券商中國
馬靜
2025-01-28 20:10
【導讀】加倉中國平安86.41%，摩根資產管理出手
中國基金報記者 吳娟娟
日前，部分海外大型中國股票基金披露2024年12月持倉變化情況。數據顯示，12月，摩根資產管理旗下的基金大手筆加倉中國平安和招商銀行，加倉幅度分別達86.41%和22.09%，安聯投資旗下神州A股基金大手筆加倉了紫金礦業。外資機構認為六部委日前印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》對資本市場的長期發展具有積極作用。若房地產行業進一步改善、中美關系改善，海外機構資金回流中國可期。
12月外資機構加倉保險、銀行、礦業龍頭
摩根資產管理旗下的JPMorgan Funds - China Fund A最新規模32.55億美元。
截至2024年底，基金的前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、美團、拼多多、小米集團、中國平安、招商銀行、網易、中國太平洋保險、攜程。2024年12月，基金大手筆加倉了中國平安，加倉幅度達86.41%；同期，基金加倉招商銀行22.09%，加倉阿里巴巴5.39%。
2024年12月，摩根資產管理旗下另一旗艦中國基金JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund調倉換股。該基金最新規模為212.17億元。
截至2024年底，基金的前十大重倉股為貴州茅臺、寧德時代、中國平安、招商銀行、美的集團、長江電力、伊利集團、福耀玻璃、立訊精密、國電南瑞。2024年12月，基金加倉了中國平安、招商銀行；同期，基金減持貴州茅臺、美的集團、伊利集團、福耀玻璃。
歐洲巨頭安聯投資旗下的Allianz Global Investors Fund - Allianz China A Shares基金最新規模為27.54億美元。
截至2024年底，基金前十大重倉股為中信證券、招商銀行、貴州茅臺、寧德時代、中國平安、美的集團、紫金礦業、立訊精密、中國太平洋保險、建設銀行。2024年12月，基金加倉紫金礦業，加倉幅度達24.69%。基金對前十大重倉股中的其它股票進行了減持。其中，對立訊精密和建設銀行的減持幅度超過10%。
另一歐洲巨頭瑞銀旗下的UBS (Lux) Equity Fund - China Opportunity基金的最新規模為27.90億美元。
截至2024年底，基金的前十大重倉股為騰訊控股、貴州茅臺、網易、阿里巴巴、招商銀行、遠東宏信、美團、古井貢酒、AIA、石藥集團。2024年12月，基金減持AIA 10.77%；減持阿里巴巴8.45%，減持騰訊5.52%，減持招商銀行5.95%，減持石藥集團4.19%。
英國資產管理巨頭施羅德投資旗下的Schroder International Selection Fund China Opportunities基金最新規模為9.39億美元。
截至2024年底，基金前十大重倉股為騰訊控股、阿里巴巴、美團、中國平安、小米集團、網易、寧德時代、紫金礦業、招商銀行、申洲國際。2024年12月，基金加倉網易7.28%，加倉美團2.94%；同期，基金減持網易7.64%，減持阿里巴巴5.75%，減持中國平安5.97%。
首域盈信旗下的FSSA China Growth Fund 最新規模22.45億美元。
截至2024年底，基金前十大重倉股為騰訊控股、申洲國際、美的集團、招商銀行、蒙牛乳業、網易、創科實業、邁瑞醫療、安踏體育、宏發股份。2024年12月，基金對網易加倉2.74%。同期，基金小幅減持騰訊控股、招商銀行、蒙牛乳業、安踏體育等股票。
股息策略仍受外資關注
日前，六部委印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（簡稱實施方案），摩根資產管理亞太首席策略師許長泰接受采訪時表示，這些政策的影響是長期的。一方面，社保、保險公司等需要提升收益，提升股票投資比例亦有助于這些機構投資者實現收益目標。其表示，隨著人口老齡化進程推進，此類機構投資者對投資回報要求相應提升。另一方面，保險、社保等機構資金增加股票投資比例，可以降低市場的波動性、為市場提供了壓艙石。
他進一步指出，資本市場的健康發展至關重要。此前，政策已經在公司治理等方面著墨很多。日前，監管機構再推出穩定市場、支持企業健康發展的政策，有助于機構投資者實現長期穩健收益。
許長泰認為，在低息環境下，投資者對股息、紅利策略的偏好或將持續。不過，若經濟增長超出預期，投資者偏好也有可能向科技等偏離。
目前政策環境向積極方向演進，若出現催化劑事件，海外機構資金有可能回流中國。中美關系也是影響外資布局中國的一大要素，許長泰補充說明道。
瑞銀：ETF或仍為中國公募基金市場增長驅動力
瑞銀證券非銀金融行業分析師曹海峰表示，六部委就新發布的實施方案召開發布會。瑞銀預計2025年ETF將繼續成為公募增長的重要驅動力。截至2024年末，中國公募基金中ETF規模占比較上一年增長4個百分點至12%，但相比美國的29%仍有提升空間；2025年，基金銷售費用進一步降低，預計每年合計為投資者節約450億元的費用。基金公司進一步健全激勵約束機制和薪酬管理制度，強化與投資者利益的綁定，全面建立實施三年以上長周期考核；監管機構應加強監管執法，強化對基金投資交易行為的引導和約束，堅決糾治高換手率、風格漂移等過度投機行為，加大對違法違規行為查處力度。
這一背景下，瑞銀認為中國股票市場機構化程度將繼續推進。參考海外市場，中國機構化驅動力包括養老金&險資的壯大及投資股票占比提升、權益基金和ETF發展。證券基金保險公司互換便利已開展兩次操作，合計1005億元。瑞銀預計證券公司或優先選擇投向高股息資產。
此外，瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，最新措施進一步表明政府對股票市場的重視。未來幾個季度，政府可能會出臺更多支持措施。通過為A股市場主要機構投資者制定長期投資周期，這將減少A股市場的固有波動，并提高夏普比率，鼓勵更多長期資金入市。
