證券時報
王軍
2025-01-08 23:30
1月7日，算力概念股全線爆發(fā)，高速銅連接、液冷服務(wù)器、東數(shù)西算、光模塊（CPO）等概念指數(shù)漲幅居前。聚焦國產(chǎn)算力板塊的云計算50ETF(516630)一度漲近2%，持倉股中，光環(huán)新網(wǎng)（300383.SZ）、科華數(shù)據(jù)（002335.SZ）、網(wǎng)宿科技（300017.SZ）、奧飛數(shù)據(jù)（300738.SZ）、浪潮信息（000977.SZ）、中科曙光（603019.SH）等漲幅居前。
概念板塊方面，數(shù)據(jù)中心方向領(lǐng)漲。華塑科技（301157.SZ）、致尚科技（301486.SZ）、天邁科技（300807.SZ）、*ST迪威（300167.SZ）等多股20%漲停，動力源（600405.SH）、雄韜股份（002733.SZ）等30余股漲停或漲超10%。
連板股方面，順鈉股份（000533.SZ）上演“地天板”，走出8天7板，截至收盤主力資金凈流入3.69億元。中恒電氣（002364.SZ）11天6板，截至收盤主力資金凈流出0.9億元。
消息面上，微軟公司表示，計劃在2025財年（截至2025年6月的一年）投入800億美元（約合人民幣5856億元）用于建設(shè)人工智能數(shù)據(jù)中心。這一巨額投資計劃引發(fā)了市場對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)注。
另有多則政策利好催化市場熱度上漲。
1月6日，國家數(shù)據(jù)局舉行專題新聞發(fā)布會，會上，國家發(fā)展改革委高技術(shù)司副司長趙志丹表示，充分挖掘政務(wù)、金融、工業(yè)、交通等重點行業(yè)算力需求，推動算力在更多生產(chǎn)生活場景的應(yīng)用落地。
一切看似烈火烹油，繁花著錦。但近日已有多家上市公司決定終止此前簽訂的算力租賃合同，算力這門“生意”究竟賺不賺錢，行業(yè)現(xiàn)狀又是怎么樣的？
“現(xiàn)在進(jìn)入AI算力租賃這個領(lǐng)域的企業(yè)越來越多，僧多粥少，都是小蝦米，難以發(fā)展。”一位AI芯片領(lǐng)域人士向界面新聞記者表示。
漲停個股成色如何？
1月7日領(lǐng)漲算力概念的數(shù)據(jù)中心方向，逾30只個股漲停或漲超10%。
圖片來源：Wind
界面新聞記者調(diào)取漲停個股的業(yè)績數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上述股價漲超10%的個股中，除歐陸通（300870.SZ）外，其他公司去年歸母凈利潤均不足億元。其中，天邁科技、天璣科技（300245.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、*ST迪威2023年凈利虧損。
圖片來源：Wind
連板股方面，順鈉股份、中恒電氣2023年歸母凈利潤規(guī)模也均不足億元。最新財報數(shù)據(jù)顯示，截至2024年前三季度，順鈉股份實現(xiàn)營收規(guī)模16.97億元，歸母凈利潤0.71億元；中恒電氣實現(xiàn)營收規(guī)模11.79億元，歸母凈利潤0.86億元。
這并未動搖市場資金瘋狂涌入。截至1月7日收盤，主力資金凈流入順鈉股份3.69億元，居市場前列。12月26日至1月7日，順鈉股份實現(xiàn)股價階段性漲幅80%。
順鈉股份原名萬家樂，主營家用電器，目前其經(jīng)營業(yè)務(wù)包括輸配電系列產(chǎn)品、物業(yè)管理及其他。公司控股孫公司順特設(shè)備在超算中心和數(shù)據(jù)中心這兩個領(lǐng)域提供過干式變壓器產(chǎn)品，曾向阿里巴巴、秦淮數(shù)據(jù)有限公司、萬國數(shù)據(jù)服務(wù)有限公司、數(shù)據(jù)港股份有限公司等客戶提供過變壓器設(shè)備。截至2024年上半年，來自輸配電系列產(chǎn)品的營收占比為99.87%。
