證券時報網
韓忠楠
2025-03-28 22:21
郭晨凱 制圖
基金行業(yè)革故鼎新，從產品、策略、投顧等方面積極求變，推出更加精細化的產品，制定更有針對性的策略，提供更有人情味的服務，以期在市場競爭中贏得先機
◎記者 趙明超
過去幾個月，市場情緒轉向，科技創(chuàng)新板塊異軍突起，基金投資生態(tài)隨之生變。從最新發(fā)展態(tài)勢來看，基金行業(yè)革故鼎新，從產品、策略、投顧等方面積極求變，推出更加精細化的產品，制定更有針對性的策略，提供更有人情味的服務，以期在市場競爭中贏得先機。
產品變局：強調工具屬性
工欲善其事，必先利其器。
科技發(fā)展一日千里，機器人、低空經濟、智能汽車、深海科技等各種賽道精彩紛呈，如何把握這些細分賽道的投資機會？從基金公司的最新動向來看，大多從產品端發(fā)力，給投資者提供更加精細化的工具。
以機器人賽道為例，過去半年多只重倉機器人概念股的基金業(yè)績表現(xiàn)搶眼，大幅跑贏機器人主題基金，打破了“主動權益類基金難以跑贏被動指數”的怪圈，規(guī)模實現(xiàn)了較快增長。
具體來看，押注機器人賽道的永贏先進制造智選混合基金，2024年三季度末規(guī)模為4.28億元，2024年底增至17.62億元。面對資金的持續(xù)涌入，2月12日永贏先進制造智選混合基金發(fā)布限購令，自2月13日起，個人投資者單日單個基金賬戶單筆申請金額不得高于100萬元。不過，對于絕大多數追逐賽道的個人投資者來說，100萬元的門檻幾乎形同虛設。
在業(yè)內人士看來，由于機器人行業(yè)發(fā)展很快，很多公司切入這一賽道，而機器人指數的成分股更新速度相對滯后。同機器人指數權重股相比，主動權益類基金重倉股具有明顯的小市值、低盈利、低成長、高預期成長特征。基金經理在選股時，往往淡化股票的歷史表現(xiàn)，偏好選擇處于成長期、未來業(yè)績增長具有更大想象空間的小市值公司，較少選擇業(yè)務相對成熟、基本面表現(xiàn)較優(yōu)的大中市值公司。
強勁的短期業(yè)績表現(xiàn)吸引投資者爭相買入。永贏先進制造智選混合基金的規(guī)模勁增并非偶然，可以快速復制到其他熱門賽道上。這讓行業(yè)看到了風格明晰產品的吸金能力，以及主動權益類基金在細分領域的阿爾法挖掘能力。
類似的還有信達澳亞基金公司。今年2月，信達澳亞基金對旗下多只主動權益類基金進行更名，明晰產品定位。例如，將信澳紅利智選混合基金的簡稱變更為“紅利指數+混合信澳”，將信澳星煜智選混合的簡稱變更為“2000指數+混合信澳”。
興業(yè)證券分析師鄭兆磊認為，當前需要將每類產品更精準地提供給目標群體，做相匹配的投資者最合適的投資工具，才能讓公募基金成為家庭資產的重要配置選項。
策略變局：強化產品定位
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對于基金產品來說，業(yè)績是策略的結果。如何讓工具更加有效且穩(wěn)定？這涉及基金公司多方協(xié)力變革，包括業(yè)績比較基準的設置、基金投資范圍的規(guī)定等。具體到操作層面，基金經理選擇將主動研究與量化投資的方法相結合。
在業(yè)內人士看來，作為工具型產品，基金產品要策略清晰，深入跟蹤細分賽道，為投資者提供把握相關產業(yè)鏈投資機遇的工具，彈性更大，銳度更大。事實上，對于回撤控制，投資者對主題基金的回撤包容度相對較大。
據了解，信達澳亞基金的“指數+”產品，對所跟蹤的指數不做成分股權重限制，目標是在控制相對基準跟蹤誤差的同時，從更多的股票池中精選個股，從而有更高的概率去獲取超額收益，通過倉位調整，可運用行業(yè)輪動、宏觀擇時等傳統(tǒng)增強基金無法展開的策略。
“規(guī)模增長的并不僅僅是永贏先進制造智選混合基金，今年一季度，永贏基金的‘智選系列’基金規(guī)模都增長很多。”某基金公司市場部人士透露，渠道對這種風格明晰的工具型產品有較強需求。
