臨著高度不確定的前景，失業率上升和通脹率上升的風險都很高。美聯儲會評估政府政策變化可能產生的影響，觀察經濟行為，并以最能實現美聯儲使命目標的方式制定貨幣政策。

鮑威爾表示，在有更大的確定性之前，很難評估提高關稅可能產生的經濟影響。但是，關稅上調幅度很明顯遠超預期，經濟影響也可能如此，包括通脹上升和經濟增長放緩。這些影響的規模和持續時間仍不確定。鮑威爾說，在關稅問題上，調整貨幣政策“為時過早”。鮑威爾不愿透露他是否認為美國經濟正在走向衰退，但他承認貿易政策的不確定性給企業帶來了壓力，以及越來越多預測顯示經濟衰退風險正在上升。

在鮑威爾的上述講話傳開后，美元指數大幅拉升，金價的跌幅擴大。美元走高，使以美元計價的金條對海外買家來說更加昂貴。另外，交易員還對好于預期的美國就業數據進行了評估。Allegiance Gold首席運營官Alex Ebkarian表示：“我認為（非農就業數據）將有助于美聯儲繼續推遲降息。”

值得關注的是，在幾乎整個市場都被特朗普的新關稅政策沖擊之際，投資者加碼買入在動蕩時期具有對沖作用的交易型基金（ETF）。彭博行業研究分析師Athanasios Psarofagis匯編的數據顯示，本周以來，充當現金替代品的ETF、專注于黃金的ETF，以及追蹤股指反向收益的ETF均吸引到資金凈流入。這三類產品本周截至周四合計吸金逾40億美元，為一個月來最多，亦是自2019年以來單周資金流入規模最大的幾周之一。

數據顯示，三只黃金相關產品——代碼為GLD、IAU和IAUM——在本周一至周四期間合計吸金超過6.5億美元，年初以來總計吸引資金99億美元。與此同時，投資者還大量買入超短期國債ETF，這些產品通常被視為資金避風港。其中，iShares 0—3月期國債ETF（代碼SGOV）和SPDR彭博1—3月期國庫券ETF（代碼BIL）在本周前四個交易日合計獲得35億美元資金流入。Psarofagis表示：“ETF投資者正在涌向任何形式的對沖工具——黃金、現金等，任何能避開股票市場的避風港都在此列。”

日前，高盛分析師在一份報告中稱，周四美國總統特朗普宣布全面征收關稅后引發了拋售，為投資者做多黃金（即預期金價上漲）創造了一個更有吸引力的切入點。高盛表示，新興市場央行持續買入黃金，加之市場預期美聯儲將降息和對經濟衰退的擔憂推動ETF黃金需求上升，這些都為金價提供了良好的結構性支撐。高盛繼續建議做多黃金，并維持對金價在年底將達到每盎司3300美元的預期。

責編：羅曉霞

排版：劉珺宇

校對：劉星瑩

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