券商中國
吳琦
2025-04-07 23:24
市場大跌之下，大資金果斷出手。
4月7日晚間，中國誠通集團發布公告稱，中國誠通旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業股票，堅決維護資本市場平穩運行。中國誠通作為國務院國資委資本運營平臺，堅定看好中國資本市場發展前景，后續將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質量發展。
4月7日盤中，中央匯金公司發布公告表示，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。
富時A50中國指數期貨走高，截至發稿，漲幅擴大至3%。此外，美股低開高走，截至發稿，美股直線拉升，納斯達克指數漲超4.5%，標普500指數漲3.3%，道瓊斯指數漲2.2%。
“當前投資者情緒過于恐慌了。”市場人士在接受券商中國記者采訪時表示，美國所謂“對等關稅”讓投資者擔憂全球經濟衰退，同時全球股市大跌導致資金大幅減倉形成流動性沖擊。但是中國經濟基本面還在修復趨勢中，股市估值已較低，短期已處于底部區域，是布局優質個股和行業的左側機會。“越是調整，越要敢于定價長期積極因素。關稅沖擊帶來的基本面擔憂出清后，市場可能迎來一個重要的中長周期低點。”申萬宏源證券A股策略首席分析師傅靜濤表示。
全球市場波動加劇
美國所謂“對等關稅”對全球市場產生了重要影響，A股也難逃拖累。自特朗普宣布所謂“對等關稅”以來，全球股市劇烈調整，美國股市在4月3日和4日連續兩個交易日暴跌，標普500指數累計跌幅達10.53%，納指更是跌入技術上的熊市區間。歐洲三大股指同樣全線大幅下跌。
“特朗普政府雖然在當地時間4月2日宣布了‘對等關稅’計劃，但該計劃的具體執行方案、對美國通脹和經濟影響、對全球其他市場負面沖擊的不確定性均較高，超出此前市場預期。”長城證券首席經濟學家汪毅在接受證券時報·券商中國記者采訪時表示。
在外圍市場的帶動下，周一A股資金“恐慌性”出逃。Wind統計顯示，滬深兩市主力資金今日凈流出1341.19億元。其中，創業板主力資金凈流出369.45億元，滬深300成份股主力資金凈流出535.81億元，科創板主力資金凈流出121.68億元。
“全球市場波動的加劇，使得外圍市場暴跌引發的恐慌情緒迅速蔓延至A股市場，投資者出于避險需求紛紛拋售股票，最終導致A股情緒面承壓。”中信建投證券政策研究首席分析師胡玉瑋對券商中國記者表示，市場大幅調整時投資者產生恐慌情緒較為常見。在當前復雜的形勢下，不確定性因素眾多，投資者基于對資產安全和收益的擔憂做出反應是合理的，但部分投資者可能會有過度反應。
興業證券經濟與金融研究院首席策略分析師張啟堯也對券商中國記者表示，超預期的關稅“黑天鵝”沖擊下，投資者的恐慌情緒也進一步放大了市場的波動和踩踏，甚至不少與關稅相關性較低的板塊也遭遇錯殺。
國家隊出手
4月7日，中國誠通集團發布公告稱，中國誠通旗下誠通金控和誠旸投資增持交易型開放式指數基金（ETF）和中央企業股票，堅決維護資本市場平穩運行。中國誠通作為國務院國資委資本運營平臺，堅定看好中國資本市場發展前景，后續將進一步發揮國有資本運營公司功能作用，持續大額增持央國企股票和科技創新類股票，當好上市公司的長期投資者，有力支持上市公司高質量發展。
同日，中央匯金公司發布公告表示，中央匯金公司堅定看好中國資本市場發展前景，充分認可當前A股配置價值，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。
對此，胡玉瑋表示：“在當前復雜嚴峻的市場環境下，中央匯金公司等機構增持指數基金意義重大，能從多方面為市場提供有力支撐。”
他分析，從資金層面看，在市場因恐慌情緒資金外流之際，中央匯金的資金注入如同“強心針”，增加了市場的資金供給，有效緩解資金緊張局面，改善市場流動性，穩定資產價格。其次，中央匯金作為國資背景的重要金融機構，其增持行動釋放出強烈信號，表明國家層面對中國資本市場發展前景的堅定看好，認可當前A股的配置價值。最后，ETF緊密跟蹤市場指數，通過增持ETF，能夠對指數成份股起到托底作用，避免指數過度下跌，維持市場整體穩定。
“在市場底部時期，中央匯金等‘國家隊’資金直接增持ETF和相關股票，短期內可以有效起到一定程度的熨平波動、穩定市場的重要作用，在市場出現極端事件、市場波動較大時期有助于穩定市場信心，引導市場情緒修復，進而引導更多長線資金進入市場。”汪毅表示，以中央匯金為代表的“國家隊”資金作為中國版的平準基金的雛形，去年以來增持滬深300等寬基指數規模逐漸加大，在市場筑底。
機構堅定看好后市
當前，不少機構主動發聲，為A股搖旗吶喊。華福證券研究所策略首席分析師周浦寒對證券時報·券商中國記者表示，目前國內經濟保持韌性，3月制造業PMI繼續保持在榮枯線上方，且政策“后手”空間充足，相比較之下，有理由認為當前中國資產內生性更為穩定，外圍市場遭受沖擊后或吸引外資回流。
德邦證券研究所所長程強也表達了類似的觀點。他對證券時報·券商中國記者表示，基本面和流動性視角都無需悲觀。
“本輪‘對等關稅’是美國與全球貿易伙伴為敵，并不似2018年單獨對華增加關稅，中國商品的相對競爭實力的削弱的幅度整體要更小。盡管本輪關稅調整幅度超預期會帶來當期沖擊，當股市以最差情況定價之后，當談判一旦出現緩解，即為機會。市場潛在增量資金大，‘錢多’的情況下或無需過度悲觀。”程強表示。
張啟堯也表示，國內因素才是決定本輪行情走勢的核心矛盾，國際政治、經濟形勢更趨動蕩不安中，中國構建雙循環經濟發展格局，有望成為世界經濟增長的穩定錨。同時，隨著外部壓力為我國發展內需和國產替代孕育良機，中美關稅沖突無法改變A股市場“以我為主”的大趨勢。
“因此，二季度的調整不改變此輪行情的邏輯，等待特朗普關稅戰等海外利空出盡，等待美聯儲降息，等待中國圍繞擴內需的對沖政策落地，等待AI科技新進展及港股代表性公司的新利多因素的累積效應，后續市場有望再次向上突破。類似2019-2021年，隨著宏觀經濟企穩、產業線索浮出水面，A股走出以消費升級、國產替代為引領的牛市。”張啟堯說。
傅靜濤也表示，“加征關稅”和“關稅反擊”的拉鋸中，中國完全可以比特朗普更有耐心。美國完成制造業回流或者構建新的全球供應鏈，絕非單一任期內能夠完成的目標，“分析國內更多強調困難和阻力，分析海外更多強調理想路徑”肯定是一種過度悲觀的分析。調整之后，國內的中長期敘事反倒可能更加樂觀。若后續特朗普政策掣肘顯現，市場可能迎來一個邊際改善更容易出現的窗口。
“越是調整，越要敢于定價長期積極因素。特朗普關稅沖擊帶來的基本面擔憂出清后，市場可能迎來一個重要的中長周期低點。”傅靜濤說。
校對：廖勝超????
