證券時報網
曹晨
2025-06-13 19:49
2025年以來，A股市場兩度下探后企穩回升，市場風險偏好有所提升。受此影響，高凈值客戶通過私募渠道入市的意愿變得強烈，私募證券行業也迎來產品備案熱潮。
私募排排網最新數據顯示，截至2025年5月31日，全行業年內累計備案私募證券產品達到4361只，較2024年同期增長45.03%，其中備案產品數量居前的多數為量化私募。
隨著私募供給格局逐漸優化，行業馬太效應將更加明顯。知名私募人士告訴《每日經濟新聞》記者，2025年以來其公司在多家代銷機構的產品實現了凈申購。
股票策略占據主導地位
除前述年內備案數外，私募排排網數據還顯示，2025年5月，單月備案的私募產品數量達到870只，同比增幅高達77.19%，顯示出行業強勁的勢頭。從策略分布來看，股票策略仍占據絕對主導地位。2025年以來備案的私募證券產品中，股票策略產品達2749只，占比高達63.04%。
有的私募可謂“一發不可收拾”，重陽投資相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，2025年以來，公司在多家代銷機構的產品實現了凈申購，合計申購量近30億元。自2024年“9·24”市場大幅反彈以來，權益類主觀多頭私募基金產品銷售雖然談不上火爆，但較2024年9月份之前已有明顯回暖。近幾年市場持續調整下，業績表現依然穩健的私募產品熱度尤為明顯。
“私募產品火爆，也有市場因素，前瞻地看，‘關稅戰’對資本市場的影響趨于鈍化，市場短期向上和向下的空間可能都不大，結構分化的特征大概率還將延續，我們重點看好泛科技、先進制造和創新藥方面的投資機會。”
百億老牌私募星石投資告訴記者，隨著私募供給格局逐漸優化，行業馬太效應將更加明顯，優質行業供給有助于提升私募行業形象和投資者信任度，促進更多投資者選擇投資私募產品。2025年以來A股市場企穩回升，市場情緒持續修復。目前，股市估值處于低位，整體風險溢價是歷史高位水平，用股息率-國債收益率來衡量的股債收益差處于歷史99%分位，股市分紅率提升帶動股市性價比持續增強。
星石投資表示，從市場表現上看，短期雖然國內宏觀增量信息可能偏少，但隨著中美談判籌碼相對強弱進一步明晰，以及美元資產優勢被削弱，國內市場情緒有望延續修復，資金活躍度也有望出現回升，結構上行業驅動板塊輪動、資金高低切換特征或仍延續。站在稍長角度看，預計市場關注點將逐步由海外風險轉移至國內因素，經濟基本面和政策面的影響有望逐步增加，政策積極發力以及經濟平穩修復將從中期角度帶動市場表現。
量化策略處于重要地位
值得注意的是，2025年以來備案產品數量居前的多數為大型量化私募機構，66家備案產品數量超過10只的私募機構中，大型私募占40家，其中大型量化私募占31家。其中，黑翼資產年內備案產品87只位居榜首，其次是百億量化寬德私募備案產品79只。此外備案數量超過30只的百億量化私募還包括北京正定私募、量派投資、明汯投資、世紀前沿、博潤銀泰投資、茂源量化和鳴石基金。
股票策略中的量化產品主要來自指數增強策略，年內備案產品850只，占備案股票量化產品總量的63.48%。
私募排排網數據顯示，2025年以來量化私募產品備案總數達到1930只，占全市場私募證券產品備案總量的44.26%，顯示出量化策略在私募領域的重要地位。細分來看，量化產品主要集中在股票策略，年內備案產品達到1339只，占備案量化產品總量的69.38%，其次是期貨及衍生品策略和多資產策略，分別備案量化產品299只和231只，分別占備案量化產品總量的15.49%和11.97%。
總體來看，當前量化私募產品呈現明顯的策略集中化特征，指數增強和量化CTA（商品交易顧問）構成量化產品的主要發展方向。
百億量化私募鳴石基金告訴《每日經濟新聞》記者，2025年以來，政策環境、市場環境、投資者信心等各方面較2024年同期均有大幅度改善。就市場環境而言，市場成交量達到萬億元以上，無論對主觀投資還是量化投資而言，均取得了不錯的業績回報，高凈值客戶上半年通過私募渠道入市的意愿十分強烈。
相比2024年，目前市場整體環境更加活躍和有利。百億量化世紀前沿告訴記者，對量化策略來說，在活躍的市場環境中，往往能夠捕捉到更多交易機會并獲取超額收益。高成交量帶來市場活躍和價格波動，為量化策略提供更多潛在機會。流動性寬松周期或有助于市場成交量維持高位，有望為量化策略挖掘Alpha（阿爾法）提供更有利的環境。
茂源量化相關負責人告訴記者，2025年私募備案大爆發，一方面是投資者多元化配置需求日益增強；另一方面，隨著市場環境回暖以及投資者對量化投資認知深化，量化產品得到了更加廣泛的關注。“盡管中美貿易摩擦帶來短期波動，但我們相信中國經濟韌性較強，資本市場改革也在持續推進，中國資本市場仍將保持長期平穩健康發展。”
