證券時報網
2025-06-19 22:45
Labubu價格崩了。
19日，一則關于“Labubu價格崩盤”的話題沖上微博熱搜榜第一，引發關注與熱議。據潮玩二手交易軟件“千島”的數據，Labubu3.0整盒成交價格暴跌45%，隱藏款“本我”價格跌幅超38%。
有分析稱，Labubu價格大跌的原因是，泡泡瑪特官方大量補貨。自6月18日下午開始，泡泡瑪特官方商城小程序多次彈出相關商品的補貨通知，同時在天貓官方旗艦店、抖音潮玩直播間等也大量放貨。
在資本市場上，此前持續暴漲的泡泡瑪特股價也遭遇重挫。6月19日，泡泡瑪特股價大跌超5%，最新股價報248.6港元，相較于6月12日創出的最高點，累計跌幅超12%。
價格崩盤
受泡泡瑪特官方大量補貨影響，Labubu在二手市場的交易價格突然暴跌。
以千島APP上的“前方高能”系列Labubu掛件為例，其成交均價接近聲“腰斬”，從2279.7元跌至1181.3元，跌幅超48%。
值得注意的是，這波降價潮已經蔓延至整個Labubu系列。千島APP今日數據顯示，Labubu“前方高能”系列常規款的價格區間已回落至208元至385元，而隱藏款“本我”價格為2048元。
而在一周前的6月10日，千島APP常規款的價格尚在292元至510元之間，隱藏款“本我”的標價高達4699元，這意味著，短短數日跌幅已超過50%。
另據某潮玩二手交易軟件的數據，Labubu 3.0盲盒價格普遍下跌約50%，整盒（含6個盲盒）回收價從補貨前的1500—2800元大幅跌至650—800元。
有分析稱，Labubu價格大跌的主要原因是，泡泡瑪特官方大量補貨。
自6月18日下午開始，泡泡瑪特官方商城小程序多次彈出相關商品的補貨通知，同時在天貓官方旗艦店、抖音潮玩直播間等也大量放貨。6月18日晚間，不少消費者在社交平臺發文表示搶到了一直斷貨的Labubu3.0系列。
有消息顯示，泡泡瑪特此次補貨或將從6月18日起連續進行三天。
此次補貨的系列主要為Labubu 3.0“前方高能”系列，Labubu系列盲盒一般為6個一盒，99元/個，整盒價格為594元。
6月19日，據澎湃新聞報道，一位泡泡瑪特內部知情人士表示，近期Labubu在全球收獲了超高熱度，也注意到了不少影響消費者購物體驗的不良行為，因此進行了發售環節的優化，正式開啟線上預售，讓更多人能夠買到。
另據第一財經，泡泡瑪特相關知情人士表示，泡泡瑪特相關產品的補貨不會呈現出規律，也是在一定程度上規避黃牛的影響。
6月18日之前，在泡泡瑪特二手交易群里，Labubu3.0一端（整盒內含6個盲盒）的價格多在1100—1500之間，而本次補貨之后，不少賣家開出600元—900元的價格。由于每個消費者搶到的Labubu提貨時間不一，時間越往后，價格越便宜。在一個二手交易群里，一位專做潮玩直播間的“黃?！北硎荆骸艾F在沒有那么稀缺了，如果賣不完，只能自己玩了?！?/p>
泡泡瑪特股價重挫
公開信息顯示，Labubu搪膠毛絨玩具3.0于2025年4月24日在線上開售，4月25日線下發售。單只盲盒定價99元，一整套含6個盲盒，總價594元。該系列有6個常規款、1個隱藏款，開出隱藏款的概率為1:72。
自發售以來，Labubu3.0遭到瘋狂搶購，一直處于缺貨狀態，消費者必須溢價支付。
有黃牛利用搶單軟件實現毫秒級搶購Labubu，規?；谪浐筠D手溢價10—30倍。
還有“牛頭”組織人海戰術，招募路人幫搶并支付100—200元傭金。國際黃牛甚至玩起了反向代購，從泰國、馬來西亞以1—2倍溢價收購Labubu，再以3倍價格銷往歐美。原價399元的Mokoko公仔，在馬來西亞被炒至1200元人民幣，單筆利潤達數萬元。
但隨著泡泡瑪特補貨量增加，部分黃牛因價格驟降單日虧損數萬元，囤貨邏輯失效。
在資本市場，泡泡瑪特的股價也連續遭遇大跌。6月19日，泡泡瑪特股價下跌5.33%，最新股價報248.6港元，相較于最高點，累計跌幅超12%，最新市值縮水至3338.56億港元，較最高點時期蒸發超240億港元。
在此之前，泡泡瑪特的股價一路高歌猛進。從今年年初85港元左右，到6月12日一度漲至今年最高點283.4港元，最大漲幅達233%。而從2024年初至今，泡泡瑪特的股價漲幅超過了11倍。
在此背景下，泡泡瑪特曾遭早起股東、高管多次減持。泡泡瑪特創始人王寧曾于2024年10月24日減持了2170萬股泡泡瑪特股票，減持均價為71.98港元，套現總額超15.6億港元。
今年5月，早期投資人蜂巧資本通過大宗交易集中出清了所有在上市前買入的泡泡瑪特股份，一共出售總計約1191萬股泡泡瑪特股份，累計套現達22.64億港元。
有機構指出，當前階段，新消費整體或許已經過熱，股價出現了明顯的泡沫跡象。
粵開證券在研報中表示，盡管泡泡瑪特憑借優質的IP、強大的品牌影響力和不斷拓展的市場份額，具備一定的價值支撐，但過高的估值仍可能使其面臨回調風險。
責編：楊喻程
排版：汪云鵬?????????
校對：陶謙
