證券時報網
范璐媛
2025-06-17 21:21
近年來，受國際國內多重因素影響，國際航運市場價格波動幅度較大，大漲大落的海運費成本逐漸成為航運產業鏈企業、外貿企業普遍的“痛點”。
券商中國記者觀察到，自上海期貨交易所（簡稱“上期所”）的集運指數（歐線）期貨于2023年8月18日上市以來，越來越多的航運產業鏈企業、外貿企業運用該期貨工具進行套期保值，成功應對了集裝箱航運市場運費劇烈波動的風險。
企業運用航運期貨套期保值減虧近百萬元
寧波偉仕信達供應鏈管理有限公司（簡稱“偉仕信達”）作為寧波地區一家中大型貨運代理企業，自2015年成立以來，一直與中遠海運（COSCO）、馬士基航運（MSK）、達飛輪船（CMA）、地中海航運（MSC）等國際知名班輪公司保持密切合作，主要經營地中海、北歐、非洲、中東等出口集裝箱航線，服務對象涵蓋義烏小商品、紹興紡織品、溫州鞋業等產業，年代理出口貨運量約10萬標準箱。
然而，近年來受疫情、紅海危機等市場不確定性因素影響，集裝箱航運市場船舶突發性不足、集裝箱空箱設備階段性短缺，海運費出現大幅波動。偉仕信達的專業市場營銷人員在預判集運市場未來運價走向時面臨巨大挑戰，即使借助行業資源多方打探市場信息，也難以準確預估市場走向，使得企業在經營過程中面臨較高的風險。
券商中國記者了解到，在傳統業務模式下，偉仕信達會根據客戶需求在班輪公司的電子商務平臺訂購部分電商艙位。然而，電商艙位通常是相對遠期且鎖定海運價格的，一旦出現延航次、退關、更換箱型等情況，將會產生高額的虧艙費用。由于難以準確制定營銷方案，偉仕信達經常面臨高額虧艙費以及無法滿足客戶艙位需求的問題，這對企業的經營收益和企業發展帶來了嚴重困擾。
為應對現貨市場運價波動劇烈且難以準確預估的現狀，偉仕信達決定在公司現貨營銷策略中結合集運指數（歐線）期貨合約（EC合約），通過套期保值的方式降低海運費波動風險。
據偉仕信達總經理徐曉將介紹，2024年7月，偉仕信達以7800美元/FEU的價格從MSK船公司預訂了180個2024年10月的線上電商艙位。“由于當時海運費較高，公司預計后續現貨市場存在較大海運費下跌的可能。因此，公司于2024年7月在EC2410合約上建立了36手空單鎖定訂艙價格（對應現貨端約180FEU），入場點位為5200點。”
據徐曉將回憶，當時偉仕信達在進行套期保值操作后，期現貨運價持續下跌。在現貨端，偉仕信達以6900美元—7100美元/FEU的海運費向偉仕信達的產業客戶提供海運訂艙服務，出運船期在2024年9月25日至10月30日期間的寧波舟山港至鹿特丹等港口的180個集裝箱，現貨市場損失約人民幣100萬元。不過，偉仕信達同時將期貨端平倉，出場點位為4670點，盤面凈盈利為95萬元，有效利用期貨端的收益彌補了現貨端的損失，整體虧損額從100萬元降至5萬元。
航運期貨工具助力航運市場供應鏈優化
券商中國記者走訪寧波集運行業多家企業了解到，近年來，受國際國內多重因素影響，國際航運市場價格波動劇烈，大漲大落的海運費成本逐漸成為業界廣受關注的“痛點”，航運產業鏈企業、外貿企業經營一度面臨較大的風險敞口，航運產業上中下游對風險管理的需求不斷顯現。
隨著2023年8月18日我國首個航運類金融衍生品——上期所集運指數（歐線）期貨的上市，期貨工具首次拓展到了航運服務業。航運期貨工具也在近年運價高波動的背景下，為我國貿易出口企業提供了管理價格風險的有力工具，助力我國航運軟實力“補短板、提能級”。
券商中國記者從上期所了解到，上市近兩年的時間，航運指數期貨市場總體成交活躍，運行穩健，期現價格聯動良好。根據上期所數據，截至2025年4月底，航運指數期貨平穩運行410個交易日，日均成交量約13萬手，日均成交額約114億元，日均持倉量8.35萬手。另據美國期貨業協會數據，2024年航運指數期貨成交量約為同期全球其他交易所航運衍生品的6.2倍，活躍度遠超境外同類品種。
在我國各地的外貿出口企業、貨代企業中，也有越來越多的企業，開始像偉仕信達一樣嘗試使用期貨進行保值避險，利用期貨端的收益彌補了現貨端的損失，平抑運費波動風險對企業經營造成的不確定性，穩定生產經營利潤。
例如，2024年1月，在紅海事件初期，青島某貨代公司已按照2023年12月下旬的即期運價與客戶簽訂了2024年1月中旬出運的合同，由于預計運價會上漲，該公司迅速在期貨市場進行套期保值，有效降低虧損額幾十萬元，既規避了訂單違約風險，也將紅海事件期間運價上漲風險降到了最低，實現大幅減虧。
寧波當地的外貿企業相關負責人告訴記者，航運指數期貨作為一種有效的金融工具，能夠幫助企業有效對沖海運費波動風險，優化供應鏈管理。在當前復雜多變的航運市場環境下，企業通過合理運用期貨工具，可以更好地應對市場不確定性，提升經營穩定性，為企業的可持續發展提供有力保障。
排版：羅曉霞?????????
校對：王朝全
