中國基金報
基金君
2025-06-15 18:24
昨日（5月20日），三大股指盤中發力拉升，創業板指一度漲超1%。截至收盤，滬指漲0.38%報3380.48點，深證成指漲0.77%報10249.17點，創業板指漲0.77%報2048.46點，北證50指數漲1.22%，滬深北三市合計成交12114億元，較此前一日增加923億元。行業方面，農業、食品飲料、醫藥、紡織服裝、電力、家電等板塊拉升，汽車、釀酒、半導體等板塊上揚，寵物經濟、創新藥、合成生物概念等活躍；航運概念、軍貿概念回落走低。
東莞證券表示，外部環境不確定性仍存在，但當前A股市場具備較高的戰略定力和更強的韌性，大盤在此位置也有進一步上行的動力。短期市場或維持震蕩走勢，長期看市場有望繼續企穩向上。板塊上建議關注金融、公用事業、商貿零售、食品飲料、有色和TMT等板塊。
今日投資機會解析
風機基本面拐點已至
受益于國內外風電需求共振，2024年末國內主要上市風機廠商在手訂單普遍同比提升40%以上，且2025年一季度風電淡季不淡，風機廠出貨普遍高增，行業裝機和收入有望實現超預期增長。
中信證券指出，在“雙海”銷售結構優化和漲價訂單陸續交付執行的推動下，疊加整機廠商多路徑降本，國內頭部風機廠商于2024年下半年前后整機業務盈利能力已逐步企穩回升，預計2025年將成為風機制造行業整體盈利回升的修復之年，未來兩年毛利率有望實現6.5pcts以上修復空間，尤其是成本和結構改善能力較強的廠商有望率先實現制造業務逐步扭虧，中長期業績彈性可觀。
國產創新藥迎催化
5月20日，三生制藥宣布該公司及附屬子公司沈陽三生、三生國健與輝瑞（Pfizer）簽署協議，將向輝瑞獨家授予PD-1/VEGF雙特異性抗體SSGJ-707在全球（不包括中國內地）的開發、生產、商業化權利。三生制藥及沈陽三生將保留SSGJ-707在中國內地的開發、生產、商業化權利，并基于屆時商定的財務條款授予輝瑞對SSGJ-707在中國內地開展商業化的選擇權。
萬聯證券指出，2025年國產創新藥受益于政策、產業趨勢等，估值迎來修復。“創新”是主旋律，在國際頂尖的創新藥學術大會上，中國藥企重要性越來越高。MNC（跨國公司）目前很多公司核心的管線里均有來自中國的產品，國產創新藥license-out金額和數量也創新高。綜合前瞻產業研究院、弗若斯特沙利文等機構數據，我國創新藥市場規模由2019年的1325億美元增至2024年的1592億美元，在全球占比總體保持在15%左右。醫藥魔方數據顯示，2024年中國創新藥對外授權交易（Licenseout）完成94筆，出海交易總金額高達519億美元，同比增長26%；2025年1月至3月，中國License-out交易已有41起，總金額達369.29億美元，均再創同期歷史新高。國產創新藥技術與產品被MNC認可的確定性持續增強，未來有望通過聯合研發、利潤分成等合作方式深度綁定。ADC、雙抗、基因編輯等平臺型技術已成為MNC爭奪焦點，建議關注具備相關自主知識產權的藥企。
政策變化影響有限 關注白酒低價配置機會
近日，中共中央、國務院印發修訂后的《黨政機關厲行節約反對浪費條例》（后稱《條例》）。
中信證券認為，此次條例是2013年《黨政機關厲行節約反對浪費條例》的延續和補充，對白酒企業或有影響，但總體有限。當前頭部白酒公司通過提高分紅率、回購、增持等不斷提升股東回報，增厚投資安全邊際。考慮到后續消費刺激政策和宏觀復蘇預期，延續對頭部名酒的配置建議。啤酒方面，2025年二季度，啤酒進入低基數區間，預計月度銷量增長數據環比提升。更多消費相關政策有望持續刺激啤酒餐飲和非現飲渠道。黃酒和低度酒一季度關注度有所提升，黃酒主要關注點應為行業格局改善與龍頭公司管理能力提升，低度酒關注新品鋪貨情況。
其他影響市場的消息
潘功勝主持召開金融支持實體經濟座談會
5月19日，中國人民銀行行長潘功勝主持召開金融支持實體經濟座談會并講話。會議強調，要實施好適度寬松的貨幣政策，滿足實體經濟有效融資需求，保持金融總量合理增長。加力支持科技創新、提振消費、民營小微、穩定外貿等重點領域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持實體經濟質效，支持經濟結構調整、轉型升級和新舊動能轉換。強化貨幣政策執行和傳導，維護市場競爭公平秩序，推動金融服務實體經濟和銀行自身可持續發展的有機統一。有序推進人民幣國際使用，提高貿易和投融資便利化水平。統籌發展和安全，堅決維護國家金融安全。
住建部：將建立城市體檢與城市更新一體化推進機制
住房城鄉建設部副部長秦海翔20日在新聞發布會上表示，《關于持續推進城市更新行動的意見》在用地、財稅、金融等方面，明確了一系列支持政策。接下來，住房城鄉建設部將會同相關部門，建立政策協同機制，落實各項支持政策，健全多元化投融資方式，引導經營主體參與，建立起政府引導、市場運作、公共參與的城市更新可持續模式。
秦海翔表示，住房城鄉建設部將建立城市體檢與城市更新一體化推進機制。目前，全國地級及以上城市已全面開展城市體檢工作。下一步，住房城鄉建設部將拓展城市體檢的廣度和深度，更好地應用城市體檢成果，建立體檢發現問題、更新解決問題、評估實施效果、推動鞏固提升的閉環工作機制。
金融監管總局：將研究出臺專門的城市更新項目貸款管理辦法
5月20日，國新辦就《關于持續推進城市更新行動的意見》有關情況舉行的新聞發布會。金融監管總局統計與風險監測司司長廖媛媛表示，金融監管總局將研究出臺專門的城市更新項目貸款管理辦法，明確貸款的條件、標準，滿足城市更新行動的金融需求，并提高金融服務的及時性和有效性。
三部門：深入推進IPv6規模部署
中央網信辦、國家發展改革委、工業和信息化部近日聯合印發《2025年深入推進IPv6規模部署和應用工作要點》。明確到2025年末，全面建成全球領先的IPv6技術、產業、設施、應用和安全體系。IPv6活躍用戶數達到8.5億，物聯網IPv6連接數達到11億，固定網絡IPv6流量占比達到27%，移動網絡IPv6流量占比達到70%。IPv6內生發展動力明顯提升，市場驅動作用發揮更加有效。