據了解，多家基金公司都在嘗試，希望進一步明確部分細分科技領域基金的投資范圍，為其貼上鮮明的投資標簽，進行“打包”銷售。
在方正證券分析師劉洋看來，對于主動權益類基金而言，在AI、人形機器人、智能駕駛、低空經濟等前沿科技賽道，被動指數基金受限于指數編制規(guī)則，難以準確把握行情熱點，在收益表現(xiàn)上不甚理想。而主動權益類基金憑借在股票選擇、權重分配、換手交易等方面的優(yōu)勢，可實現(xiàn)超越指數的更強業(yè)績彈性。
除了風格清晰的主動權益類基金，具有長期穩(wěn)定收益的基金也較受資金青睞。據興業(yè)證券測算，2024年，由于權益市場波動較大，很多基金產品回撤較大。從結果來看，回撤控制得較好的基金得到了市場認可。
“目前頭部渠道對主動權益類基金有兩類要求，要么是風格清晰，深挖某一主題，獲取超額收益；要么是控制住回撤，盡可能保持基金凈值平穩(wěn)向上。”某基金公司人士表示，這么做本質上都是為了提高產品辨識度，便于投資者選擇適合自己的基金產品。
營銷變局：強調服務屬性
產品端、策略端變局已現(xiàn)，營銷端變化也初露端倪。從今年主動權益類基金發(fā)行情況來看，基金管理人頻頻自購旗下基金，與投資者利益更好地捆綁在一起。
具體來看，3月以來，融通基金使用固有資金1000萬元認購融通央企精選混合型基金A類。廣發(fā)同遠回報混合基金合同生效公告顯示，廣發(fā)基金運用固有資金認購500萬元，廣發(fā)基金高級管理人員、基金投資和研究部門負責人持有該基金100萬元以上，該基金的基金經理持有100萬元以上。
《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》指出，強化分類監(jiān)管評價約束，優(yōu)化產品注冊機制，引導督促公募基金管理人穩(wěn)步提高權益類基金的規(guī)模和占比。牢固樹立以投資者為本的發(fā)展理念，建立基金管理人、基金經理與投資者的利益綁定機制，有助于提升投資者的獲得感。
與此同時，今年以來主動權益類基金呈現(xiàn)快速發(fā)行、火速成立的特點，募集期顯著縮短，相較于首發(fā)規(guī)模，公募更重視后續(xù)的持續(xù)營銷。例如，3月21日，富達基金公告稱，富達創(chuàng)新驅動混合3月17日開始募集，將募集截止日期從3月28日提前至3月21日。此前，廣發(fā)同遠回報混合基金認購期更是只有兩天。
“今年不少基金采用發(fā)起式形式成立，這類基金具有‘寬進嚴出’的特點，要求基金公司投入自有資金，至少持有3年。這可以使基金快速成立，有利于基金管理人靈活布局細分賽道。”華南某基金公司渠道人士表示。
在震蕩的市場行情中，投資者的陪伴愈發(fā)重要。伴隨科技的快速發(fā)展，基金營銷服務的智能化顯著提速。申萬菱信基金表示，基金公司可以通過更高效、更精準、更個性的客戶分析和產品需求回測匹配來實現(xiàn)數據驅動型決策，提升客戶體驗。
面對基金產品數量的不斷爭奪，業(yè)內人士認為，基金投顧的作用愈發(fā)凸顯。盈米基金CEO肖雯表示，自2000年以來，海外財富管理行業(yè)經歷了顯著轉型，從單一產品銷售模式轉向以客戶為中心的全面財務規(guī)劃和資產配置服務。這一轉變強調了根據客戶的特定生活目標、風險偏好、收益預期及資金性質，結合市場動態(tài)和宏觀經濟趨勢，提供個性化投資策略與解決方案。長期來看，國內財富管理行業(yè)從以產品交易為核心向以資產配置為核心轉型是必由之路。
“投顧的價值創(chuàng)造體現(xiàn)在兩個方面：一是提供優(yōu)質的針對客戶投資需求的投顧策略；二是做好客戶的長期陪伴，最終目的是引導客戶形成更健康的投資習慣，減少情緒化交易，如追漲殺跌的行為。”肖雯說。
