證券時報網
2025-01-22 19:31
近日，因重倉人工智能奪得2024年度公募基金冠軍——大摩數字經濟混合A最新披露了2024年第四季度持倉變動，從調倉動作來看，有八大重倉股均為二季度末已有的重倉股，生益電子、水晶光電新進前十大重倉股，天孚通信、工業富聯被調出。
基金經理雷志勇認為，人工智能依然是2025年增長最迅猛的細分方向，算力及相關配套、AI應用端在2025年都會有很多值得期待的地方。
兩只股獲重倉買進前十大
2024年，雷志勇管理的大摩數字經濟混合A取得69.23%的增長，不僅在主動權益基金業績榜單上名列第一，更是摘得年度公募基金全市場冠軍。從2025年開年后市場表現來看，人工智能板塊仍有較好的表現，大摩數字經濟混合A年內業績回報達到5.17%。
2024年四季度報告顯示，大摩數字經濟混合A仍然維持了較高倉位運作，股票資產占比為82.86%，較三季度末提高0.61個百分點，繼續聚焦于數字化、智能化為代表的數字經濟板塊，配置的TMT倉位較高。
從具體的調倉來看，大摩數字經濟混合A的前十大重倉股分別為中際旭創、滬電股份、新易盛、英維克、生益電子、海光信息、潤澤科技、深南電路、歌爾股份、水晶光電，多為AI相關的算力及應用端產業鏈公司，其中8只重倉股均為二季度末已有的重倉股，持倉相對穩定，生益電子、水晶光電新進前十大重倉股，天孚通信、工業富聯被調出。
2024年四季報顯示，大摩數字經濟混合A基金規模和份額均延續了年初以來的增長趨勢。截至2024年12月31日，基金份額24.71億份、基金規模33.79億元，分別自年初以來增長9倍和16倍。大摩數字經濟混合A2024年內持有人戶數增長，根據摩根士丹利基金的統計，截至2024年12月27日，大摩數字經濟混合A持有人戶數較2023年底增長超過29倍。
基金經理：2025年人工智能算力需求依然強勁
此前，在接受券商中國記者采訪時，雷志勇表示，2025年大摩數字經濟的整體產品策略仍將圍繞人工智能產業鏈，積極布局景氣趨勢向上領域。目前組合重點關注云端的服務器、光模塊、PCB，智能終端的蘋果鏈、眼鏡以及配套數據中心，散熱和液冷等。
雷志勇在四季報中同樣表示，展望2025年，從對產業的跟蹤來看，IT基礎設施尤其是智算受益于全球AI投資持續投入拉動景氣度有望維持向好；同時AI云端算力和大模型能力的不斷增強則為AI應用如端側AI等場景創新打下基礎——本基金看好智算基礎設施以及AI應用在未來的投資機會，將在上述方向繼續挖掘質地和股價匹配的公司，力爭實現基金資產的增值。
雷志勇表示，從摩根士丹利基金科技研究團隊的跟蹤比較來看，在橫向比較的所有行業里面，預計人工智能依然是2025年增長最迅猛的細分方向，算力及相關配套、AI應用端在2025年都會有很多值得期待的地方。
“算力、光模塊、PCB等仍有上行空間。隨著算力規模的擴張，大模型繼續演進，這個規律目前尚未被證偽。市場爭議到2026年算力的需求是否會有下滑的問題，我們認為增長的確定性依然很高，只是增速可能會下降。一方面由于云巨頭之間的軍備競賽，隨著AI CAPEX的提升，可能增速會面臨上限，但絕對額不會下降；另一方面各行各業的龍頭公司都在擁抱AI，持續探索以提升競爭力。這些行業的巨頭發力會填補云廠商巨頭的增速缺口，所以2025—2026年市場的算力需求依然強勁，景氣度或有結構性調整，但仍或維持向上趨勢。預計算力行業在2025年會在計算的定制、數據中心電力的解決等方面出現創新，并且帶來投資機會?！崩字居卤硎尽?/p>
應用端側，回溯歷史可以發現，無論是移動互聯網還是PC時期，應用終端市場空間很大，同樣的道理，也適用于新的人工智能產業革命。云端大模型成熟后，未來的彈性會表現在應用側。一些積極配合海外巨頭參與人工智能創新的消費電子標的值得重點關注。這些公司目前的估值也處于合理水平， 2025年或將進入到密集創新的大周期，未來將持續觀測各類基于AI創新的智能終端，如手機、眼鏡、耳機等。
校對：姚遠
