證券時報
吳家明
2025-04-18 12:42
4月10日，A股三大指數(shù)集體高開。截至發(fā)稿，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲逾3%，北證50漲超7.7%。
今日早盤，A股大幅高開高走，北證50指數(shù)盤中再度飆升逾8%，率先收復(fù)周一大跌以來全部失地，創(chuàng)業(yè)板指、中證1000等最大漲幅也超過4%。超5000只個股上漲，成交保持平穩(wěn)。
盤面上，消費(fèi)電子、紡織制造、人形機(jī)器人、家用電器等板塊漲幅居前，電信服務(wù)、煤炭、飲料乳品、公路鐵路等板塊小幅下挫。
消費(fèi)電子概念掀漲停潮
受“對等關(guān)稅”沖擊影響，近期深度調(diào)整的消費(fèi)電子概念早間強(qiáng)勢反彈，板塊指數(shù)放量高開高走一度飆升逾8%。
卓兆點(diǎn)膠高開后瞬間30%漲停，隆揚(yáng)電子、炬芯科技、福立旺等多股20cm封板，科森科技、工業(yè)富聯(lián)等逾20股漲停或漲超10%。
港股消費(fèi)電子概念也全線大漲，TCL電子盤中最高暴漲超40%，F(xiàn)IT HON TENG一度漲逾28%，瑞聲科技最多亦漲超22%，高偉電子創(chuàng)歷史新高。
在股價遭受重挫時，多家消費(fèi)電子類上市公司公布回購或增持計劃。歌爾股份今日公告，公司董事長姜濱提議回購部分公司股份，用于員工持股計劃或股權(quán)激勵。此次回購的資金來源為公司自籌資金或其他合法途徑籌集的資金，回購總額預(yù)計在5億元—10億元。歌爾股份早間以漲停價開盤。
值得注意的是，這距離歌爾股份上次宣布回購不到兩個月時間。此前，2月底，該公司曾表示，公司控股股東歌爾集團(tuán)表示將在未來六個月內(nèi)通過集中競價交易方式增持公司股份，增持金額介于5億—10億元之間，興業(yè)銀行濰坊分行為此提供了不超過9億元的專項(xiàng)貸款支持。
藍(lán)思科技亦宣布，回購5億—10億元公司股份，回購價格上限為35元，并計劃在未來適當(dāng)時機(jī)將其用于股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃。立訊精密則稱，董事長王來春提議進(jìn)行股份回購，回購總額預(yù)計在10億—20億元。同時，公司實(shí)際控制人之一、副董事長王來勝計劃在未來六個月內(nèi)增持公司股份，增持金額預(yù)計在2億—3億元。
華安證券指出，蘋果仍有較高的關(guān)稅豁免可能性，而且即使最終仍受關(guān)稅影響，總體也可能處于可控范疇。蘋果鏈公司股價短期經(jīng)歷了較大幅度回調(diào)后，悲觀預(yù)期已經(jīng)有所釋放，繼續(xù)看好蘋果鏈公司。
中國紡織制造業(yè)優(yōu)勢明顯
同樣受關(guān)稅政策影響而重挫的紡織制造股早間也大幅反彈，板塊指數(shù)盤初高開后直線拉升，一度飆漲逾9%。板塊內(nèi)所有個股飄紅，萬事利連續(xù)第2日20%漲停，南山智尚、華利集團(tuán)、嘉欣絲綢等漲?；驖q超10%。
雖然特朗普希望通過增加關(guān)稅，來讓制造業(yè)回流美國，但從機(jī)構(gòu)研究來看，中國紡織制造業(yè)優(yōu)勢明顯，在產(chǎn)業(yè)鏈中的地位不可動搖。
美國時尚產(chǎn)業(yè)協(xié)會（USFIA）統(tǒng)計顯示，中國占據(jù)美國服裝進(jìn)口總量的32%，與越南（21%）、孟加拉國（9%）共同構(gòu)成三大支柱。而整個亞洲的低成本生產(chǎn)商都在承受關(guān)稅沖擊，美國進(jìn)口商很難在短期內(nèi)尋得替代供應(yīng)商，在未來一段時間必定面臨商品漲價的陣痛。
USFIA還表示，美國本土服裝生產(chǎn)微乎其微。目前，美國只有2.5%的服裝和1%的鞋類為本土制造，且集中在高端定制領(lǐng)域。其人工成本是中國東莞的8倍，即便考慮關(guān)稅因素，本土生產(chǎn)仍無價格競爭力。
更關(guān)鍵的是產(chǎn)業(yè)配套缺失——全美紡織企業(yè)不足300家，無法滿足面料供應(yīng)需求，即使品牌有意將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移回美國，也將面臨一系列嚴(yán)峻障礙，包括勞動力短缺、專業(yè)技能斷層、原材料供應(yīng)鏈缺失以及基礎(chǔ)設(shè)施不足。
麥肯錫全球研究院也指出，中國憑借完備的產(chǎn)業(yè)鏈（從紗線加工到成衣制造）、高效的物流網(wǎng)絡(luò)（寧波港集裝箱吞吐量連續(xù)14年全球第一）和數(shù)字技術(shù)應(yīng)用（紡織業(yè)自動化率達(dá)63%）保持著不可替代的地位。
國信證券認(rèn)為，服裝鞋履為非標(biāo)低值的商品，生產(chǎn)端屬于勞動密集型行業(yè)，同時也由于商品非標(biāo)，流通環(huán)節(jié)占據(jù)大部分成本費(fèi)用，普遍有5倍加價倍數(shù)。面對加征關(guān)稅，供應(yīng)鏈承擔(dān)能力極其有限，回流美國可能性較低，預(yù)計主要由消費(fèi)者承擔(dān)絕大部分成本。如果高額關(guān)稅最終實(shí)施，對優(yōu)質(zhì)代工制造企業(yè)的影響幅度也較低，而事件以來的跌幅已經(jīng)超過20%，具有底部布局的價值。
校對：祝甜婷
