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1月22日晚間，芭田股份（002170.SZ）披露2024年度業績預告，在2024年磷化工行情修復，磷礦價格處于高位的背景下，公司磷礦石產能實現放量，磷礦石及其加工的產品銷售毛利額保持高速增長，驅動公司2024年全年業績增長。公司預計2024年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.00億元—5.00億元，同比增長54.15%—92.69%；預計扣除非經常性損益后的凈利潤為3.88億元—4.88億元，同比增長61.57%—103.21%。

2024年3月，公司貴州小高寨磷礦安全設施（重大變更）獲得批復，小高寨磷礦獲批生產建設規模從90萬噸/年增加至200萬噸/年。此后公司開展磷礦石建設工程，在2024年第三季度進行最后收尾工程和試生產的準備工作之后，10月、11月單月開采規模超過20萬噸/月，200萬噸/年的設計產能已實現達產。

公司磷礦擴產、達產正逢磷礦石價格高位，正逢行業高景氣機遇。據百川盈孚及海關總署數據，1—11月我國磷礦石表觀消費量達10683.41萬噸，同比增長11.00%，預計2024年全年我國磷礦石表觀消費量將創下2019年以來的最大值。在需求大幅增長下，磷礦石供給增量有限，自2022年5月以來，30%品位磷礦石市場價格始終在900元/噸以上高位區間運行。

公司自2022年開始新增磷礦石業務，2023年度和2024年1—6月，磷礦石的銷售毛利率分別為76.08%和81.58%，充分受益于磷礦石價格高位。值得注意的是，由于小高寨磷礦2024年第一季度和第二季度按照90萬噸/年的產能生產，三季度擴產準備工作期間礦產量有所降低，公司2025年全年的磷礦產量有望較2024年增長，并實現更高的產能利用率以及更高的毛利率。

中泰證券研報認為，盡管目前已規劃的磷礦石名義擴產基數較大，但結合政策、資源和企業三維度看，認為我國磷礦石實際新增產能或低于預期。根據中泰證券的測算，預計2024—2026年國內磷礦石供需差分別約-901萬、-436萬和-170萬噸，“緊平衡”格局支撐價格，行業景氣有望維持。在此背景下，芭田股份有望持續受益。

芭田股份還在2024年11月完成了募資5億元的定增項目，募集資金投向“硝酸法生產高純磷酸項目”和“補充流動資金及償還銀行貸款”。項目實施后可以擴大公司在磷化工產業鏈的經營規模，發揮與現有磷礦石、磷復肥業務的高度協同作用，鞏固公司在磷化工行業的領先優勢，提升綜合盈利能力。（CIS）