證券日報
王寧
2025-06-19 09:11
6月18日，香港財經事務及庫務局局長許正宇在陸家嘴金融論壇上表示，將于六月底發表第二份發展虛擬資產政策宣言。他同時表示，穩定幣的發展方向，是必須在兼顧反洗錢的同時兼顧到保護投資者。
在發言中，許正宇表示，穩定幣的發行是并非單純追求科技的應用，也并非僅僅為了實現互通互聯，而是想回歸金融的本質，要切實解決經濟活動中的痛點問題。
許正宇表示，許多發展中國家面臨一些困境，一方面是對本幣匯率存在顧慮，另一方面是當地金融機構存在諸多問題和挑戰。在這種情況下，如果使用本幣在當地金融機構進行支付，對于收款人或投資方來說可能會存在擔憂。而穩定幣恰好可以提供一個有效的解決方案，作為一種支付工具，使得這些國家和地區涉及的交易交付能夠通過穩定幣順利進行。
許正宇強調，穩定幣發行人并非一家中央銀行，而是一個受監管的機構。香港政府在設計穩定幣監管時，遵循非常清晰的原則，即相類似的風險需要做相類似的監管。無論是穩定幣、數字貨幣還是數字科技。雖然它們是新生事物，但本身所隱含的風險是存在的，比如反洗錢的風險、使用者隱私性的風險以及潛在的恐怖分子集資的風險等。因此，香港在相關立法時對穩定幣發行的監管，與監管相類似的金融機構是很雷同的。
具體而言，香港《穩定幣條例》在以下方面進行了詳細列明：首先，發行人本身需要有資本金。發行人如果跟穩定幣持有者進行兌換后，它的儲備金必須任何時候不低于未贖回穩定幣背后貨幣的價值。此外，如果穩定幣持有人要與發行人換回本幣，必須在一個交易日、一個商業日或一個工作天內完成。對于投資者以及穩定幣的持有者來說，保護程度非常高。
許正宇認為，香港《穩定幣條例》出臺也體現了國際上越來越被廣泛認同的一個方向，即在做數碼資產規管時，必須在兼顧反洗錢的同時兼顧到保護投資者。
此外，許正宇還正式對外表示，將于6月底正式發布第二份發展虛擬資產政策宣言。他表示，關于數字人民幣和數碼港元，以前一直用“虛擬”兩個字來形容類似資產，但后來發現名不正言不順，覺得“虛擬”給人一種很假、好像不是很實質存在的感覺。六月底香港政府將會發布第二份發展虛擬資產政策宣言，將從讓數字資產和實體經濟的融合的角度出發，推出一系列措施。
對于數字貨幣和穩定幣，許正宇認為二者存在區別。他認為，無論是數字人民幣還是數碼港元，更多是由央行法定機構，從香港的角度來講則是由發鈔行來發行的，這與穩定幣的法定地位方面是有差別的。從另外一個角度來講，香港政府在配合國家發展，如果內地游客用數字人民幣過境來香港消費的話，系統是要能接受的。
隨著大灣區經濟社會融合的加快，很多香港人在內地消費，甚至退休。如果以后香港人持有數字人民幣能夠跨境支付，就需要在系統方面進行配合和準備。此外，數字貨幣，或者數碼貨幣本身始終有很強的追溯性，這既有好的一面，也有不好的一面，尤其是從使用者的角度來看。香港政府在推出數碼港元時，顧及的不僅僅是技術問題、法律問題，還要通盤考慮更大范圍的社會經濟影響問題。
許正宇還從人民幣國際化的角度闡釋了香港穩定幣的意義。他認為，不管是數字貨幣還是穩定幣等，企業的感受最為直觀。如果去年企業“all in AI”是未來的趨勢，那么這段時間企業就是“all in 穩定幣”。因為很多企業覺得只有掌握穩定幣的發展，才會有企業的發展，包括將來結算的效率等。他強調，香港在穩定幣的整個監管邏輯是非常清晰的，法律允許以不同的法定貨幣作為穩定幣的底層標的，香港的穩定幣未來有可能探討掛鉤人民幣，從而加快人民幣國際化的步伐。
他強調，如果發行以離岸人民幣做底層標的的穩定幣，必須顧及整個國家的匯率以及貨幣政策。盡管當前有一些法律空間，但是具體操作需要通盤做風險以及整個利弊的考慮。
責編：葉舒筠
校對：劉星瑩
