證券時報
王軍
2025-06-19 21:57
債券市場“科技板”正式啟航以來，科技創新債券發行呈現爆發式增長態勢。
證券時報記者根據Wind數據統計，5月7日至6月19日期間，全市場共發行334只科技創新債券（以下簡稱“科創債”），總發行規模超過5300億元。其中，金融機構作為科創債發行的主力軍，展現出強烈的參與熱情。截至目前，20家銀行發行科創債的規模接近2200億元。
業內人士表示，科創債發行規模的快速增長，標志著資本市場對科技創新的支持力度邁入全新階段，也為實體經濟轉型升級注入強勁動能。
發行規模超5300億元
5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布《關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告》，同日交易商協會發布《關于推出科技創新債券 構建債市“科技板”的通知》，滬深北三大交易所同步發聲，科技創新債券制度規則全面落地。
證券時報記者根據Wind數據統計，5月7日至6月19日期間，金融機構、創投公司、科技型企業等合計發行334只科創債，合計發行規模達到5348.91億元。同時，按照目前的發行計劃來看，還有近50億元科創債將在近期啟動發行，發行人包括特變電工、青農商行、中交建筑等。
行業劃分來看，銀行成為科創債發行的主力軍。截至目前，20家銀行合計發行科創債2180億元，占比達40.76%。建筑行業、非銀金融、公用事業、石油石化行業的發行規模分布為608.68億元、457.43億元、383.9億元、200億元，占比分別為11.38%、8.55%、7.18%、3.74%。此外，有色金屬、汽車與零配件、交通運輸、機械、化工等多個行業的發債規模在100億元以上。
發行期限方面，科創債發行以中長期為主。在目前已發行的334只科創債中，10年期（包括10年期）至20年期（包括20年期）期限的科創債有23只，占比6.9%；5年期（包括5年期）至10年期期限（不包括10年期）的科創債有71只，占比21.26%；1年期（包括1年期）至5年期（不包括5年期）的科創債有174只，占比52.10%。
發行利率方面，在市場利率整體偏低的情況下，科創債的發行利率也比較低。目前已發行的10年期科創債的發行利率區間為1.85%至2.69%。
民企參與度提升
從發行主體看，央國企仍占主導地位，但民營企業發行積極性也在提升。
據證券時報記者統計，截至目前，中央國有企業和地方國有企業合計發行科創債4694.71億元，占比87.77%。其中，中央國有企業發行科創債2742.34億元，占比51.27%；地方國有企業發行科創債1952.37億元，占比36.50%。
央國企帶頭積極發債的情況下，民企參與度也有所提升。截至目前，全市場民營企業發行科創債規模378.5億元，占比7.08%。
近日，全國首批獲批科創債試點民營創投機構陸續成功發行——中科創星、東方富海發行規模均為4億元；毅達資本發行規模1.5億元。
據了解，東方富海科創債項目注冊總規模15億元，本期債券為首期發行，募集資金為人民幣4億元、債券期限10年（5+3+2），首期發行金額、期限是同批次項目之最。募集資金將專項用于創投基金出資及置換等領域，重點投向人工智能與數字經濟、新能源與新材料、半導體、生物醫藥等戰略性新興產業。
值得一提的是，在發行利率方面，東方富海發行的科創債利率為1.85%，創同期民營企業新低；中科創星的票面利率為2.10%，毅達資本票面利率為2.33%，均達到以往頭部國資機構的水平。
新創設的科創債風險分擔工具主要面向股權投資機構，“第二支箭”主要面向民營科技型企業，具體實施上，中債增或中證金融通過擔保、創設CRMW、直接投資債券等方式支持科創債發行，同時推進“央地合作增信模式”，即與地方擔保公司、地方國企合作通過擔保、創設CRMW等方式支持科創債發行。
根據交易商協會發布的信息，東方富海、中科創星等股權投資機構在積極探索運用科創債風險分擔工具這一新型政策性支持工具。
中證鵬元認為，債市“科技板”下的科創債擴容發行主體，并完善一系列配套支持機制，推動市場進一步擴容。借鑒“第二支箭” 經驗推出的科技創新債券風險分擔工具以及產品創新將提升民營企業及信用資質較弱的科創企業、股權投資機構等的融資可及性。整體看，債券市場支持科技創新的質效將有效提升。
發行規模有望進一步提升
中國人民銀行、中國證監會及交易商協會推出科創債相關政策，旨在通過豐富債券產品體系、拓寬募集資金用途、創新風險分擔機制、完善配套機制等多種舉措，引導金融資本“投早、投小、投長期、投硬科技”，為國家重大科技任務和科技型中小企業提供長期穩定的資金支持。
東吳證券認為，隨著我國科創債市場的不斷完善，一方面在市場體量上或實現快速增長，另一方面在市場結構上或向美國等成熟海外市場靠攏，例如科創債發行期限預計將進一步拉長，發債主體信用資質預計將進一步多元化，發行主體中從事高科技行業、高新技術產業的企業數量預計將進一步增多，不僅助力資金期限與科創型企業較長的研發周期、投資回收期更為匹配，還可助力暢通科創型中小企業在資本市場的直接融資渠道，加快隸屬于科技創新領域的企業從成長到成熟的發展進程。
安爵資產董事長劉巖表示，債市“科技板”下的科創債促進了整體債券市場發展，為債券市場引入了新的投資品種，滿足了不同投資者的風險偏好和投資需求，吸引了更多投資者參與債券市場，增強了市場的活力和吸引力，并有助于調整和優化債券市場的結構，提高債券市場的整體質量和穩定性，使其更好地服務于更廣方面實體經濟的發展，有效的促進債券市場與實體經濟的良性互動。
責編：李丹
校對：祝甜婷