作為數(shù)據(jù)中心電源概念熱門股，中恒電氣自12月21日至1月7日，股價累計漲幅達(dá)73%。
中恒電氣主營業(yè)務(wù)主要包含數(shù)據(jù)中心與站點能源、數(shù)字電網(wǎng)與綜合能源服務(wù)、電力電源、新能源車充換電。2024年上半年，中恒電氣的數(shù)據(jù)中心電源業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收2.53億元，占比總營收的32.49%。
為何業(yè)績平平個股成炒作“重災(zāi)區(qū)”？
目前國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈大致包括上游芯片廠商、服務(wù)器廠商等算力資源供應(yīng)商，中游為算力租賃服務(wù)商，下游則涵蓋金融、能源、工業(yè)等應(yīng)用領(lǐng)域。近幾年，各級政府、運(yùn)營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛開啟智算中心建設(shè)計劃，但算力建設(shè)過度而實際應(yīng)用不足，成為掣肘行業(yè)的最大難題。
近日，多家上市公司發(fā)布公告稱，因市場形勢變化，決定終止此前簽訂的算力租賃合同，將數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)面臨的危機(jī)推至臺前。
同花順數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月6日，算力租賃概念的上市企業(yè)已經(jīng)達(dá)到了109家。其中除了運(yùn)營商、云廠商等傳統(tǒng)玩家外，不乏一些跨界上市企業(yè)，如蓮花控股（600186.SH）、大名城（600094.SH）、錦雞股份（300798.SZ）等，均宣布布局算力新賽道，推進(jìn)智算中心項目。
深度科技研究院院長張孝榮接受界面新聞記者采訪表示，我國的算力產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展速度較快，經(jīng)過幾年的建設(shè)，各地數(shù)據(jù)中心全面開花，在某些地區(qū)已經(jīng)呈現(xiàn)過剩態(tài)勢，算力建設(shè)過度而實際應(yīng)用不足，目前面臨巨大的生存挑戰(zhàn)。
張孝榮認(rèn)為，當(dāng)前算力領(lǐng)域競爭激烈，各細(xì)分領(lǐng)域都已經(jīng)有了較為明確的龍頭企業(yè)。算力租賃企業(yè)，實力良莠不齊，差距明顯，面臨著來自云服務(wù)提供商的競爭壓力，可能導(dǎo)致市場份額受限和價格競爭加劇，進(jìn)而影響盈利空間。
一位AI芯片領(lǐng)域人士向記者表示，“目前市面宣傳的算力大致可分兩種，一種是傳統(tǒng)算力，一種是AI算力。針對傳統(tǒng)算力需求，云服務(wù)大都可以滿足，無需新建（許多新建的，可以說大都是浪費(fèi)，沒有客戶）；AI算力，供應(yīng)相對緊缺，科研單位有租賃的需求，但是整體規(guī)模有限。現(xiàn)在進(jìn)入AI算力租賃這個領(lǐng)域的企業(yè)越來越多，僧多粥少，都是小蝦米，難以發(fā)展。”
至于近日市場所追捧的數(shù)據(jù)中心電源概念，其技術(shù)含金量又有多大？此前，多家機(jī)構(gòu)曾發(fā)文強(qiáng)調(diào)算力的“終極考驗”是能源，稱算力行業(yè)發(fā)展將帶動電源設(shè)備需求提升。
對于上述觀點，張孝榮認(rèn)為，我國電力資源豐富，電網(wǎng)技術(shù)全球第一，供電能力增長速度穩(wěn)定，整體上不存在電力緊缺。所謂的算力的“終極考驗”，主要是在美國市場上，美國電網(wǎng)老化，擴(kuò)張艱難，而美國AI發(fā)達(dá)對電力需求極大，電網(wǎng)承壓較大。在資本市場上，投資者往往會追逐熱點概念。引入美國概念助推A股股票增長，這種做法重在炒作，對投資人風(fēng)險極大。
