證券時報
胡華雄
2025-01-10 12:40
1月9日，生豬養殖巨頭牧原股份發布公告，預計2024年實現歸母凈利潤170億元至180億元，同比扭虧為盈，2024年銷售收入1362.25億元。
另一行業龍頭溫氏股份此前披露，預計2024年實現營業收入超1000億元，歸母凈利潤為90億元至95億元。ST天邦也宣布預計2024年盈利13.6億元至15.6億元。
除了頭部上市豬企2024年預計業績扭虧，新希望、正邦科技、唐人神、金新農等多家企業2024全年的銷售數據逐漸向好。
“‘韌性生長’將成為2025年行業企業的經營總基調，企業不僅要有經營戰略的定力，還要做到戰術靈活，從而讓自身在激烈競爭中發展。”國內某頭部生豬養殖企業負責人如是表示。展望2025年，行業預計生豬供給依然充裕，全年豬價小幅低于2024年，行業仍能保持正向收益。
價格回暖、成本下降
助力業績扭虧
頭部上市豬企盈利改善，主要得益于豬價持續回暖及養殖成本的下降。
牧原股份表示，公司2024年經營業績實現扭虧為盈，主要系報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。
成本方面，牧原股份生豬養殖完全成本呈現持續下降趨勢。2024年12月其生豬養殖完全成本已經降至約13元/公斤，相比2024年初的15.8元/公斤下降了2.8元/公斤，達到近年來最低水平。
“公司經營業績主要受肉豬、肉雞和飼料原料價格波動影響，疊加飼料原料價格下降的影響，公司養殖成本同比下降。”溫氏股份在1月6日披露的投資者關系活動記錄表中表示，2024年全年，公司豬雞銷售量創歷史新高，累計銷售肉豬（含毛豬和鮮品）3018萬頭，銷售肉雞（含毛雞、鮮品和熟食）12.08億只，全年實現歸母凈利潤90億元至95億元。
ST天邦表示，由于生豬價格從2024年第二季度開始回暖，公司在預重整階段努力維持了生產經營正常，持續的降本措施效果也逐步顯現，生豬銷售成本呈明顯下降趨勢，公司自2024年第二季度開始生豬養殖實現盈利。此外，其在2024年第一季度出售參股公司史記生物32.91%股權，產生投資收益9.95億元，公司預計2024年歸母凈利潤為13.6億元至15.6億元。
從上市豬企披露的2024年銷售數據及能繁母豬數量看，神農集團、東瑞股份、金新農等全年生豬銷售收入均實現40%以上增幅。另外，ST天邦、新希望、正邦科技多家企業也已擺脫先前產能調整的影響，步入復產軌道，其中，正邦科技預計到2024年底的能繁母豬數量將有28萬頭以上，對應2025年的整體出欄數量預計在700萬頭以上，2024年其累計銷售生豬414.66萬頭，實現銷售收入53.21億元。
多位豬企負責人在接受采訪時也提到，當前行業產能利用率維持在60%左右，未來有望逐步激活閑置產能，推動欄位利用率和能繁母豬數量穩步上升。
生豬供給依然充裕
市場持續向頭部集中
機構普遍預計，2025年豬價的波動區間會較2024年進一步下降，預計將在13元/公斤至16元/公斤區間波動，顯著低于2024年的13元/公斤至21元/公斤價格運行區間。
展望2025年豬價走勢，中國農業科學院的研究員朱增勇分析稱，盡管2024年母豬存欄量較上年小幅下降，但由于能繁母豬效率提升，一定程度上生豬供給能力依然保持較高水平，2025年生豬供給依然比較充裕，但消費需求相對清淡，預計全年豬價小幅低于2024年，全年看仍能保持正向收益，但收益低于2024年，同時可能還存在階段性虧損且年度高價將明顯低于2024年。
中信建投期貨養殖分析師魏鑫認為，2024年高利潤窗口期過后，2025年行業或面臨養殖利潤回歸后的低利潤階段，受到供給側持續恢復的影響，現貨價格存在向養殖成本回歸的驅動，2025年全年預計呈現低利潤或階段性虧損特征。目前，國內生豬市場向頭部集中的趨勢尚未結束，未來行業仍有較長一段時間的爭奪份額階段。
成本比拼、效率提升
成企業盈利關鍵
近年來，隨著產能溫和回升、養殖效率提升以及企業成本競爭加劇，“韌性生長”成為眾多生豬養殖企業2025年的經營關鍵詞。
“所謂韌性生長，就是企業要在不確定性環境中，不斷提高自身適應性和恢復能力，在危機中尋找新機遇。”國內某頭部生豬養殖企業負責人向記者表示，這不僅要求企業有經營戰略的定力，還要做到戰術靈活，在激烈的競爭中生存、發展。
溫氏股份總經理黎少松表示，公司將進一步增強在經營成本方面的把控，繼續降低負債率，保障生產經營長期穩定。根據初步規劃，2025年溫氏股份全年肉豬養殖綜合成本目標為6.5元/斤以下。
“溫氏股份將通過多項措施進一步降本，其中，提升種豬性能、精益內部管理等是主要方向，公司當前在這些方面也存在較大提升空間。同時，公司將持之以恒用科技賦能，進行數字化轉型。”黎少松說。
在2024年12月中旬舉辦的2024中國企業領袖年會上，牧原股份董事長秦英林表示：“堅持創新領先，不僅要打造自己的基本功，更要實時關注創新，讓創新給我們帶來利潤。”
據介紹，2024年牧原股份借助AI技術，研發智能養豬裝備，通過分析各項智能化裝備所收集的采食量、溫度、濕度、豬病等數據信息，建立起智能養豬系統，讓養豬更加標準化、簡單化。
牧原股份相關負責人表示，當前公司優秀場線的生豬養殖完全成本已降至11.38元/公斤，未來公司會持續加大智能化設備的研發投入，提高人員養豬的生產效率和勞動效率。
東興證券認為，成本是豬企能否實現行業超額收益和長期成長的核心要素，并且成本因素在周期下行期的重要性尤為突出。未來幾年，豬企表現將有明顯分化，具備成本優勢的企業有望維持溫和擴張，而落后產能將進一步淘汰。
