國際金融報
王媛媛
2025-01-08 21:54
1月7日，首批8只基準做市信用債ETF正式發行，其中有4只產品跟蹤上證基準做市公司債指數，另有4只產品跟蹤深證基準做市信用債指數。根據發售公告，單只基準做市信用債ETF募集上限為30億元，首批8只產品合計募集目標為240億元。
談及首批基準做市信用債ETF推出的意義，廣發基金管理有限公司（以下簡稱“廣發基金”）債券投資團隊對《證券日報》記者表示：“一是豐富了場內投資者參與信用債投資和配置長期穩健資產的選擇；二是產品采取ETF運作機制，預計能夠有效提升做市券流動性水平，活躍交易所債券二級市場，完善市場的價格發現功能；三是活躍的二級市場可能帶動一級市場發展，進而助力發行人降低融資成本和擴大融資規模，從而更好地服務實體經濟的融資需求。”
有助于完善產品體系
在首批8只基準做市信用債ETF中，易方達基金管理有限公司（以下簡稱“易方達基金”）、華夏基金管理有限公司、南方基金管理股份有限公司（以下簡稱“南方基金”）、海富通基金管理有限公司4家公募機構旗下產品跟蹤上證基準做市公司債指數，廣發基金、博時基金管理有限公司（以下簡稱“博時基金”）、天弘基金管理有限公司、大成基金管理有限公司（以下簡稱“大成基金”）4家公募機構旗下產品跟蹤深證基準做市信用債指數。
具體來看，上證基準做市公司債指數是從上交所上市的債券中，選取符合上交所基準做市品種規則的公司債券作為指數樣本，以反映上交所流動性較好的公司債券的整體表現，該指數成份券具有信用評級較高、流動性較好、覆蓋范圍廣等特點。深證基準做市信用債指數以深交所基準做市債券清單范圍內的公司債、企業債作為指數樣本，以反映深市基準做市信用債市場整體運行特征，該指數成份券具有高等級、中短久期、流動性較優、信用風險低等特點。
近年來，場外債券指數基金規模增長較快，但場內債券ETF產品數量有限，尤其信用類ETF更為稀缺。
易方達基金固定收益特定策略投資部總經理李一碩對《證券日報》記者表示：“首批基準做市信用債ETF的推出，有助于完善我國債券ETF產品體系，提升交易所債券市場流動性、降低發行方融資成本，更有效地服務實體經濟，同時也能更好地滿足場內投資者對中低風險信用債的投資需求。”
在南方基金相關人士看來，上述首批產品的發行有望為銀行自營、資管機構以及個人投資者投資場內信用債市場提供更加透明和高效的參與方式，填補當前交易所債券ETF市場寬基信用類產品的空白。
債券做市制度是滬深債市重要的交易制度之一。大成基金固定收益總部基金經理萬曉慧對《證券日報》記者表示：“交易所引入做市商，意在為做市債券提供持續報價支持，有助于形成場內債券合理定價，強化債券市場穩定性，便利投資者交易達成、提升投資意愿，也有助于推動債券合理定價，從內部促進債券產品體系健康發展。”
首批8只基準做市信用債ETF除了成色較好，產品綜合費率也較低，可從成本角度進一步為投資者增厚收益預期。以廣發基金和大成基金旗下產品為例，其管理費率和托管費率合計僅為每年0.2%，在當前利率中樞持續下行，債券基金超額收益獲取難度顯著上升的背景下，成本優勢價值凸顯。
債券ETF發展空間廣闊
回顧過往，8只產品同日齊發在債券ETF領域較為罕見。在多家公募機構看來，就目前債券ETF的體量而言，這一領域的發展空間廣闊。
Wind資訊數據顯示，截至1月7日，全市場已成立債券ETF21只，總規模約1787.12億元；而股票ETF達844只，總規模突破2.8萬億元。
萬曉慧表示：“雖然ETF市場整體蓬勃發展，但從當前ETF品類分布來看，股債ETF體量差距較大，債券ETF在數量和類型上都有進一步提升空間。”
業內人士認為，債券ETF風險收益特征清晰、費率較低、持倉高度分散化且信息透明，未來或將展現出更大的增長潛力和吸引力。
展望后市，博時基金固定收益投資二部基金經理張磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，債券市場趨勢有望持續，中高等級信用債依然有較好的配置價值。
