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為貫徹落實中央經濟工作會議、中央金融工作會議“穩住股市、打通中長期資金入市卡點堵點”、“推動專業機構投資者建立三年以上長周期考核機制，提高權益投資比重”的重要決策部署，近日印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（下稱《方案》）聚焦全國社保基金、基本養老保險基金等中長期資金入市的卡點堵點問題，提出了一系列具體措施。中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗認為，《方案》釋放了中長期資金入市的制度空間，有利于擴大A股市場中長期資金的體量。

《方案》提出，穩步提升全國社會保障基金股票類資產投資比例、推動有條件地區進一步擴大基本養老保險基金委托投資規模。

張文朗指出，此舉釋放了社保和基本養老保險資金入市的制度空間，有助于擴大A股市場中長期資金的體量。

而對于《方案》明確的全國社保基金五年以上、基本養老保險基金三年以上長周期業績考核機制。張文朗認為，這將更好適配社保基金和基本養老金的長期屬性，有利于管理人更好踐行理性投資、長期投資、價值投資理念。

他認為，加大社保、基本養老金等中長期資金入市有利于完善資本市場生態，促進資本市場高質量發展。中長期資金是資本市場的“穩定器”“壓艙石”，具備穩定性、專業性和可持續性等優勢。中長期資金的投資策略更少受短期波動的影響，有助于增強資本市場內在穩定性和投資者對股市的信心。

社保等中長期資金強調價值投資理念，加大這類資金進入股市的比例有助于提升機構投資者的比例，減少市場非理性波動，提升股票定價效率。同時，社保基金和基本養老金帶頭入市還可釋放政策利好信號，穩定投資者預期，吸引包括保險資金在內的更多中長期資金進入市場，提升市場活躍度和估值水平，形成良性循環。

此外，張文朗還表示，中長期資金入市也有利于新質生產力發展和經濟轉型升級。長線資金有助于推動科技創新、促進提高實體企業治理能力，這些資金通常不需要在短期內面對大額意外兌付壓力，具備長期屬性和投資耐心，更有能力和意愿投向周期偏長、回報短期面臨不確定的創新行為，有利于進一步支持創新企業和新質生產力，助力推動中國經濟結構轉型與高質量發展。中長期資金還能夠主動地參與企業管理，有利于改善公司治理，提升業績表現。此外，中長期資金能夠助力基礎設施投資、綠色增長和中小企業融資等，從而為經濟的可持續增長提供保障。

校對：李凌鋒