證券時報網
孫憲超
2025-04-15 22:37
新的一周剛剛開始，黃金就再創新高！
現貨黃金今日早盤快速拉升，突破前高并將歷史高位刷新至3245美元/盎司。截至發稿，現貨黃金沖高回落，報3231美元/盎司。
華爾街知名機構則集體唱多黃金。
瑞銀將金價預測上調至3500美元/盎司，而摩根大通則預測2025年央行黃金購買量將達到約850噸，金價達到4000美元/盎司將“比預期來得更快”。
考慮到央行需求強于預期以及經濟衰退風險上升，高盛也將2025年底黃金目標價從3300美元/盎司大幅提高至3700美元/盎司，極端情況下可能觸及4500美元/盎司。
消息面上，美國3月通脹數據低于預期，進一步增強了市場對美聯儲可能最早在6月開始降息的預期。
據券商中國消息，針對美國海關豁免部分電子產品“對等關稅”一事，美國總統特朗普當地時間13日表示，上周五沒有宣布關稅“例外”，它們只是轉移到不同的關稅類別。特朗普暗示，美國政府仍可能對半導體行業和更廣泛的電子產品供應鏈征收單獨的關稅。
4月14日，海關總署公布數據顯示，一季度，我國貨物貿易進出口10.3萬億元人民幣，同比（下同）增長1.3%。其中，出口6.13萬億元，增長6.9%；進口4.17萬億元，下降6%。從一季度外貿數據來看，我國經營主體活躍度進一步增強，對外合作空間進一步拓展，區域開放布局進一步優化，外貿的“含新量”進一步提升。
對于美國政府濫施關稅，海關總署相關負責人在國新辦舉行的新聞發布會上表示，這不可避免地對全球包括中美在內的貿易造成負面影響。中國第一時間堅決實施必要的反制措施，這不僅是為了維護自身正當權益，也是為了捍衛國際貿易規則和國際公平正義。中國將堅定不移推進高水平對外開放，與各國開展互利共贏的經貿合作。中國海關將嚴格依法實施各項對美反制措施，維護國家主權安全發展利益。
海關總署表示，當前，我國出口確實面臨復雜嚴峻的外部形勢，但是“天塌不下來”。
看向商品市場。今日午盤收盤，國內商品期貨整體漲多跌少，文華商品指數延續上周四以來的反彈走勢。分板塊來看，有色金屬和貴金屬板塊漲幅靠前；原油化工板塊企穩，多數品種出現反彈；黑色板塊表現平淡，波動幅度不大；農產品板塊中飼料養殖相關品種表現相對較強。
中原期貨分析師劉培洋表示，當地時間4月12日，美國海關與邊境保護局宣布，聯邦政府已同意對智能手機、電腦、芯片等電子產品免除所謂“對等關稅”。上述產品是有色金屬主要下游消費領域，對銅價有一定影響。此外，近期美債市場遭遇流動性危機，美債利率大幅上漲，美元指數大跌，避險情緒使一部分資金參與到有色金屬和貴金屬市場。
展望后市，劉培洋認為，美國關稅政策雖已公布，但仍有較大的不確定性，有色金屬短期反彈幅度或有限?！跋鄬碚f，目前的市場環境利多黃金，金價或延續強勢。”他稱。
期貨日報記者了解到，橡膠板塊在美國本輪“對等關稅”政策中受打壓程度相較其他化工品更大，隨著市場情緒緩和，橡膠系品種價格反彈幅度最大。
“橡膠系品種止跌反彈，主要原因是東南亞國家承諾不采取關稅報復性措施，美國對其暫停加征對等關稅90天，橡膠市場恐慌情緒緩和?！眹镀谪浄治鰩熀A釬說。
對此，中銀期貨首席研究員彭程也表示，從估值維度來看，天然橡膠期貨相對于現貨，尤其是下游需求高度重合的越南3L膠貼水幅度較大，后期庫存去化有望加速，天然橡膠期貨靜態估值中性偏低。
“需要注意的是，當前全球貿易戰仍可能加劇，宏觀層面的不確定性仍然較高。”彭程稱，從基本面來看，輪胎廠開工率連續四周下調，但成品庫存壓力并未有效緩解，需求環比下降。供應方面，國內主產區陸續開割；天膠進口量同比繼續保持正增長。海關總署發布的最新數據顯示，2025年3月中國天然及合成橡膠（包含膠乳）進口量達76萬噸，同比增加17%，1—3月累計進口量達218.3萬噸，累計同比增加21%。中長期橡膠系基本面不容樂觀。
對此，胡華釬也認為，橡膠系品種上漲的持續性欠佳。一方面，下游汽車、輪胎等需求預期偏弱；另一方面，全球天然橡膠供應進入增產期，中國等產區已經陸續開割，新膠產量將逐漸增加。在他看來，基本面驅動較弱，橡膠系品種區間震蕩格局難改。
