證券時報
2025-01-07 07:51
又見險企舉牌銀行股！
日前，中國平安人壽保險股份有限公司（下稱“平安人壽”）公告稱，其持有工商銀行H股股本已達15%，觸發舉牌線。《國際金融報》記者注意到，2024年還有長城人壽、民生人壽保險等頻頻增持銀行股。
受訪專家指出，保險公司持有的是長期資金，更希望能投向具有長期分紅能力的公司，而在高分紅的股票中，銀行股的分紅能力較可持續。投資市場情況和會計政策的選擇，是導致險企資金流向高股息行業的主要原因。
時隔五年再次舉牌
公告顯示，此次舉牌系平安資產管理有限責任公司（下稱“平安資管”）受托，投資于工商銀行H股，于2024年12月20日達到工商銀行H股股本的15%，根據香港市場規則，觸發舉牌。
參與本次舉牌的關聯方平安資管，和平安人壽有相同的控股股東中國平安保險（集團）股份有限公司（下稱“中國平安”）。平安人壽稱，本次舉牌的資金來源為該公司的保險責任準備金，由平安資管通過競價交易方式買入。公開信息顯示，平安人壽及其一致行動人曾于6月、8月多次買入工商銀行H股。截至2024年12月20日，平安人壽持有工商銀行H股的賬面余額為583.21億元，占2024年三季度末總資產的比例為1.26%。
《國際金融報》記者注意到，這也是時隔五年后平安人壽首次舉牌上市公司。平安人壽官網信息顯示，該公司此前一次舉牌為2019年，被舉牌方為中國金茂控股集團有限公司，持股比例為15.22%。
2024年，銀行股表現亮眼，無疑是保險機構投資的心頭好之一。截至12月31日收盤，銀行板塊全年漲幅位居行業第一，多只個股股息率突破8%。此外，多家銀行采取了中期分紅策略。
2024年1月23日，無錫銀行發布公告，披露了長城人壽兩次增持情況：一次增持觸發舉牌，再度增持后成為其第三大股東。1月19日，民生人壽保險公告稱，將斥資約22億元持有網商銀行10.86%股份。而就在12月內，中國平安也大手筆增持郵儲銀行和建設銀行H股。
據港交所披露，12月18日，中國平安增持建設銀行港股6770.305萬股，每股作價6.3055港元，總金額約為4.27億港元。12月27日，增持郵儲銀行1500萬股，每股作價4.4922港元，總金額為6738.3萬港元。
“銀行中期分紅可以提升市場形象，吸引長期資金入市，較高的分紅水平和分紅頻率能夠吸引保險資金、社保基金等長期資金的關注和投資。”融智投資基金經理兼高級研究員包金剛指出。
高股息吸引長期資金投資
《國際金融報》記者梳理中國保險行業協會官網公告發現，2024年內，共有8家險企出手增持了18家公司，觸發A股和H股舉牌線的次數高達20次，成為2021年以來的高峰。其中，上市公司H股獲增持的比例更高。
為何險企資金熱衷加碼銀行股？在上海交通大學上海高級金融學院教授陳欣看來，這是由當前投資環境決定的。
“當前市場中，債券收益率下降較快，保險公司可以投向的高收益品種越來越少。”陳欣在接受采訪時分析道，“保險公司持有的是長期資金，更希望能投向具有長期分紅能力的公司，而在高分紅的股票中，銀行股的分紅能力較可持續。近幾年，國有大行的發展受到國家政策的支持，盡管面臨凈息差下行，以及手續費和傭金增速降低的壓力，但存貸業務規模依舊上行。此外，港股的估值較A股更低，從平安人壽的角度來看，增加高紅利國有大行股票的配置也是在當前投資環境下的較好選擇。”
從投資領域來看，險企資金在能源、環保、交通、金融等多處“全面開花”。
陳欣指出，不少能源、消費等行業股票都具備高股息的特征。“相關行業大規模投資的高峰期已經過去，后續現金流較好，分紅也較為穩定。相對于其他波動風險較大、估值較高且分紅較少的行業，增持此類行業股票無疑是保險企業更好的選擇。”
“此外，從會計政策的選擇上來看，保險公司可以將所持有的部分股票劃分在其他權益工具投資中，股票價格的波動不會直接體現在當期利潤中，而是計入其他綜合收益，同時企業獲得的股票分紅又可增加其投資利潤，無論是從維護報表還是實際收益方面都有益處。”
