證券時報·e公司
2025-01-27 22:54
去年四季度內，在行情短暫來到階段性高位后，公募基金對個股的持倉開始出現分歧。
據統計，去年四季度半導體、消費電子被大幅加倉，但創下新高的寒武紀被多名基金經理逢高減持邊打邊撤，亦有小米集團在創新高的路上被基金經理加倉。此外，作為光通信龍頭的中際旭創、新易盛和天孚通信也被大幅賣出，其中中際旭創的公募基金持有額更是減少了156億元，位居所有個股之首。
寒武紀被減持
四季度內，寒武紀漲幅高達127%，受益于此，公募基金持有寒武紀的市值從三季度末的81.3億元猛增至四季度末的177.62億元，增約96.32億元，重倉該股的基金數從三季度末的201只增至四季度末的426只，數量翻倍有余。但四季度末公募基金持有寒武紀的股份數量卻下降了，說明部分重倉的基金開始逢高減持了。
截至四季度末，寒武紀位居華夏產業升級、博時創新驅動等近150只公募基金的第一大持倉股。
華北某公募人士分析寒武紀在虧損的情況下依舊獲得公募青睞的原因時表示，當前人工智能行業正處于高速發展的黃金時期，尤其是生成式AI等技術的廣泛應用，帶來了對AI算力的巨大需求，而AI芯片作為提供算力的核心硬件，市場前景比較廣闊。其次，資本市場對這一領域的熱情高漲，投資者對AI芯片企業的未來充滿信心，推動了相關股票的上漲。此外，頭部企業在AI芯片領域擁有一定的技術優勢和創新能力，市場對其未來的技術突破和產品升級充滿期待。同時，全球科技競爭加劇背景下，國產替代成為重要趨勢，國內AI芯片領域的龍頭企業有望在此過程中發揮重要作用，并受益于政策的支持。盡管目前其業績尚未完全體現，但投資者對其未來的發展潛力和市場前景持樂觀態度，愿意為其支付較高的估值，也成為支撐其股價上漲的重要因素。
“AI行情處于強勢，得益于三大關鍵詞，即重要性、稀缺性、爆發潛力，這共同促成了AI算力相關標的的上漲。盡管目前這些上市公司還面臨諸多挑戰，部分企業尚未實現盈利，但中國AI的發展離不開底層算力公司的有力支撐，投資者對此類公司未來的美好預期，提前反映在了當下的股價中。”長城智能產業基金經理趙鳳飛認為，結合當前國內AI領域的旺盛需求來看，這些公司目前雖然尚未實現盈利，但有可能在2025年實現收入和利潤的大規模爆發。
但值得一提的是，公募基金持有寒武紀的數量從三季度末的2811.65萬股下降至四季度末的2699.44萬股，這意味著已有基金經理逢高減持邊打邊撤。如萬家基金經理莫海波旗下幾只基金在2024年三季度皆重倉了寒武紀，而根據四季報來看，莫海波已將寒武紀剔除出前十大重倉股，此外還有前海開源恒遠、中銀研究精選在四季度內選擇將寒武紀賣至十名開外。
小米集團被增持近83億元
除了寒武紀之外，小米集團在四季度也備受公募關注，去年四季度漲幅超過了五成，并連續創下歷史新高。
據Wind數據顯示，公募基金重倉小米集團的數量由7.3億股升至年末的8.97億股，疊加持續上攻的股價，公募基金對該股持有額度增加了82.78億元。多位明星基金經理對該股青睞有加，如招商基金翟相棟四季度內增持了2750萬股，將該股從十名開外一躍買至第一大重倉股，此外，謝治宇參與管理的興全合宜，趙楓管理的睿遠均衡價值三年以及史博管理的南方興潤價值一年持有等均有超過千萬股的加倉幅度。
翟相棟在四季度內還加倉了金山云、第四范式等個股，他認為，國內外科技領域出現諸多積極進展，如小米SU7的持續超預期表現、海外AI應用在多個領域的積極變化等。這也標志著自2023年起連續兩年高強度的資本開支后，AI從模型訓練階段有望正式進入到應用落地階段。
此外，在公募基金大力增持以及股價上漲共振的背景下，中芯國際被基金持有額增逾70.81億元，中興通訊、中芯國際（港股）、海光信息、恒玄科技等個股均獲增持超30億元。這些個股多數涉及AI概念，對于相關板塊，摩根士丹利基金的基金經理雷志勇表示，從對產業的跟蹤來看，IT基礎設施尤其是智算受益于全球AI投資持續投入拉動，景氣度有望維持向好；同時AI云端算力和大模型能力的不斷增強則為AI應用如端側AI等場景創新打下基礎。他看好智算基礎設施以及AI應用在未來的投資機會，將在上述方向繼續挖掘質地和股價匹配的公司。
中際旭創基金持有額減少156億元
天相投顧數據顯示，截至去年四季度末，持有中際旭創的基金數量為326只，相比三季度末減少了51.34%，持股數量為9256.7萬股，環比下降超46%。
作為光通信龍頭，該股在去年十分吸睛，并且半年報披露的公募持股比例達到了歷史新高的28.84%，但去年四季度股價回撤超過兩成，在此期間公募也選擇減持，持有金額減少超過156億元，此外，新易盛和天孚通信均遭遇凈賣出。
陽光電源、紫金礦業、貴州茅臺、比亞迪、新易盛、美團-W、五糧液、瀾起科技、中國船舶等也進入公募基金四季度減持力度前十的個股之列。
以貴州茅臺為例，截至2024年四季度末，公募基金在貴州茅臺上的持股數量減至2390.44萬股，環比下降12.78%；四季度末重倉持股市值為364.30億元，縮水超百億元，這也是公募基金連續三個季度減持貴州茅臺。當前，各個白酒股中，瀘州老窖、山西汾酒四季度跌出公募基金前二十大重倉股，目前只剩下貴州茅臺和五糧液繼續堅守在前二十大重倉股之列。
校對：高源
