證券時報
2025-04-20 20:27
受益于算力基礎設施建設和相關資本開支的不斷增長，中際旭創(300308)高端光模塊銷售的增加，不斷為公司帶來業績增長。
2025年，公司一方面將繼續推進國際化戰略，優化供應鏈的穩定性與靈活性，一方面將加強國內市場的開拓，提升國內市場占比。
業績連續增長
4月20日晚間，中際旭創披露兩份財報：
其中，2024年公司營業收入238.62億元，同比增長122.64%；歸屬于母公司所有者的凈利潤51.71億元，同比增長137.93%。公司向全體股東每10股派發現金紅利5.00元。
2025年一季度公司營業收入66.74億元，同比增長37.82%；歸屬于母公司所有者的凈利潤15.83億元，同比增長56.83%。同時，Wind統計，環比去年四季度，中際旭創扣非后凈利潤增長11.56%。
中際旭創主要為云數據中心客戶提供100G、200G、400G、800G和1.6T等高速光模塊，為電信設備商客戶提供5G前傳、中傳和回傳光模塊等產品。在Lightcounting發布的2023年度光模塊廠商排名中，中際旭創排名全球第一。
無論是年報還是一季報，中際旭創的業績驅動原因均保持一致：得益于800G/400G等高端產品出貨比重的快速增加、產品結構不斷優化以及持續的降本增效，公司產品毛利率、凈利潤率進一步得到提升。
行業預期繼續向好
隨著AI集群應用對以太網光收發器的強勁需求，以及云服務廠商對其密集波分復用（DWDM）網絡的升級，光模塊市場近年來保持高速增長。
2024年第四季度，微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四家公司合計資本支出同比提升69%至706億美元，業內預期今年四家公司的合計資本開支預計將同比增長37%至3055億美元。
在下游資本開支高增的背景下，Lightcounting預測，光模塊的全球市場規模在2024—2029年或將以22%的CAGR保持增長，2029年有望突破370億美元。
展望2025年，中際旭創明確表示，將持續專注于云計算數據中心及5G網絡等核心市場，進一步加大800G、1.6T及以上高速率光模塊、電信級光模塊、硅光和相干等核心產品或技術的投入與研究，積極推動高端光通信收發模塊領域的發展。此前，中際旭創曾釋放預期稱，1.6T產品從二季度開始出貨量會比一季度增多，大量的部署預計會在下半年。
同時，中際旭創還表示將利用上市公司平臺，發揮資本市場的并購、融資功能，打造新的盈利增長點。“公司還將抓住有利經營環境帶來的戰略機遇，在保持現有行業地位的同時，加快產業鏈縱向與橫向的投資布局，成為具有國際影響力和領先水平的通信設備制造商。”中際旭創方面表示。
應對關稅變動
值得注意的是，近2024年財報顯示，中際旭創來自境外的收入占比進一步提升至86.81%。在此背景下，中際旭創如何應對近期的關稅政策變動引發市場關切。
中際旭創曾介紹，公司向非美國地區的出口比例在2024年已大幅增長，目前的形勢下，發往非美國地區的出貨量比例有望進一步增長，從而降低關稅負擔。同時，自加征關稅以后，中際旭創的海外客戶目前還沒有調整任何的需求和訂單，也還沒有要求改變現有和公司以往達成的貿易條款。
根據公司2025年工作規劃，中際旭創一方面計劃持續推進公司國際化戰略，全面滿足海外重點客戶的海外批量供貨能力，積極優化供應鏈的穩定性與靈活性，提升公司應對風險事件的能力和水平；另一方面將進一步加強國內市場的開拓，提升國內市場占比。
