證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-06-13 19:49
2025年開年以來，地方政府債務化解工作迎來關鍵突破。
證券時報記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至6月11日，全國已發(fā)行再融資專項債券的規(guī)模已接近2萬億元，多個省份率先完成全年發(fā)行任務。
專家認為，再融資專項債券發(fā)行節(jié)奏提前，凸顯出財政政策“靠前發(fā)力”的鮮明導向，為地方經(jīng)濟穩(wěn)增長騰出更多財政空間。
發(fā)行規(guī)模接近2萬億元
近日，山東省、云南省、北京市發(fā)布了再融資專項債券發(fā)行計劃。山東省將自6月13日起發(fā)行再融資專項債券159.18億元，用于置換存量隱性債務。云南省將于6月16日招標發(fā)行再融資專項債券527億元，用于置換存量隱性債務。北京市將于6月17日招標發(fā)行再融資專項債券，總額335.1042億元，用于償還2025年到期的北京市政府專項債券本金。
自今年1月13日，湖北、青島兩地率先發(fā)行再融資專項債券以來，截至6月11日，地方政府合計已發(fā)行再融資專項債券的規(guī)模達19281.24億元，加上山東省、云南省、北京市近期公布的發(fā)行計劃，已發(fā)和待發(fā)的規(guī)模達到2.03萬億元。
具體來看，江蘇省以2781.42億元的發(fā)行規(guī)模，位居第一；山東省、北京市、云南省、四川省、湖北省等地的發(fā)行規(guī)模均超過1000億元；天津市的發(fā)行規(guī)模超過900億元，貴州省、重慶市的發(fā)行規(guī)模超過800億元，河南省的發(fā)行規(guī)模也在700億元以上；此外，遼寧省、湖南省、江西省、陜西省、浙江省等多個地方政府的發(fā)債規(guī)模超過600億元。
從發(fā)行期限看，今年以來地方政府發(fā)行的再融資專項債券以長期債券為主，在目前已發(fā)行或即將發(fā)行的224只債券中，發(fā)行期限不低于10年的債券有164只，占比達73.21%。
發(fā)行利率方面，各期限的再融資專項債券發(fā)行利率普遍較低。30年期再融資專項債券的發(fā)行利率區(qū)間為1.90%—2.35%，20年期再融資專項債券的發(fā)行利率區(qū)間為1.97%—2.32%，15年期再融資專項債券的發(fā)行利率區(qū)間為1.81%—2.29%，10年期再融資專項債券的發(fā)行利率區(qū)間為1.63 %—2.15%。
德邦證券研究所宏觀組組長張浩指出，化債的核心目的是騰挪財政空間，更好地調動地方政府的積極性，一是通過化債騰挪地方政府財政空間，更好地防風險穩(wěn)增長，二是廣義財政提升帶動社融增加，促進實體經(jīng)濟融資需求提升。發(fā)揮中央和地方積極性從而實現(xiàn)經(jīng)濟高質量增長，政府可以更大力度支持投資和消費、科技創(chuàng)新等，促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長和結構調整，直面困難，解決消費、地產(chǎn)、投資、物價等領域的堵點。
今年再融資專項債發(fā)行或已完畢
此前，全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務。據(jù)財政部部長藍佛安介紹，這6萬億元債務限額分3年安排，2024年至2026年每年2萬億元，支持地方用于置換各類隱性債務。
目前，地方政府已發(fā)行和待發(fā)行的再融資專項債券的規(guī)模為2.03萬億元。這意味著，今年支持地方用于置換各類隱性債務的2萬億元再融資專項債券的發(fā)行額度基本用完。
2025年政府工作報告提出，要穩(wěn)妥化解地方政府債務風險。堅持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展，完善和落實一攬子化債方案，優(yōu)化考核和管控措施，動態(tài)調整債務高風險地區(qū)名單，支持打開新的投資空間。按照科學分類、精準置換的原則，做好地方政府隱性債務置換工作。業(yè)內專家解讀認為，這意味著今后化債思路將更加注重發(fā)展質量與財政可持續(xù)性的平衡思路。
聯(lián)合資信表示，隨著2024年以來再融資置換債券的大規(guī)模發(fā)行，地方償債風險已得到緩釋，支持內需的空間擴大，今年政府工作報告提出“堅持在發(fā)展中化債、在化債中發(fā)展”的思路，體現(xiàn)了地方化債工作由以往的“防風險”向“防風險、促發(fā)展并重”轉變。
聯(lián)合資信進一步指出，隨著2025年 “退重點省份”啟動以及政策導向下地方融資平臺市場化轉型進程的加快，未來各省份的化債資源及投融資空間或將進一步分化。
校對：廖勝超
