中國基金報
曹雯璟
2025-04-15 17:40
清明假期后首個交易日，海外“黑天鵝”引發的風暴席卷全球。受此影響，全國期貨（期權）實盤交易大賽參賽選手也經歷了市場深度調整的洗禮，參賽賬戶整體收益出現短期波動，部分策略組合進入動態平衡調整期。
在實盤大賽金牌導師劉陽看來，此次市場大幅度回撤是由三方面造成的。一是美國“對等關稅”政策超預期，引發了全球金融市場動蕩。二是地緣政治緊張，增加了市場的不確定性，投資者風險偏好下降，更傾向于持有避險資產，如黃金、國債等。三是在利空因素疊加下，市場出現恐慌情緒，投資者紛紛跟風拋售，導致市場交易失衡、價格大幅下跌。
劉陽表示，面對市場的大幅波動，中央匯金等機構紛紛采取行動維穩市場，這向市場傳遞出積極信號，穩定了投資者情緒，增強了市場信心，促使部分資金回流，推動市場反彈。
“整體來看，美關稅政策超預期引發系統性風險，導致大宗商品、股指期貨等品種快速下跌。后期隨著市場恐慌情緒釋放，部分投資者通過逆向操作或期權工具等獲取收益。同時，黃金的‘錯殺’和避險修復也帶動了避險資產上漲和相關策略盈利?！睂嵄P大賽金牌導師王志新說。
當前，“黑天鵝”事件頻發，導致全球金融市場大幅波動，上周的極端行情給所有投資者上了一堂“沉浸式”風險教育課。在這樣的背景之下，什么才是屬于期貨交易者的“戰時生存手冊”呢？
對此，王志新表示，面對極端行情，交易者需要控制自身情緒與倉位。控制倉位就是要避免恐慌性操作，做好風險管理，同時要降低杠桿，分散并對沖風險。此外，還可以使用期權保險策略，買入期權具有自動止損功能，虧損有限，收益可能倍增；可以配置黃金、日元等避險資產，平衡組合波動。長期來看，交易者還需關注政策落地后的市場反應，如關稅政策對產業鏈的傳導效應。
“隨著時間推移，市場對美國‘對等關稅’政策的影響進行了更深入的評估，發現部分影響可能被過度放大。同時，市場也在等待政策的進一步演變和相關國家的應對措施，在不確定性有所降低的情況下，投資者的恐慌情緒得到緩解，重新開始布局資產，推動了市場的反彈。”劉陽表示，在此過程中，投資者可以利用期權等對沖工具來降低投資組合的風險。例如，在股指期貨市場面臨“黑天鵝”事件時，可以通過買入股指期權的組合策略，例如保護性策略，綜合比例價差策略、領口策略等對沖股指期貨的多單風險。
劉陽認為，當下市場的關注點主要集中在中美貿易摩擦對國內市場的影響，以及國內降準降息和其他一攬子財政政策預期方面?！盎诖耍酉聛淼囊欢螘r間，我還是相對看好國內商品和股指對前期下跌的修復?！彼f。
具體策略方面，王志新表示，當前市場的特點是波動率放大，交易者需以“防御性倉位+靈活對沖套利”為主，優先選擇黃金、國債等避險資產，同時關注政策落地后的末日期權機會和結構性機會。
雖然市場出現波動，但交易者參賽熱情不減。截至4月11日，全國賽總參賽人數超過11萬人，總參賽資金433億元；截至4月10日，全球賽參賽人數超400人，總參賽資金近5000萬美元。
“期貨尋星賽”發布了各分組的“周最大本金收益率”榜單，通過此榜單可以更清晰地了解賽況，覆蓋更多的參賽選手，參賽者可通過投顧網或“尋星好投顧”公眾號了解每周榜單的詳細信息。截至4月11日，周榜方面，“苯乙烯”“cscq2_3”“牛仔”“旭冕黑金”分別位列主觀組、量化組、對沖套利組、資管組的榜首。
鄭商所期權專項獎方面，截至4月11日，交易鄭商所期權品種的賬戶有19767個。交易商獎項方面，目前徽商期貨、華安期貨、中信建投期貨排名靠前。交易選手獎項方面，排名前三的分別為“筑金馨睿壹號”“養怡之?！焙汀皩殞殹?。
廣期所多晶硅專項獎方面，截至4月11日，交易廣期所多晶硅期貨的賬戶數達2632個。交易商獎項方面，目前東吳期貨、創元期貨和華安期貨排名靠前。交易選手獎項方面，排名前三的分別為“期權狂人”“砥礪前行”“小刀”。
“同舟杯”方面，截至4月11日，交易“同舟杯”的賬戶有15317個。棉花組、花生組和紅棗組的第一名分別是“奔波兒灞”“小迷糊昕語”“寶莉”。
風控專項獎方面，截至4月11日，參與風控專項獎的賬戶有808個，“海南塬泰”暫居榜首。
文華財經第三屆全國期貨（期權）模擬交易大賽方面，截至4月11日，報名人數達13168人，參加排名的賬戶數達7639個。期貨組和期權組的第一名分別是“一路向南”和“太陽帆”。
