證券時報
陳雨康
2025-01-09 22:50
A股首家提出重整的千億（指銷售規模）房企，每一步都牽動著投資者的心。
近日，金科股份（*ST金科，SZ000656，股價1.65元，市值88.11億元）公告，公司、重慶金科、管理人、上海品器聯合體與深圳久銀投資、天津啟重圣源、武漢寒樹等16家財務投資人分別簽署了重整投資協議。
至此，金科股份已先后與20余家財務投資人簽約，累計募集資金18.72億元，達成重整協議要求，實現滿額簽約。若有財務投資人未按約支付投資款，則由上海品器聯合體成員北京天嬌綠苑房地產開發有限公司承擔兜底責任。
于當前的金科股份而言，隨著投資人的就位，重整能否成功的下一步重點，是重整計劃草案能否在1月22日前如期提交。
超20位投資人已到位
從確定重整投資人到實現財務投資人、產業投資人簽約額滿，金科股份用時50天。
2024年11月22日，金科股份宣布，上海品器管理咨詢有限公司與北京天嬌綠苑房地產開發有限公司聯合體（即上海品器聯合體），為公司及重慶金科的重整投資人。
根據雙方簽訂的投資協議，產業投資人及財務投資人將合計支付投資款26.28億元，受讓標的股份30億股。其中，產業投資人合計支付投資款7.56億元，受讓標的股份12億股；財務投資人合計支付投資款18.72億元，受讓標的股份18億股。
此后，金科股份先后于2024年12月27日、2025年1月7日與重慶國際信托、海南陸和私募基金、青島興懷投資、深圳久銀投資、天津啟重圣源、四川發展證券基金、中國長城資產以及自然人單小飛、張鑫、馬濤和王科君等23家財務投資人簽訂協議，累計簽約財務投資部分的募集資金18.72億元。
至此，金科股份的財務投資額度已實現滿額簽約。
據悉，在投資款之外，上海品器聯合體承諾額外提供不少于7.5億元的借款，用于補充金科股份的流動資金和新項目投入。也就是說，上海品器聯合體將向金科股份注入不少于33億元。
根據《重整投資協議》安排，待金科股份完成重整后，上海品器聯合體或將成為公司控股股東，并導致公司控制權發生變更，而財務投資人將成為公司參股股東，不會取得重整后公司的控制權。
提交重整草案倒計時
隨著投資人的到位，于金科股份而言，當前最重要的事情是如期提交重整草案。
2024年4月22日，金科股份及全資核心子公司重慶金科，正式被法院裁定受理重整申請。根據《企業破產法》第七十九條：債務人或者管理人應當自人民法院裁定債務人重整之日起六個月內，同時向人民法院和債權人會議提交重整計劃草案。
這也意味著，在不延期的情況下，金科股份最晚原應于2024年10月22日提交重整草案，但在截止日期前一周，金科股份方面以“盡職調查和內部溝通、決策工作量巨大”為由，將重整計劃草案提交期限延長3個月至2025年1月22日。
克而瑞分析指出，金科股份若能順利提交重整草案，法院會在收到草案的30天內召開債權人會議，對重整草案進行表決。只有重整草案在債權人會議中通過（可二次表決），法院才會批準執行計劃，金科股份的重整進程才能進入執行階段，否則意味著宣告破產。
需要注意的是，在2024年12月13日，金科股份與產業投資人簽訂的協議中明確約定，若重整計劃（草案）未被重慶五中院裁定批準，產業投資人有權單方解除協議，金科股份需退還投資人先前支付的所有款項。
“當且僅當金科股份原有債務問題得到圓滿解決，新投資人才能真正攜資入場。”克而瑞表示，重整投資人的確定及約26.28億元投資款，則對重整方案談判起到了積極作用。
據金科股份2024年半年報，其短期借款為31億元，一年內到期的非流動負債為180億元，其他應付款294億元，持有現金0.36億元。《每日經濟新聞》記者了解到，金科股份已就債務重整方案與債權人展開談話。
金科股份方面也在重整協議中表示，“將以司法重整為契機，從根本上改善經營發展質量，有望成為本輪房地產行業出險中率先脫困重生的上市公司”。
重整后的金科股份將迎來新的董事會，在董事會9名席位中，上海品器聯合體有權提名7名董事人選，并提名董事長，這意味著金科股份高層將迎來“大換血”。公司未來的主要業務方向將包括“投資管理、開發服務、運營管理、特殊資產”四個板塊。
不過，外界對于上海品器聯合體仍存質疑。根據公告，上海品器聯合體中的上海品器管理咨詢有限公司，注冊資本僅1000萬元，截至去年9月的凈資產為負25萬元，由北京品器管理咨詢間接全資控股。
天眼查顯示，北京品器管理咨詢的主要股東包括三位自然人（張勇、單大偉、馮侖）以及上海鉑生建設，其中張勇及馮侖已被限制高消費。
“破產重整雖有種種陣痛，但對行業盡快出清風險仍有積極作用。當前，金科股份破產重整即將迎來關鍵時刻，結果預計很快就會揭曉。”克而瑞表示，即使重整成功，金科股份仍將面對多重挑戰，在疲軟的市場中能否再次找到發展方向，需要時日觀察。
