券商中國
楊卓卿
2025-04-19 17:51
中國新茶飲品牌霸王茶姬4月17日正式登陸納斯達(dá)克，成功籌集4.11億美元，成為中國新茶飲赴美第一股。此次IPO，霸王茶姬發(fā)行價28美元，收盤大漲近16%，市值一度沖破75億美元（約超540億元人民幣）。
在霸王茶姬上市前夕，港股新茶飲股出現(xiàn)明顯異動。4月17日，奈雪的茶大漲近10%，蜜雪集團和茶百道分別升超6%，古茗也上揚4.49%。其中蜜雪集團盤中一度觸及478港元，股價再度創(chuàng)出歷史新高，市值也一度突破1800億港元，當(dāng)天收盤市值也達(dá)到1771.30億港元。
從市值上看，5家新茶飲企業(yè)中，目前以蜜雪集團的市值居首。霸王茶姬緊隨其后，古茗以420.94億港元的市值居于第三位。茶百道、奈雪的茶的市值分別為130.18億港元和16.91億港元。
蜜雪集團于2025年3月3日上市，迄今僅僅一個半月的時間，最新股價較發(fā)行價202.5港元累計大漲超過130%。蜜雪集團于3月底發(fā)布上市后的首份業(yè)績公告，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入248.3億元，同比增長22.3%；實現(xiàn)凈利潤44.5億元，同比增長39.8%。截至2024年12月31日，蜜雪集團全球門店總數(shù)達(dá)到46479家，相比2023年同期增加了8914家，并在年內(nèi)超越星巴克居于全球現(xiàn)制飲品門店規(guī)模第一。除了加速布局全球門店網(wǎng)絡(luò)之外，蜜雪集團過去一年也在持續(xù)提升供應(yīng)鏈能力。比如，2024年底，蜜雪集團與君樂寶達(dá)成戰(zhàn)略合作關(guān)系，合資建設(shè)“雪王牧場”，主要是為了保障奶源供應(yīng)的穩(wěn)定性和質(zhì)量，同時提升原材料的自給率。此外，蜜雪集團圍繞雪王IP深化內(nèi)容開發(fā)，進(jìn)一步提升這一IP在消費者心中的認(rèn)知度、好感度。繼2023年推出動畫《雪王駕到》后，2024年12月，蜜雪集團又上線了《雪王之奇幻沙州》。
瑞銀發(fā)表報告認(rèn)為，蜜雪集團主要面向中國市場，根據(jù)2024年門店數(shù)量計算，已成為國內(nèi)最大的現(xiàn)制飲品企業(yè)，其預(yù)測蜜雪集團2025至2027年收入及凈利潤年均復(fù)合增長率將達(dá)到18%和19%，看好公司供應(yīng)鏈能力和加盟模式。方正證券認(rèn)為，公司為平價現(xiàn)制茶飲龍頭，深耕下沉市場，產(chǎn)品極具性價比，其完善的供應(yīng)鏈體系支撐門店高效擴張、打造競爭壁壘，雪王超級IP塑造用戶心智、品牌形象深入人心；展望未來，未來公司在國內(nèi)持續(xù)鞏固蜜雪冰城品牌，并加速擴張幸運咖品牌，國外持續(xù)推進(jìn)品牌出海。
今年2月12日上市的古茗，上市后股價表現(xiàn)也相當(dāng)亮麗，目前股價較發(fā)行價已累計漲78.07%。2024年古茗實現(xiàn)營收87.91億元，同比增長14.5%；凈利潤14.93億元，同比增長36.2%。截至2024年12月31日，古茗門店網(wǎng)絡(luò)覆蓋中國超過200個各線級城市，達(dá)9914家門店。新店開業(yè)速度較2023年放緩，關(guān)店數(shù)量增加至674家。2024年，古茗加盟商總數(shù)達(dá)4868家。
奈雪的茶、茶百道上市后股價表現(xiàn)欠佳，目前均處于破發(fā)狀態(tài)。奈雪的茶于2021年6月上市時，曾作為港股“新茶飲第一股”備受矚目，不過其于2024年出現(xiàn)虧損：2024年收入為49.21億元，同比下降4.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，虧損達(dá)9.19億元。截至2024年底，奈雪的茶門店總數(shù)增至1798家，但公司已放緩擴張步伐，轉(zhuǎn)向單店盈利模型。茶百道于2024年4月掛牌，2024年公司實現(xiàn)收入為49.18億元，同比下降13.8%，利潤為4.8億元，同比下降58.3%，公司2024年末門店共計8395家。
