期貨日報
楊美
2025-01-09 07:48
黃仁勛CES首日的主題演講打動了觀眾，卻未能打動市場。
1月7日美股開盤，英偉達股價“坐過山車”先漲后跌，開盤一度上漲破市值記錄沖至3.6萬億美元以上，后迅速下跌，截至收盤股價跌超6%，市值回落到之前的3.4萬億美元。
美股市場整體也由漲轉跌，三大指數中道瓊斯指數收跌0.42%，代表科技股市場行情的納指跌1.89%，標普500跌1.11%。
每年在美國拉斯維加斯舉辦的國際消費電子展（CES）是科技圈最重要的盛會。今年，英偉達作為展會首日的開場公司出盡了風頭。從現場傳回的照片看到，在演講開始前的一個小時，等待入場的觀眾已經排起了百米長的隊伍。等到黃仁勛穿著新的亮片黑色皮夾克登臺后，演講全程更享受了巨星的待遇。
在這次演講中，英偉達一口氣發布了多款新品，其中包括游戲玩家期待兩年之久的PC顯卡RTX 5090及50系列產品、新一代汽車智駕芯片Thor、支持機器人開發的世界模型Cosmos，以及一臺被他稱作“世界上最小的個人超級計算機”Project Digits。
但市場對這些產品似乎并不買單，因為投資者對這家芯片巨頭期待更高的兩款重磅產品都在CES上“缺席”。
首先，直接決定英偉達股價的Blackwell AI芯片不是這次演講的“主角”。因為CES是消費電子產品的“主場”，黃仁勛在演進中并未透露更多數據中心產品業務線的信息，只提到“Blackwell已全面投入生產”。
英偉達的Blackwell AI芯片從去年年初揭曉后，市場就一直密切關注其上市供貨的進度，股價也經常因為這款產品供貨動向的傳言起伏波動。
8月，其首款產品B200 GPU被曝存在設計缺陷，遇到了散熱、封裝緊缺等一系列工程難題，市場當時緊張猜測英偉達是否會延遲交貨。據The Information的報道，B200原定于2024年10月開始的批量生產，可能會延遲到2025年4月。消息傳出后，英偉達股價大跌，17個交易日內下跌了約20%
隨后黃仁勛公開回應“在與臺積電的合作下，產品問題已經解決”，并稱市場對B200產品問題的反應“被放大了”。在11月的三季度財報電話會上，他進一步透露，Blackwell樣品發貨給合作伙伴和客戶，量產計劃從第四季度開始。同時，他還強調，客戶的需求可以用“瘋狂”形容，預計第四財季對Blackwell產品收入將達到數十億美元，且由于市場需求遠超供應，預計在未來幾個季度都將“供不應求”。
此后，市場一直密切關注B200的供貨交付動向。基準分析師Cody Acree在CES演講結束后撰寫報告稱，“許多投資者希望獲得Blackwell更具體的進展信息，并對該公司下一代數據中心GPU架構Rubin有更多介紹。”
雖然在這次CES上沒有等到更多相關的爆料，但根據英偉達的規劃，本月月底即將發布的第四財季財報與3月要舉辦的GTC大會，才是英偉達回到主場的重頭戲。
而除了AI芯片外，此前媒體爆料英偉達進軍PC領域的大動作，在CES大會上稍顯“雷聲大雨點小”。
2023年年底，路透社曝光英偉達正在秘密研發一款基于Arm架構的PC CPU，支持Windows操作系統，進軍個人電腦領域與英特爾、AMD的“x86聯盟”競爭。2024年10月，臺灣經濟時報又爆出，有來自中國臺灣供應鏈方面的消息證實，英偉達將與聯發科合作設計一款基于3納米的PC CPU，2025年進軍 PC CPU領域。
雖然英偉達并未正面回應，但市場一直在關注其在PC領域的大動作。早在CES開始之前，市場猜測英偉達會在CES上透露更多消息。
最新發布的個人超級計算機Project Digits則與先前爆料的PC新品并非同一款產品。根據官方介紹，Project DIGITS是一臺個人AI超級計算機，主要面向的用戶群體是開發者，包括全球的AI研究員、數據科學家和學生，而非大眾用戶。同時，這款產品支持的是Linux操作系統，而非Windows。
一名英偉達社區開發者告訴界面新聞，這款產品起售價在3000美元（約合人民幣2萬元），無論是功能還是目標用戶，定位上更接近于一款蘋果Mac和微軟Surface旗下的工作站計算機，而非一般意義上的個人電腦。
英偉達那款神秘的“PC CPU”在Project DIGITS上也未見蹤影。這款個人超級計算機用到的是GB10超級芯片，這是一款集成芯片，集成了其最新的Blackwell GPU和Grace CPU。其中的Grace CPU是英偉達2021年發布的一款Arm架構CPU，也并不是一款傳統意義上的PC CPU，而是專為數據中心和高性能計算設計的商用處理器。
但值得關注的是，英偉達在官方聲明中提到了與聯發科的合作，稱聯發科參與了GB10的設計，“在能效、性能和互連上做出了貢獻”。受此消息影響，聯發科股價昨日漲超4.5%。
此前據路透報道稱，英偉達秘密自研的PC CPU有望在2025年9月公布，2026年3月發售。一位二級市場分析師接受界面新聞采訪稱，英偉達目前作為美股市場市值最高的科技公司，市場對其抱有了過高的期待，一旦期待不能滿足就會影響股價。雖然公司進軍PC領域的動作從被爆出至今一直受關注，但始終未被確認，真正的市場反應要等到其在筆記本電腦、臺式機有重磅產品發布才能見分曉。
