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周一美股開盤前，以英偉達和博通為首的芯片股普遍出現大幅下跌。

除芯片股外，數據中心及相關公司也受到沖擊。特斯拉、亞馬遜和Meta的股價盤前下跌5%左右。

DeepSeek回答英偉達大跌的原因

中國AI公司深度求索（DeepSeek）的影響開始從硅谷傳到華爾街。該公司引領的“低成本算力浪潮”已經令投資者們開始懷疑美國AI大廠們支出的合理性，如果這些科技巨頭AI巨額投入仍然無法產生令投資者感到滿意的創收與盈利，以及超出市場預期的業績數據，可能迎來比去年夏季時期規模更大的“科技股拋售浪潮”。

DeepSeek是誰？

DeepSeek成立于2023年7月17日，由國內知名量化資管巨頭幻方量化創立，長久以來專注于開發先進的大語言模型（LLM）和相關技術。

1月20日，DeepSeek-R1推理大模型正式發布。據官方介紹，DeepSeek-R1在后訓練階段大規模使用了強化學習技術，在僅有極少標注數據的情況下，極大提升了模型推理能力。在數學、代碼、自然語言推理等任務上，性能比肩OpenAI o1正式版。

不僅如此，今日DeepSeek應用已登頂蘋果中國地區和美國地區應用商店免費App下載排行榜，在美區下載榜上超越了ChatGPT。

DeepSeek的研究人員上個月在一篇論文中寫道，近期推出的DeepSeek-V3模型使用了英偉達的H800芯片進行訓練，僅花費不到600萬美元。H800芯片為英偉達頂配AI芯片的“閹割版”。由于其極低的訓練成本，DeepSeek-V3被稱為“AI界拼多多”。

微軟首席執行官薩提亞?納德拉在瑞士達沃斯世界經濟論壇上表示：“DeepSeek的新模型令人印象深刻，尤其是在如何高效開發開源模型并進行推理計算方面，它的計算效率非常出色。我們應當非常、非常認真地對待來自中國的這些技術進展。”

R1發布后不久，Meta首席執行官馬克·扎克伯格就宣布，Meta在2025年的資本支出將超600億美元，加大對AI的投入。1月27日，據外媒報道，Meta成立了四個專門研究小組來研究量化巨頭幻方量化旗下的國產大模型DeepSeek的工作原理，并基于此來改進旗下大模型Llama。

2024年諾貝爾化學獎得主、谷歌DeepMind的CEO德米斯·哈薩比斯（DemisHassabis）也在采訪中評價了DeepSeek：“可以肯定的是，他們取得的成就令人印象深刻，中國具有極強的工程和規模化能力。”

華爾街反思科技股估值

DeepSeek引領的“低成本算力浪潮”已經令投資者們開始懷疑美國AI大廠們支出的合理性，如果這些科技巨頭AI巨額投入仍然無法產生令投資者感到滿意的創收與盈利，以及超出市場預期的業績數據，可能迎來比去年夏季時期規模更大的“科技股拋售浪潮”。

DeepSeek的發布引發了對科技巨頭越來越多AI投入的質疑。

據統計，2024年1—8月，微軟、Meta、谷歌、亞馬遜總計向AI數據中心投入1250億美元，包括AI資本支出、總數據中心運營成本，現金運營費用、軟件、折舊和電費也納入統計。預計2024年美國四大科技巨頭全年投入約2180億美元。

進入2025年，AI投入軍備競賽激烈程度有增無減。

Meta首席執行官馬克·扎克伯格就宣布，Meta在2025年的資本支出將超600億美元，加大對AI的投入。微軟在上周表示，公司計劃在2025財年投資800億美元用于建設能夠處理人工智能（AI）工作負載的數據中心，其中超過一半的AI基礎設施投資將在美國境內完成。

而英偉達、博通等芯片巨頭則是這場軍備競賽的最大受益者。特別是英偉達，其股價在2023年和2024年分別上漲239%、171%，市值最高突破3.5萬億美元，成為這場人工智能狂歡的最大贏家。

法興銀行分析師Manish Kabra表示，英偉達及其四大客戶——微軟、Alphabet旗下谷歌、亞馬遜和Meta——在過去兩年里為標普500指數漲勢貢獻了約700點。僅英偉達就對標普500指數的表現貢獻了4%。這位分析師還說，這就是我們發現的標普500指數的“美國優先論”溢價。

Kabra指出，以科技股為主的納斯達克100指數期貨出現3%的恐慌性拋售，主要是因為人們認為，中國推出的DeepSeek人工智能模型表明，人工智能產品的開發成本可以比美國的超大型企業低得多。

校對：王錦程