證券時報
胡可
2025-01-08 10:22
1月2日，超研股份(301602)發(fā)布首次發(fā)行并在創(chuàng)業(yè)板上市招股書，計劃公開發(fā)行6424.94萬股，占發(fā)行后總股本的15.00%，本次網下發(fā)行申購日與網上申購日同為1月13日（T日）。
據招股書披露，超研股份是一家專業(yè)從事醫(yī)學影像設備、工業(yè)無損檢測設備的研發(fā)、生產和銷售的國家級重點高新技術企業(yè)。與同行業(yè)可比上市公司相比，公司為國內唯一一家同時從事醫(yī)用超聲影像設備和工業(yè)超聲無損檢測設備研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)。
經過多年的自主研發(fā)創(chuàng)新，超研股份已經掌握了從臟器結構性成像到臟器運動分析、彈性成像等功能性成像技術，建立了從圖像處理算法、圖像分析軟件、探頭核心部件到整機設計開發(fā)的完整的核心技術自主知識產權體系，逐步打破國外進口彩超在中高端領域的壟斷地位，形成了從全身應用彩超設備、臨床專科應用彩超設備、便攜式彩超設備、掌上式無線彩超到人工智能云平臺解決方案的全系列產品類型。
與國外企業(yè)相比，超研股份在彩色多普勒超聲顯像診斷系統、智能乳腺全容積超聲系統、免防護 DR 產品系列、工業(yè)超聲 TOFD 檢測儀、工業(yè)超聲相控陣檢測儀、超聲換能器設計技術和制造工藝等技術研發(fā)方面已取得顯著進展，在超聲診斷和 X 射線細分領域與國際廠商展開充分競爭，與跨國企業(yè)的差距也在逐漸縮小。
超研股份近年的業(yè)績具備成長性和可持續(xù)，盡管在2023年面臨醫(yī)療行業(yè)不利因素的影響，公司經營仍保持相對穩(wěn)定。數據顯示，2022年公司營業(yè)收入 3.36億元，較上年增長18.34%，扣非后歸母凈利潤1.22億元，較上年增長71.80%，公司業(yè)績實現了較大幅度增長；2023年受醫(yī)療行業(yè)整頓升級的影響，下半年公司營業(yè)收入規(guī)模較上年同期下降，但全年整體營業(yè)收入為3.27億元，與 2022 年相比基本保持穩(wěn)定。
2024 年下半年公立醫(yī)院招投標活動和新產品推廣節(jié)奏逐步恢復，另外公司對主要客戶PROCEPT Biorobotics Corporation 的銷售規(guī)模也將隨著二代產品的推出而增加，銷售收入亦將較 2023 年下半年得到回升。2024年度公司預測實現營業(yè)收入為3.74億元，較2023年度增長14.54%，凈利潤為1.27億元，較2023 年度增長9.74%；扣非后歸母凈利潤為1.17億元，較2023年度增長14.20%。
證券時報·數據寶統計，A股市場目前醫(yī)療設備行業(yè)上市公司合計有40家。2023 年受醫(yī)療行業(yè)整頓升級的影響，醫(yī)療設備行業(yè)整體營收有所下滑。隨著行業(yè)整頓專項行動接近一年、逐步進入尾聲，后續(xù)將進入常態(tài)化階段。
與已上市公司對比，超研股份盈利增速方面排在行業(yè)靠前位置。2024年前三季度，超研股份實現營收2.61億元，同比增長10.75%；實現歸母凈利潤0.92億元，同比增長10.05%。公司營收增速、凈利潤增速均超過30家同行上市公司。
盈利能力方面，超研股份也超過大部分同行。數據寶統計，2024年前三季度，公司銷售毛利率為71.36%，超過38家同行上市公司；銷售凈利率為35.35%，超過39家同行上市公司。
凈資產收益率是衡量公司運用自有資本效率的重要指標。2024年前三季度，超研股份扣非攤薄ROE為9.94%，超過38家同行上市公司。
從行業(yè)未來前景來看，隨著人口老齡化問題日趨嚴峻引發(fā)慢性病發(fā)病率逐年提升，醫(yī)療衛(wèi)生投入增加，在此背景下，全球醫(yī)療設備市場快速擴容。根據Mordor Intelligence發(fā)布的 《MEDICAL DEVICES MARKET（2024-2029）》，2024年全球醫(yī)療設備市場規(guī)模為6370億美元，2029年預計可達8930億美元，2024年至2029年復合增長率為6.99%。
超聲醫(yī)學影像設備是醫(yī)療器械行業(yè)的細分領域之一，行業(yè)規(guī)模也呈上升趨勢。Signify Research統計數據顯示，2019年全球超聲醫(yī)學影像設備市場規(guī)模為19.77萬臺/套，至2020 年增加至21.2萬臺/套，預計到2024年將進一步增加至30.6萬臺/套，年復合增長率為 9.13%。
校對：廖勝超
