中國基金報
天心
2025-04-15 18:16
近期，隨著年報的持續披露，疊加市場的震蕩調整，被券商分析師調整評級的股票數量出現一個小高峰。
4月以來，十余只個股評級獲券商上調，覆蓋消費、計算機、自主可控等多個領域。與此同時，包括貴州茅臺、中國中免等多只龍頭股遭券商下調評級。
從周末各券商推出的最新策略觀點來看，經歷近期市場調整后，多數券商對于A股后市保持樂觀，認為A股短期有望走出獨立行情。
本月以來12股評級獲券商上調
東方財富Choice數據顯示，4月以來，券商上調了12只股票的評級，包括福斯特、華海誠科、華大九天、一致魔芋、航天電器、柳工、鴻遠電子、華電國際、金盤科技、云南白藥、益生股份、民士達等。
在消費領域，中國銀河證券近日上調云南白藥評級。云南白藥2024年凈利47.49億元，同比增長16%。中國銀河證券認為，該公司是國內中藥龍頭企業，短中長期布局清晰，戰略定力強，近年來維持高分紅比例，上調為“推薦”評級。
江海證券近期上調北交所股票一致魔芋的評級至“增持”。江海證券稱，公司魔芋粉、魔芋食品和魔芋美妝三大業務板塊均實現兩位數以上的增長，其中受益于下游魔芋休閑食品的放量，公司魔芋食品去年增長63.22%。考慮到下游魔芋食品高增長有望延續，上調公司評級。
在計算機、國防軍工等領域，也有多只個股被券商上調評級，尤其是在一些自主可控、國產替代等關鍵領域的標的獲券商看好。
例如，中原證券近期上調華大九天評級至“買入”，華大九天近日發布了購買芯和半導體 100%股權的收購預案。中原證券稱，公司作為國內EDA（電子設計自動化）領域龍頭，正在迎來基礎軟硬件國產化替代的歷史機遇?？紤]當前全球國際局勢等影響，公司作為EDA龍頭的地位重要性在持續提升，此次的并購將更有助于公司實現全流程和全領域覆蓋，并進一步釋放業績彈性。
國元證券上調鴻遠電子評級至“買入”。對于上調理由，國元證券稱，多層瓷介電容器作為目前用量最大、發展最快的電子元器件之一，在高可靠領域和民用領域應用廣泛，公司作為高可靠MLCC（多層陶瓷電容器）核心供應商，未來有望充分受益高可靠領域下游訂單恢復增長。
華源證券上調蜂窩芯材評級至“買入”。華源證券稱，該公司的基本盤產品芳綸紙地位領先且加速國產替代，在航空航天、電網改造、數據中心等領域高增長值得期待，同時公司正在加快新產品的開發力度，努力打造公司的第二增長曲線，看好公司長期業績持續增長。
多只股票評級遭下調
另一方面，也有十余只個股在本月被券商下調了股票評級，包括貴州茅臺、錦江酒店、中國中免、明陽科技、浙江鼎力、新興鑄管、瑞華泰等。
中國中免在本月初被野村東方國際證券、太平洋證券下調評級，二者給予的最新評級分別為“中性”“增持”。整體來看，券商下調評級的原因主要是該公司2024年報營收凈利雙降。太平洋證券稱，該公司海南地區營收大幅下滑27.13%，境內出入境門店則受益于免簽國家范圍擴大等因素表現亮眼，關注政策催化下的需求回暖以及中免市內免稅店運營情況。
貴州茅臺也在本月初被中國銀河證券下調評級至“謹慎推薦”，下調評級的理由為預期增速放緩和估值水平略高。中國銀河證券指出，2024年貴州茅臺穩健達成整體業績目標，但增長動能有所變化：2024年茅臺酒放量較多對價格造成壓力；從渠道層面看傳統批發渠道取代以往的線上直銷渠道貢獻主要銷售增量。需求疲弱下增長空間在收窄，雖然公司有實力達成2025年整體營收增長目標，但需要在量、價和渠道結構上做更精細的平衡工作。
此外，民生證券下調新興鑄管評級至“謹慎推薦”，主要是該公司業績下滑。公司日前發布的2024年年報顯示，去年實現凈利潤1.67億元，同比下降87.6%。民生證券認為，公司是球墨鑄鐵行業龍頭，受益于國內城市管網改造，公司盈利能力有望修復。
A股短期有望走出獨立行情
周末，各券商紛紛推出最新策略觀點。經歷過去一周市場大幅調整后，多數券商對于A股后市保持樂觀，認為A股短期有望走出獨立行情。
中銀證券指出，隨著政策預期升溫，A股有望展現相對優勢。近期即將迎來一季度經濟數據的披露，4月重要會議也即將召開，市場對于穩增長政策發力的預期再度升溫。關稅政策波動下，A股短期有望走出獨立行情：一方面，中美經濟周期定位差異下，本輪美國滯脹、衰退風險增加，而國內政策空間更足，給予基本面的支撐更強；另一方面，當前中國資產本身具備估值優勢，弱美元有利于中國資產的估值重塑過程。
信達證券策略首席樊繼拓在4月13日研報中明確指出，“殺估值后可能沒有殺盈利了”。大多情況下，較大的利空沖擊往往會帶來先殺估值再殺盈利，持續過程較長。但由于這一次關稅沖擊出現在牛市初期，市場整體估值位置較低，這一次對指數的沖擊可能是一次性的殺估值。
樊繼拓進一步認為，當下的關稅沖擊，是較大的黑天鵝，但由于出現在牛市初期，市場估值位置較低，對指數沖擊（殺估值）可能已經完成，后續即使有盈利的沖擊，指數受影響也會較小。不過對行業的影響還會繼續，建議季度內配置偏價值，尋找價值中可以進攻的方向，如價值主題、穩增長政策變化、國產替代等。
財通證券策略首席李美岑認為，當前配置上應“以我為主、以內為主”，重視內需支撐及政策預期的大金融地產鏈、新消費、央企重組三大權重方向。
排版：劉珺宇
校對：冉燕青??????????
