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梅雙
2025-06-13 20:56
6月11日，A股正式迎來“智能影像第一股”。影石創新科技股份有限公司（下稱“影石創新”，股票代碼688775.SH）正式登陸上海證券交易所科創板。上市首日開盤價為182元/股，較發行價上漲285%，總市值突破700億元，成為科創板又一家備受矚目的明星企業。
作為全景相機、運動相機領域“雙料冠軍”，憑借開創性的全景影像技術，影石創新已在不到十年的時間里迅速成為全球最受歡迎的智能影像品牌之一。此次成功IPO，也讓一眾多年來的“陪跑者”收獲了超額回報。
據不完全統計，影石創新IPO前獲得了多家創投機構的投資，其中包括IDG資本、啟明創投、華金資本、招商局資本、基石資本、迅雷、朗瑪峰創投等機構。其中，IDG資本不僅是影石創新的最早投資方，也是陪伴時間最長，且目前是占股比例最大的機構投資人。啟明創投最早在2015年也進行了投資，陪伴公司走過了十年歷程，此后相繼參與影石創新B輪和C輪融資。
早期投資更多是投人
現年34歲的影石創新創始人、董事長劉靖康，于2015年從南京大學畢業后就開始創業。
早在2014年，IDG資本就向尚在南京大學就讀的劉靖康拋出了“橄欖枝”。拿著這筆“啟動”資金，劉靖康在2015年7月正式成立了影石創新。
“第一次見到劉靖康的時候，公司的軟件都還沒正式上線，辦公室只有6個人。當時其實沒有太高的預期，只是想把中國最好的、最優秀的一撥“90后”、年輕的創業者都投了。”回憶早期投資經歷，IDG資本投資合伙人童晨說道。
啟明創投合伙人葉冠泰則透露，2015年初啟明創投決定投資劉靖康和影石創新時，主要關注了兩大維度。“一方面是劉靖康本人卓越的原創產品思維和技術能力，另一方面則是我們堅信360度智能攝像領域具備巨大的市場潛力。”
“當時劉靖康雖然只有24歲，仍在南京大學就讀本科，但他已有過創業經歷，并在校園里小有名氣。”葉冠泰回憶，“他第一次與我們見面時，帶來了一個用3D打印和GoPro拼接而成的簡單模型以及他自主開發的拼接軟件。雖然視頻效果還較為原始，但已充分展示出他的創意和對用戶需求的獨特洞察。這種對未來產品趨勢的精準把握，以及原創性的產品定義的能力，堅定了我們對他的信心。”
基石資本董事長張維指出，劉靖康大學畢業后選擇到深圳創業，一是因為深圳更容易招人，二是因為深圳有強大的供應鏈支持。“所以我常說，深圳的成功之處在于形成了資金資本密集、人才技術密集、大型科技企業生態密集的‘鐵三角’，并在這三個方面實現了互相涵養、自我循環、自我推動的狀態：大型科技企業形成產業鏈聚集與協同，以及技術與人才外溢，人才在資金和風險投資的支持下創業，產業鏈配套協作的成熟又輔助了創業成功。”創業僅十年時間，就成長為50多億元營收、10億元利潤的細分行業領導者，影石創新在創業上也跑出了“深圳速度”。
出海業務亮眼 中國智造領跑全球
據權威機構弗若斯特沙利文公司（Frost&Sullivan）數據，影石創新全景相機2023年全球市占率達67.2%，連續六年穩居第一，2024年預計將提升至81.7%——這意味著全球每售出10臺全景相機，就有8臺來自影石創新。在運動相機領域，公司同樣表現搶眼，在2023年全球運動相機排名中位列第二。
從追隨者到領跑者，影石創新快速成長成為全球細分領域領先企業，葉冠泰指出，主要得益于以下三個關鍵策略：首先，用戶體驗至上：公司始終以用戶為核心，堅持簡化復雜技術，幫助用戶無需任何學習，即可輕松拍出專業級影像；其次，差異化競爭戰略：面對行業巨頭，影石創新主動發掘個性化需求場景，深入細分市場，專注巨頭尚未涉足或未能完全滿足的需求；最后，全球化布局與高毛利策略：公司創立伊始便定位全球市場，避免陷入國內價格競爭，通過保持高毛利來確保充足的研發資金，不斷創新產品，形成持續良性發展。
財務數據顯示，2022年—2024年，影石創新的營收分別為20.41億元、36.36億元和55.74億元，近三年復合增長率為65.25%；同期扣除非經常損益的凈利潤從3.81億元提升至9.46億元，展現出強勁的盈利能力。
“全球化最成功的消費科技公司之一。”也是外界為影石創新貼上的標簽。它能取得現在的成績，與海外市場密不可分。招股書顯示，公司主營業務呈現健康均衡的全球化布局，在中美歐日韓等主要市場實現收入均衡，亞太地區銷量及市場影響力快速提升，成為新的增長引擎。2025年一季度延續高增長態勢，營收達13.55億元，同比增長40.7%。
梳理公司過往，影石創新在成立之初便確立了“生而全球化”的發展模式。目前，公司已在全球設立五大辦公中心，搭建起覆蓋60余國的銷售網絡——線上全面覆蓋主流電商平臺，線下與BestBuy等國際頂級零售商達成戰略合作，并獨家入駐蘋果AppleStore，產品銷售至200多個國家和地區，形成了獨特的全球智能影像市場競爭優勢。
“品牌全球化是‘難而正確’的事情，但影石一開始就在布局，并形成了完整的供應鏈。IDG資本從未將中國視作一個市場，而是將中國視作可以輻射全球的創新中心。”IDG資本合伙人連盟表示。
張維表示，影石創新體現了中國新時代創業的一些鮮明的特點。一是厚積薄發的中國制造，孕育出了中國智造。中國經過數十年的發展，積累下強大的產業鏈體系、龐大的工程師隊伍，為中國往產業價值鏈的上游攀登奠定了基礎。影石創新不是第一個做全景相機的，也不是第一個做運動相機的，但依托于中國制造業，他們能夠以國外領先者難以想象的速度去創新、去迭代，從而實現后來居上。二是新時代的企業家，表現出了新時代的企業家精神。他們成長在一個經濟起飛、擁抱世界的年代，更有自信、更有全球觀、更有創造力、叛逆精神和挑戰精神。他們雄心勃勃，想要改變世界，懷抱宏大的夢想，要做出偉大的產品。這些新興產業的年輕人，正在引領中國的創新。影石創新不會止步于做一個產品定義者，他們未來一定還會開創出全新的品類，打開消費電子的新空間。
耐心資本長期陪跑 把握新技術浪潮帶來的機遇
長期陪跑、投后賦能，從影石創新的身上，也能看出背后耐心資本對待被投企業的簡單邏輯。當下與2014年、2015年相比，科技創業更具挑戰性，更加“硬核”。葉冠泰認為，創業者要成功，需要保持開放的心態，持續不斷地學習，勇于面對變化，積極擁抱挑戰與風險。這種韌性與靈活性是當前環境下創業者成功的必要條件。
他表示，啟明創投之所以能夠陪伴企業八年甚至十年以上并取得成功，關鍵在于秉持“共同創業、共同學習、共同成長”的合作理念。“我們不僅僅是投資人，更是把自己看作公司的一部分，與企業共進退，共同面對挑戰。”
IDG資本合伙人牛奎光指出，新一代具備全球視野與產品美學洞察力的年輕企業家群體正在崛起。當新技術浪潮來臨時，他們能夠投入比資深從業者更多的時間進行深度學習，這種不受既有經驗束縛的狀態，反而形成了獨特的創新勢能。在當前AI技術迭代加速的背景下，這種原生性的理解能力往往能轉化為更精準的技術判斷，值得新時期機構持續關注。
葉冠泰表示，啟明創投未來仍將持續關注并積極布局硬科技領域，尤其看重那些具備原創精神、技術深度和全球視野的創業團隊，也特別關注尚未形成廣泛共識但有潛力實現顛覆性突破的領域，并期待捕捉和投資這一領域的下一代卓越企業。
校對：楊立林
